يوم الأرض المالي جاء متأخرًا هذا العام

أخيرًا.

عودة سوق اختيار الأسهم

قد يبدو سوق الأسهم الأمريكية مستقرًا من الظاهر، لكن تزايد التباين وانخفاض الترابط بين أسهم S&P 500 يكشف عن بيئة أكثر ديناميكية في الأسفل. التحولات في سرد الذكاء الاصطناعي، والخروج من تكنولوجيا الشركات الكبرى، وتحسن الظروف الاقتصادية، وتسارع التدفقات إلى الاستراتيجيات النشطة كلها تدفع فجوات الأداء عبر القطاعات، مع ظهور قطاعات ذات طابع قيمة وحساسة اقتصاديًا كالفائزين المبكرين حتى بداية 2026.

في ظل هذا المشهد، قد يستفيد المستثمرون من الإدارة النشطة، واختيار الأسهم الانتقائي، واستراتيجيات تدوير القطاعات المصممة للاستفادة من التباين الأوسع والفرص المتزايدة التي تقدمها.

لم نضطر من قبل للانتظار طويلاً في بداية عام جديد ليعلن أحد أن السوق هو “سوق اختيار الأسهم”. حقًا، هل هو حتى عام جديد حتى يفعل أحد ذلك؟ شكرًا لك، آدم تورنكيست، كبير استراتيجيي التحليل الفني في LPL Financial، على أخيرًا فتح صفحة جديدة لعام 2025 رسميًا وبدء عام 2026. 🫡

ومع ذلك، فإن سوق اختيار الأسهم تشبه حافلات لندن إلى حد كبير. تنتظر لفترة طويلة ثم تظهر عدة حافلات في وقت واحد. من بلومبرج أمس:

“سيكون هناك نهاية لهذا، وأود أن أقول إن النهاية أقرب مما يظن معظم الناس. أعتقد أن اضطراب الذكاء الاصطناعي مبالغ فيه، بصراحة،” قال بريان بيلسكي، مؤسس ومدير الاستثمار في Humilis Investment Strategies. “هذا ليس سوقًا يعتمد على الصيغة أو الدليل — هذا سوق اختيار الأسهم، ويجب أن تكون على حق.”

واليوم على CNBC:

من المحتمل أن يكافئ المرحلة التالية من السوق الاستثمار من الأسفل إلى الأعلى بدلاً من تحركات المؤشر العامة، وفقًا لكونيث أندريد، مؤسس ومدير الاستثمار في Old Bridge Asset Management، الذي يعتقد أن الدورة القادمة ستفضل بناء المحافظ بعناية.

“2026 تبدو كأنها سوق ممتازة لاختيار الأسهم.”

من الصحيح تمامًا أن التباين العالي وانخفاض الترابط يجعل البيئة أكثر خصوبة للإدارة النشطة التقليدية.

أيضًا، أن الأسهم الصغيرة والأقل تكلفة قد تفوقت حتى الآن في 2026، هو أمر جيد بشكل عام لمديري الصناديق، الذين يميلون بشكل مفهوم إلى التحيز ضد أكبر الأسهم (من الصعب شرح قيمة الإضافة للمستثمرين إذا كانت ممتلكاتك تبدو وكأنها أكبر 10 أسهم في السوق).

كما أشار بنك أوف أمريكا مؤخرًا إلى أن نصف صناديق الأسهم الأمريكية ذات القيمة السوقية الكبيرة التي يتابعها تفوقت على مؤشر Russell 1000 في يناير (مع تجنب التصريح بأنها سوق اختيار الأسهم). إذن، يبدو أن الوضع مهيأ بشكل جيد.

لكن كيف كانت الأمور في عام 2025، العام الأخير الذي تم الإعلان عنه كأنه سوق اختيار الأسهم؟

أوه.

حسنًا، ربما هذا هو العام الذي يتغير فيه كل شيء. ربما يكون عام 2026 هو العام الذي تتوقف فيه البنوك المركزية/الصناديق السلبية/FANGs/Mag7/السياسة المالية/عمليات إعادة الشراء أخيرًا عن تدمير إشارات السوق (احذف حسب التفضيل)، ويمكن لجامعي الأسهم أن يعودوا إلى الواجهة.

سيتعين علينا فقط الانتظار لنرى. الأمر متروك للقدر كيف ستنتهي الأمور.

قراءة إضافية:
— خرافة سوق اختيار الأسهم (Morningstar)