ما يدفع اتجاهات سعر الذهب في المستقبل: سنة التغير في سوق الموارد

في بداية عام 2569، شهد العالم تغيرات غير متوقعة في اتجاهات أسعار الذهب، حيث تجاوز السعر مستوى 5600 دولار للأونصة، مما أثار تساؤلات مهمة للمستثمرين التايلانديين: هل هذا الحدث مجرد تصحيح مؤقت أم هو إشارة إلى تغييرات هيكلية عميقة في النظام المالي العالمي؟ دعونا نحلل إلى أين قد يقودنا اتجاه سعر الذهب في المستقبل.

توزيع الاحتياطيات والطلب من البنوك المركزية

الإشارة الرئيسية التي دفعت أسعار الذهب هذا العام تأتي من قرارات منطقية اتخذتها البنوك المركزية حول العالم، تحت مبدأ يُعرف بـ De-dollarization (تقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي). البنوك المركزية في دول الأسواق الناشئة مثل الصين والهند وبولندا والبرازيل تسعى لتقليل المخاطر من تجميد احتياطاتها (كما حدث مع روسيا)، لذلك اختارت الذهب كوسيلة لتنويع المخاطر.

تشير البيانات إلى أن البنوك المركزية استمرت في شراء الذهب بشكل صافٍ لمدة تصل إلى 15 سنة، ومن المتوقع أن تصل إجمالي المشتريات في 2569 إلى 755 طنًا، رغم احتمال انخفاضها قليلاً عن الذروة في 2567-2568، إلا أنها لا تزال أعلى من المتوسط خلال العقد السابق. من المهم ملاحظة أن كل 100 طن من الشراء الصافي من قبل مجموعات ذات ثقة عالية يدفع سعر الذهب للارتفاع بمعدل حوالي 1.7% في المتوسط.

بالإضافة إلى ذلك، زاد الطلب من المستثمرين المؤسساتيين وصناديق الاستثمار العالمية بشكل واضح، حيث ارتفعت نسبة الذهب في محافظ الاستثمار العالمية إلى 2.8% هذا العام، وهو رقم يبدو صغيرًا، لكنه يعكس تدفق أموال هائل من خلال قيمة الأصول المدارة (AUM) التي تسيطر عليها.

العلاقة المعقدة بين سعر الريال التايلاندي واتجاهات سعر الذهب في تايلاند

عندما يصل سعر الذهب إلى مستوى 70,000 بات للغرام، فإن ذلك لا يعكس فقط ارتفاع سعر الذهب العالمي، بل يتأثر أيضًا بعوامل داخل النظام المالي التايلاندي لا يمكن تجاهلها. خلال الفترة الماضية، شهدت العملة التايلاندية (البات) تقويًا غير مسبوق منذ حوالي 5 سنوات، حيث وصلت إلى مستوى 30.88 بات مقابل الدولار الأمريكي.

ظاهرة تسمى “ارتباط الذهب بالبات” تفسر أن المستثمرين والتجار في تايلاند يبيعون الذهب لتحقيق أرباح عند ارتفاع السعر، ثم يستبدلون العملات الأجنبية التي حصلوا عليها بالبات بكميات ضخمة. على الرغم من أن هذا السلوك قد لا يبدو منطقيًا من الناحية الاقتصادية، إلا أنه يؤثر بشكل حقيقي على سوق الصرف الأجنبي، حيث تشير البيانات إلى أن حوالي 35% من حجم التداول في سوق العملات الأجنبية في تايلاند مرتبط بعمليات شراء وبيع الذهب.

هذا الوضع دفع بنك تايلاند (ธปท.) إلى النظر في إجراءات جديدة لتنظيم السوق، منها: الإبلاغ عن المعاملات الكبيرة التي تتجاوز 20 مليون بات، وتحديد حد أقصى للشراء اليومي بين 50-100 مليون بات لكل شخص، وتشجيع التداول في الذهب بالدولار الأمريكي عبر الأنظمة الإلكترونية لتقليل الحاجة لتحويل العملة المحلية.

عدم اليقين الدولي وارتفاع مخاطر الذهب

أما عن الأحداث التي دفعت إلى زيادة الطلب على الذهب بشكل خاص، فهي أزمة “جرينلاند” في بداية 2569، عندما اقترحت الولايات المتحدة السيطرة على الجزيرة لأسباب تتعلق بالموارد الطبيعية والأهمية الاستراتيجية العسكرية. رغم أن التوصل إلى حل وسط في 21 يناير 2569 أعاد بعض الثقة، إلا أن الأزمة أضعفت الثقة بين الولايات المتحدة وحلفائها الأوروبيين.

وصل سعر الذهب إلى 5600 دولار خلال ذروة التوترات، حيث قرر المستثمرون سحب الأموال من الأصول عالية المخاطر واللجوء إلى الأصول الآمنة. هكذا، أصبح عدم اليقين الدولي “الطبيعة الجديدة” (New Normal) التي تدفع المستثمرين لإعادة تقييم استراتيجيات تخصيص الأصول.

وجهة نظر المؤسسات المالية العالمية: توقعات سعر الذهب

مؤسسات التمويل العالمية تتبنى بشكل كبير وجهة نظر صاعدة، معتبرة أن سعر الذهب دخل مرحلة تصحيح جديدة من حيث القيمة.

جولدمان ساكس حدد هدف نهاية 2569 عند 5400 دولار للأونصة، مشيرًا إلى أن الطلب من القطاع الخاص والبنك المركزي في الأسواق الناشئة أصبح اللاعب الرئيسي، وأن السعر مستقر رغم العوامل السلبية، مع توقعات بشراء متوسط 60 طنًا شهريًا.

جي بي مورغان أكثر تفاؤلاً، حيث يتوقع أن يبلغ متوسط السعر حوالي 5055 دولارًا للأونصة في الربع الرابع من 2569، وقد يصل إلى 5400 دولار في 2570. يوضح محللوهم أن السوق “لا تزال قوية” وأن نسبة الذهب في المحافظ منخفضة.

بنك أمريكا يضع هدفًا أعلى عند 6000 دولار، مع التركيز على ديون الولايات المتحدة العامة والمخاوف من العملة الورقية (Fiat Currency) كمخاطر.

على العكس، HSBC يتبنى وجهة نظر أكثر تحفظًا، مع توقعات بمتوسط 3950 دولارًا لعام 2569، وسيتي عند 3250 دولارًا، مع افتراض أن التوترات قد تتراجع وأن الدولار قد يقوى، لكن في ظل استمرار أزمة جرينلاند والديون، فإن وجهات النظر الصاعدة تعتمد على أساس أكثر منطقية.

أدوات الاستثمار: كيف يمكن تحويل توقعات سعر الذهب إلى دخل

السؤال “هل لا زال الوقت مناسبًا للشراء؟” يُجاب عليه بوضوح، حيث تشير البيانات إلى أن “نعم، لكن مع الحذر”. الاتجاه العام لسعر الذهب في 2569 لا يزال صاعدًا، لكن المستويات التاريخية المرتفعة تزيد من تقلبات السوق.

مستويات فنية مهمة:

• مستوى 5000 دولار هو حاجز نفسي رئيسي. إذا تمكن الذهب من الثبات فوقه، فإن الهدف التالي سيكون عند 5600 و6000 دولار.
• إذا انخفض السعر، فإن المنطقة بين 4680-4750 دولار تمثل دعمًا قويًا للشراء، وإذا تم كسره، فإن الدعم الأكبر يقع بين 4360-4450 دولار.

ينبغي للمستثمرين مراقبة مؤشر القوة النسبية (RSI) عند اقترابه من منطقة التشبع الشرائي (Overbought) عند قرب السعر من 5000 دولار، حيث قد يكون إشارة لبدء عمليات جني أرباح قصيرة الأجل.

خيارات الاستثمار:

• شراء الذهب المادي (Physical Gold) قد يواجه قيودًا، منها الحاجة لرأس مال كبير (حيث السعر يتجاوز 70,000 بات) ومشاكل السيولة عند البيع.
• الخيار الأكثر شعبية هو استخدام أدوات مالية مثل العقود مقابل الفروقات (CFD) عبر منصات عالمية، والتي توفر مزايا منها:
  • رأس مال مبدئي منخفض مع استخدام الرافعة المالية.
  • القدرة على البيع على المكشوف (Short Selling).
  • سيولة عالية، ويمكن التداول على مدار 24 ساعة.
  • تكاليف منخفضة وفرق سعر (Spread) ضيق.

لكن، مع ذلك، فإن التداول عبر CFD يحمل مخاطر، خاصة عند استخدام الرافعة المالية بشكل مفرط، ويجب وضع أوامر وقف الخسارة (Stop Loss) بشكل مناسب.

الخلاصة: مستقبل سعر الذهب لا يزال واعدًا

اتجاه سعر الذهب في 2569 وما بعده يعكس عالمًا يتجه نحو عدم اليقين الهيكلي، حيث أن القدرة على الثبات فوق 5000 دولار للأونصة ليست صدفة، بل نتيجة تراكم الطلب على تغيير النظام المالي العالمي، والمخاوف الجيوسياسية، وتدهور الاقتصاد العالمي.

للمستثمرين التايلانديين، هذا الوضع يفتح فرصًا لتحقيق توازن في المحافظ الاستثمارية، من خلال الاستثمار في الذهب المادي التقليدي، واستخدام أدوات مالية حديثة تسمح بالمرونة في الاستجابة للاتجاهات. بشكل عام، يظل الذهب أحد الأصول الأكثر تنوعًا للحماية من المخاطر، مع الأمل في الوصول إلى 6000 دولار على المدى الطويل، إذا استمرت العوامل الهيكلية في التوجه نحو التصاعد.

ملاحظة: الاستثمار ينطوي على مخاطر، وقد لا يكون مناسبًا للجميع. يُنصح بدراسة المعلومات جيدًا واستشارة مستشار مالي قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.