بلاتين مقابل الذهب 2026: لماذا يصبح الفارق السعري كبيرًا تاريخيًا

في بداية فبراير 2026، يظهر سوق المعادن الثمينة تباينًا مثيرًا للاهتمام. حيث يُسجل الذهب حوالي 4850 دولارًا أمريكيًا للأونصة، مما يخلق بيئة سعرية غير مسبوقة منذ بداية العام، بينما يشهد البلاتين فترة أكثر تقلبًا بشكل واضح. ارتفع سعر الذهب بنسبة 66% في 2025، متجاوزًا رمزي 3000 و4000 دولار، في حين لم يتبع سعر البلاتين هذا الاتجاه في البداية — حتى منتصف 2025 حيث بدأ ارتفاع حاد دفعه من أقل من 1000 دولار إلى أكثر من 2900 دولار، قبل أن يتراجع بشكل درامي بنسبة 35%. اليوم، يقف سعر البلاتين عند حوالي 2045 دولارًا. فماذا يعني هذا التطور المختلف للمستثمرين؟

سعر البلاتين وسعر الذهب في فبراير 2026: آخر التطورات

تطورت المعدنان الثمينان بشكل متعاكس تمامًا خلال الأشهر الماضية. في نهاية يناير 2026، وصل الذهب إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 5595 دولارًا، بينما سجل البلاتين قبل ذلك بقليل في 26 يناير رقمًا قياسيًا جديدًا عند 2925 دولارًا — رغم أنه لا يزال أقل بكثير من إمكاناته النظرية التي توحي بندرتها.

الفارق السعري الحالي بين الذهب والبلاتين هو الأكبر تاريخيًا. حيث يبعد أكثر من 2700 دولار للأونصة، وهو أعلى مستوى على الإطلاق. هذا يطرح سؤالًا مثيرًا للمستثمرين: هل البلاتين مقيم بأقل من قيمته — أم أن للذهب منطق استثمار مختلف تمامًا؟

البيانات خلال العشر سنوات الماضية تروي قصة مختلفة. منذ فبراير 2016، حقق الذهب زيادة في القيمة بنسبة +331%، بينما زاد البلاتين بنسبة +132%. على مدى خمس سنوات (من فبراير 2021)، كانت عوائد الذهب +165%، وعوائد البلاتين +81%. لكن العام الماضي كتب قصة جديدة تمامًا: من فبراير 2025 إلى فبراير 2026، تفوق البلاتين بنسبة +110% على نمو سعر الذهب الذي بلغ +70%.

لماذا ظل البلاتين متأخرًا عن الذهب لفترة طويلة — وفجأة انفجر؟

لفهم هذا التحول المفاجئ، من المفيد النظر إلى الحمض النووي الصناعي لكل من المعدنين. الذهب يُستخدم بشكل رئيسي كمخزن للقيمة وحماية من التضخم — طلبه غير مرتبط بشكل كبير بالدورة الاقتصادية. أما البلاتين، فهو سلعة استهلاكية. استخدامه في محولات الديزل، وزرع الأعضاء الطبية، والعمليات الكيميائية، وتزايد استخدامه في تكنولوجيا الهيدروجين يجعل الطلب عليه مرتبطًا مباشرة بالنشاط الصناعي والاتجاهات التكنولوجية.

وهنا يكمن جوهر المشكلة في السنوات الأخيرة: تراجع الطلب العالمي على سيارات الديزل، مدفوعًا بفضائح الديزل واتجاهات السيارات الكهربائية، أدى إلى انخفاض الطلب على البلاتين. بينما استمر الذهب في تحقيق مستويات قياسية جديدة من 2019 إلى 2024، ظل البلاتين يتداول في نطاق حول 1000 دولار. نسبة البلاتين إلى الذهب — أي العلاقة بين سعر البلاتين وسعر الذهب — انخفضت إلى أقل من 1.0، وهو ظاهرة لم تحدث منذ 2011.

لكن منذ يونيو 2025، بدأ التغيير. اخترق سعر البلاتين لأول مرة منذ 14 عامًا مستوى 1700 دولار في أكتوبر، وارتفع حتى ديسمبر فوق 2000 دولار، وتوج في الذروة عند 2925 دولار. وهو ما يمثل زيادة تزيد عن 200% مقارنة ببداية عام 2025.

الأسباب الهيكلية لارتفاع سعر البلاتين الجديد

عدة عوامل توافقت لهذا الارتفاع المذهل:

نقص العرض من جانب العرض: جنوب أفريقيا، المزود بـ70-80% من الإنتاج العالمي للبلاتين، شهدت انخفاضًا في الإنتاج بنسبة 5% في 2025 — وهو أدنى مستوى منذ خمس سنوات. وفي الوقت نفسه، استمر عام 2025 في تسجيل ثالث سنة متتالية من العجز، مع نقص إجمالي قدره حوالي 692 ألف أونصة.

هيكل السوق المادي: معدلات الإيجار المرتفعة جدًا وظاهرة الـ Backwardation في سوق OTC بلندن تشير إلى ندرة ماسة في البلاتين المادي. سوق العقود الآجلة، الذي يضم حوالي 73,500 عقد NYMEX (بقيمة تقارب 8.3 مليار دولار)، أقل سيولة بشكل كبير من سوق الذهب (أكثر من 200 مليار دولار)، مما يعزز من حدة التحركات الصعودية والهبوطية.

التوترات الجيوسياسية والاقتصادية الكلية: النزاعات التجارية، رسوم الولايات المتحدة، ضعف الدولار الأمريكي، والتوترات بين الولايات المتحدة وإيران دفعت المستثمرين نحو الملاذات الآمنة — وساهم سوق البلاتين غير السائل في الاستفادة من تدفقات الملاذات من الذهب.

ديناميكيات الاستثمار: تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وزيادة بنسبة 47% في سبائك وقطع البلاتين أظهرت أن المستثمرين يبحثون عن بدائل أرخص للمعادن الثمينة مقارنة بالذهب المرتفع.

استراتيجيات الاستثمار في البلاتين 2026: للمستثمرين من مختلف الأنواع

تقلبات البلاتين الشديدة خلال الأسابيع الماضية — مع أرباح تجاوزت 40% وخسائر تجاوزت 35% خلال أيام تداول قليلة — تظهر أن البلاتين ليس بديلاً مباشرًا للذهب.

للمتداولين النشطين: توفر تقلباته فرص تداول جذابة. الأدوات الشائعة تشمل العقود مقابل الفروقات (CFDs) مع الرافعة المالية أو العقود الآجلة. استراتيجية تتبع الاتجاه باستخدام المتوسطات المتحركة (10 و30 يومًا) فعالة: عندما يعبر المتوسط السريع فوق البطيء من الأسفل للأعلى، يعطي إشارة شراء؛ والعكس إشارة بيع. مع إدارة مخاطر صارمة — بحيث لا تتجاوز المخاطرة 1-2% من رأس المال الكلي لكل صفقة، وتحديد وقف خسارة بشكل منتظم — يمكن تنفيذ هذه الاستراتيجيات.

للمستثمرين المحافظين على المدى الطويل: يمكن أن يكون البلاتين إضافة للمحفظة، لأنه يمتلك ديناميكية عرض وطلب خاصة به وغالبًا يتحرك بشكل معاكس للأسهم. يمكن الاستثمار عبر أدوات مثل ETCs، ETFs، أو شراء البلاتين المادي — مع تخصيص معتدل، حوالي 5-10% من قطاع المعادن الثمينة. ارتفاع التقلبات يجعل إعادة التوازن المنتظمة ضرورية.

للمستثمرين المتوسطين: أسهم شركات تعدين البلاتين أو الخيارات والعقود الآجلة تتيح مراكز ذات رافعة مالية مع مستوى تعقيد معتدل مقارنة بـ CFDs.

توقعات البلاتين 2026: تحليل WPIC وتوقعات الخبراء

تتوقع جمعية استثمار البلاتين العالمية (WPIC) أن يبلغ الطلب الإجمالي في 2026 حوالي 7385 ألف أونصة، مقابل عرض إجمالي قدره 7404 ألف أونصة — أي سوق متوازنة تقريبًا مع فائض بسيط يبلغ 20 ألف أونصة، وهو عكس سنوات العجز 2023–2025.

الطلب المتوقع سينخفض بنسبة 6%، مع تراجع الطلب على الاستثمار بنسبة قد تصل إلى 52% — حيث يتوقع WPIC أن تتراجع التوترات التجارية وأن يحقق المستثمرون في صناديق ETFs أرباحًا عند ارتفاع الأسعار. الطلب على السيارات سينخفض بنسبة 3%، بينما يتوقع نمو في القطاعات الصناعية (كالزجاج والكيمياء). السبائك والعملات قد ترتفع بنسبة 30-37%.

لكن الصورة على المدى الطويل لا تزال صعودية: يتوقع WPIC أن تعود فترات العجز حتى على الأقل 2029، مع أن المحرك الرئيسي للطلب في عقد الثلاثينيات هو اقتصاد الهيدروجين — مع توقعات بزيادة الطلب على البلاتين بين 875,000 و900,000 أونصة من خلال السيارات التي تعمل بخلايا الوقود وأجهزة التحليل الكهربائي.

توقعات المحللين لسعر البلاتين 2026:

• هيريو Precious Metals: 1300–1800 دولار
• بنك أوف أمريكا للأبحاث العالمية: 2450 دولار
• كوميرز بنك: 1800 دولار

هذه التوقعات المتباينة تؤكد حالة عدم اليقين الحالية. في 2026، من الممكن أن نشهد مزيدًا من الارتفاعات أو التصحيحات في الأسعار.

إدارة المخاطر في تداول البلاتين: أمثلة عملية

من يتداول بالرافعة — مثل عبر CFD — يجب أن يضع خطة إدارة مخاطر قوية. مثال على سيناريو:

• رأس المال الكلي: 10,000 يورو
• أقصى مخاطرة لكل صفقة (1%): 100 يورو
• مسافة وقف الخسارة: 2% تحت سعر الدخول
• الرافعة: 5:1

حركة خسارة بنسبة 2% مع رافعة 5:1 تعني خسارة 10% من المركز. للحفاظ على الحد الأقصى للمخاطرة عند 100 يورو، يجب ألا يتجاوز حجم المركز 1,000 يورو. مع تقلبات البلاتين الشديدة، يجب أيضًا الانتباه لمخاطر الانزلاق (Slippage) والفجوات السعرية، نظرًا لقلة السيولة نسبياً.

العوامل التي ستؤثر على 2026 بشكل أكبر

عدة محفزات ستكون حاسمة:

سياسة الاحتياطي الفيدرالي: إشارات متشددة وتعيين كيفن وارهش كرئيس للفيدرالي قد تشير إلى تباطؤ في خفض الفائدة — مما يدعم الدولار ويضغط على أسعار البلاتين.

قوة الدولار الأمريكي: ضعف الدولار يدعم البلاتين، وقوته يضغط عليه.

التطورات الجيوسياسية: التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، والنزاعات التجارية والجمركية، ستظل مركزية.

ضغط الاستبدال: مع ارتفاع أسعار البلاتين، قد يلجأ مصنعو المحفزات إلى البالاديوم.

نقص العرض الهيكلي: تقييد الإنتاج المستمر في جنوب أفريقيا قد يحد من المخاطر النزولية.

الخلاصة: البلاتين مقابل الذهب — تقييم متوازن

البلاتين والذهب يمثلان استراتيجيتين استثماريتين مختلفتين. الذهب يوفر الاستقرار وحفظ القيمة في أوقات عدم اليقين — وقد أكد ارتفاع سعره في 2025 هذه الدور. أما سعر البلاتين، فهو أكثر تقلبًا، ويتفاعل مع الدورة الصناعية والاتجاهات التكنولوجية، ويقدم فرصًا لأرباح أسرع، لكنه يحمل مخاطر أعلى أيضًا.

الفرق الكبير في السعر بين الذهب والبلاتين في بداية 2026 — مع تجاوز الذهب 2700 دولار للأونصة — قد يشير إلى إعادة التوازن على المدى الطويل. ما إذا كان البلاتين سيستعيد نسبته القديمة إلى الذهب يعتمد على تبني الهيدروجين والأداء الاقتصادي العالمي.

للمستثمرين، من يود التداول النشط سيجد في تقلبات البلاتين فرصًا مثيرة. أما من يفضل التنويع المحافظ، فبإمكانه تخصيص جزء صغير. ومن يبحث عن استقرار القيمة، فالأفضل أن يظل مع الذهب. القرار يعتمد على تحمل المخاطر، والأفق الزمني، وتوقعات السوق الشخصية.

الأسئلة الشائعة حول البلاتين والذهب

لماذا سعر الذهب أعلى بكثير من سعر البلاتين رغم أن البلاتين أقل ندرة؟

نسبة الذهب إلى البلاتين لا تتحدد فقط بالندرة، بل أيضًا بالطلب وهيكل السوق. الذهب يستفيد كخزان للقيمة من الطلب العالمي وسيولة أعلى. البلاتين أكثر ارتباطًا بالدورات الصناعية. الفارق الحالي الذي يتجاوز 2700 دولار بين سعر الذهب والبلاتين هو رقم قياسي تاريخي، وقد يدفع إلى تصحيح مستقبلي — خاصة مع تزايد أهمية تكنولوجيا الهيدروجين.

ما الأدوات المشتقة المناسبة لمراكز البلاتين؟

العقود الآجلة والخيارات تتيح المضاربة على التطورات السعرية المستقبلية، لكنها معقدة وذات مخاطر عالية. العقود مقابل الفروقات (CFDs) توفر مرونة أكبر مع الرافعة المالية وأحجام مراكز أصغر. كلاهما يتطلب إدارة مخاطر نشطة. ينصح المبتدئون بالتعلم الشامل قبل الاستثمار في هذه الأدوات.

كيف يتوقع أن يتطور سعر البلاتين على المدى المتوسط والطويل؟

تتوقع WPIC أن تعود فترات العجز بعد 2026 حتى 2029، مع أن الطلب طويل الأمد سيقوده اقتصاد الهيدروجين وخلايا الوقود. رغم الارتفاع منذ منتصف 2025، يرى بعض المحللين أن البلاتين لا يزال مقيمًا بأقل من قيمته الهيكلية — بينما يتوقع آخرون تصحيحات في 2026. من المهم للمستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم تقلبات عالية، وأن يدرجوا استراتيجيات حماية.