أي أسهم في فيتنام جيدة؟ افتح عالم الاستثمار في سوق الأسهم الذي يستعيد نشاطه مرة أخرى

السوق المالي في فيتنام يجذب انتباه المستثمرين العالميين لأسباب عديدة. من المتوقع أن ينمو اقتصاد فيتنام بنسبة 6.7% في عام 2025، وهو رقم مهم مقارنةً مع تايلاند التي تتوقع نموًا بنسبة 2-3% في نفس الفترة. للمستثمرين الباحثين عن فرص جديدة، يُنظر إلى الأسهم الفيتنامية على أنها خيارات ذات إمكانيات عالية. ستأخذك هذه المقالة في جولة عميقة حول أي من أسهم فيتنام تستحق المتابعة، وستعرض 8 خيارات يراها خبراء كقيمة للاستثمار.

لماذا سوق الأسهم في فيتنام يحظى بشعبية كبيرة الآن؟

السلسلة الاقتصادية التي تظهر “تنين آسيا”

عند العودة لبضع سنوات، كانت فيتنام تُعتبر دولة نامية، لكن اليوم تغيرت الصورة تمامًا. ينمو اقتصاد فيتنام بمعدل يفوق تايلاند بثلاثة أضعاف، حيث توسع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 7.09% في عام 2024، وتستهدف الحكومة نموًا لا يقل عن 8% في 2025.

هذه الأرقام تعني أن الشركات المدرجة في سوق الأسهم الفيتنامي تحقق أرباحًا تزيد بنسبة 15-20% سنويًا، وهو معدل أعلى بكثير من المتوسط العالمي. ولهذا السبب، تتجه العديد من الصناديق الدولية للاستثمار نحو السوق الفيتنامي.

الانتقال من “السوق الهامشية” إلى “السوق الناشئة”

خبر مهم يثير اهتمام المستثمرين، حيث بحلول عام 2025، ستُرفع فيتنام من تصنيف سوق الهامش (Frontier Market) إلى سوق ناشئة (Emerging Market) وفقًا لمؤشر MSCI.

الفرق في الأرقام كبير جدًا: الأموال التي تتدفق إلى أسواق الهامش أقل من 100 مليار دولار، بينما الأموال المخصصة للأسواق الناشئة تصل إلى 6800 مليار دولار. عند تصنيف فيتنام كسوق ناشئ، ستُدرج أسهمها في مؤشر MSCI Emerging Markets، مما يجبر الصناديق على تعديل محافظها لشراء أسهم فيتنام، مما يؤدي إلى تدفقات استثمارية ضخمة ومتواصلة.

بعد التصحيح: فرص للمستثمرين ذوي الرؤية المستقبلية

في بداية أبريل 2025، شهد سوق الأسهم الفيتنامي تصحيحًا حادًا، حيث انخفض مؤشر VN بأكثر من 75 نقطة، بسبب سياسات جمركية جديدة وتأثيرات السوق الأمريكية. لكن العديد من الخبراء يرون أن هذه فرصة جيدة للشراء، خاصة إذا كانت لديك فهم جيد للأساسيات. فتصحيحات السوق غالبًا ما تكون فرصًا لشراء أسهم ذات جودة عالية بأسعار مغرية، خاصة في اقتصاد قوي كهذا.

8 أسهم فيتنام يجب مراقبتها في عام 2025

1. VCB (بنك فيتكمبانك) – عملاق القطاع المالي

فيتكمبانك هو أكبر بنك في فيتنام، ويُعد من أعلى الأسهم قيمة سوقية في السوق المالي الوطني. إذا قارنته مع البنوك المعروفة في تايلاند، فهو يشبه “ธนาคารกสิกรไทย” أو “ธนาคารไทยพาณิชย์”، الرائدين في السوق، والمرشحين ليكونوا جزءًا من محفظة المستثمرين المؤسساتيين.

نقطة القوة في VCB هي أن نسبة التغطية المصرفية في فيتنام لا تزال أقل بكثير من الدول المتقدمة، مما يفتح فرصًا هائلة للتوسع. مع ازدياد ثراء السكان، ستزداد الحاجة إلى القروض والخدمات المالية. ومع استثمار البنك في التكنولوجيا الرقمية، فهو يستفيد من توجهات الحكومة نحو تطوير النظام المالي.

إذا كنت تبحث عن سهم رئيسي لمحفظتك، فـ VCB يجب أن يكون في أعلى القائمة.

2. VHM (فينهوم) – إمبراطورية العقارات

فينهوم هي أكبر شركة تطوير عقاري في فيتنام، وتعمل بشكل متكامل من مشاريع الشقق، المنازل التوأم، التاون هاوس، إلى الفلل الفاخرة، وهي جزء من مجموعة Vingroup التي تمثل 2.2% من الناتج المحلي الإجمالي لفيتنام، وتُعد من أقوى الشركات في البلاد.

السبب الرئيسي للمستثمرين هو نمو الطبقة الوسطى في فيتنام وتحول السكان إلى المدن الكبرى. عدد السكان في المدن الفيتنامية لا يزال أقل من تايلاند، لكنه في تزايد سريع، مما يزيد الطلب على العقارات ذات الجودة العالية. بالإضافة إلى ذلك، تستثمر فيتنام بشكل كبير في البنية التحتية، الطرق، والقطارات، مما يعزز قيمة مشاريع VHM.

رغم أن القطاع يتسم بالتقلبات، إلا أن VHM يُتوقع أن ينمو مع تطور البلاد على المدى الطويل.

3. GAS (بتروفيتنام غاز) – وقود النمو

GAS، أو شركة بتروفيتنام غاز، هي شركة رائدة في قطاع الطاقة، وتعمل في استكشاف، إنتاج، نقل، وتوزيع الغاز الطبيعي. إذا قارنته بـ “ปตท.” التايلاندي، فهو نسخة فيتنامية منه.

ما يجعل GAS جذابة هو دعم الحكومة القوي، مما يضمن وصولًا ثابتًا إلى الموارد والتراخيص. مع توسع فيتنام، يزداد الطلب على الطاقة، خاصة الغاز الطبيعي، كمصدر نظيف ومتزايد الشعبية. رغم تقلبات أسعار الطاقة العالمية، فإن الطلب الداخلي المستمر والاستثمارات الكبيرة يجعل GAS خيارًا جيدًا للاستثمار طويل الأمد.

4. VNM (فينميلك) – ملك الألبان والأغذية

فينميلك هو أكبر منتج للألبان في فيتنام، وتبلغ قيمة الشركة حوالي 6.48 مليار دولار. مقارنةً مع تايلاند، هو يشبه “ไทย-เดนมาร์ค” و"แดรี่โฮม" مجتمعة.

تسيطر الشركة على سوق الألبان في فيتنام، وتملك مزارع كبيرة، مصانع حديثة، وشبكة توزيع واسعة. تصدر منتجاتها إلى أكثر من 40 دولة. الدافع الرئيسي هو أن استهلاك الحليب في فيتنام لا يزال أقل من الدول المتقدمة، مع وجود مجال كبير للنمو مع ارتفاع دخل السكان واهتمامهم بالصحة.

VNM توزع أرباحًا منتظمة، وتتمتع بوضع مالي قوي، وسمعة جيدة، مما يجعلها خيارًا مثاليًا للمستثمرين الباحثين عن نمو ودخل ثابت.

5. FPT – مستقبل التكنولوجيا الرقمية

FPT هي شركة تكنولوجيا رائدة في فيتنام، وتتمتع بسمعة عالمية، وتقدم خدمات تكنولوجيا المعلومات الخارجية (Outsourcing) لشركات تقنية عالمية. يمكن اعتبارها “مايكروسوفت” أو “جوجل” في فيتنام.

يتوقع العديد من المحللين أن تصبح FPT خلال 10 سنوات أكبر شركة من حيث القيمة السوقية في فيتنام. السبب هو أن لديها فريقًا من خبراء تكنولوجيا المعلومات، مع أجور منخفضة مقارنة بالدول المتقدمة، مما يمنحها ميزة تنافسية عالمية. مع تزايد الطلب على الذكاء الاصطناعي، والحوسبة السحابية، والبيانات الضخمة، استثمرت FPT بشكل جدي في هذه المجالات، مما يفتح فرص نمو هائلة.

6. MSN (مجموعة ماسان) – إمبراطورية الأغذية ذات العلامات التجارية

مسان هي شركة متعددة الأنشطة، خاصة في صناعة الأغذية والمشروبات. تنتج الأطعمة الجاهزة، نودلز، الصلصات، والمنتجات اللحومية.

مقارنةً مع تايلاند، يمكن اعتبار MSN مزيجًا من “ไทยเบฟ” و"ไทยยูเนี่ยน" و"มาม่า" مجتمعة. تملك علامات تجارية عملاقة مثل Omachi، Kokomi، Chin-su، Vinacafe، وChin-su (صوص الصويا، القهوة، والملح).

كما استحوذت على VinCommerce من مجموعة Vingroup في 2019، التي تدير متاجر VinMart وVinMart+ بأكثر من 3000 فرع، مما يعزز حضورها في قطاع التجزئة. مع تغير سلوك المستهلكين، تطور MSN منتجاتها لتشمل المنتجات الصحية، والأطعمة الجاهزة، والمنتجات الفاخرة، تلبية لزيادة الطبقة الوسطى.

7. VRE (فينكوم ريتيل) – عمالقة المراكز التجارية

فينكوم ريتيل هي الشركة الرائدة في إدارة المراكز التجارية في فيتنام، وهي جزء من مجموعة Vingroup، مثل VHM. إذا قارنته مع تايلاند، فهو يشبه “เซ็นทรัลพัฒนา”.

نقطة القوة في VRE هي وجود أراضٍ في مواقع مميزة، وتطوير مشاريع عالية الجودة، ودعم من Vingroup القوي. النمو يعتمد على زيادة الطبقة الوسطى، وارتفاع القدرة الشرائية، وتغير ثقافة الاستهلاك، حيث يفضل الشباب الذهاب للمراكز التجارية أكثر، سواء للتسوق، تناول الطعام، أو الترفيه.

وجود علامات تجارية عالمية مثل Zara، H&M، وUniqlo يعزز جاذبيتها، رغم التحديات من التجارة الإلكترونية، إلا أن المراكز التجارية لا تزال مركز حياة المدينة.

8. ACV (شركة المطارات في فيتنام) – بوابة السياحة

ACV تدير معظم المطارات الرئيسية في فيتنام، بما في ذلك Tan Son Nhat في هانوي و Noi Bai في هوتشي منه. إذا قارنته بـ “AOT” التايلاندي، فهو يشبهها.

نقطة القوة هي أن صناعة السياحة في فيتنام تنمو بسرعة، مع زيادة أعداد السياح الأجانب قبل كورونا، وعودة النشاط بعد فتح الحدود. مشروع مطار Long Thanh الجديد، الذي يُبنى بالقرب من هوتشي منه، يستوعب حتى 100 مليون مسافر سنويًا، مما يعزز قدرة النقل ويزيد من فرص النمو لـ ACV.

رغم تأثيرات كورونا، فإن صناعة الطيران تتعافى وتواصل النمو، خاصة في الأسواق الناشئة مثل فيتنام.

طرق الاستثمار في أسهم فيتنام: 4 استراتيجيات للمستثمرين في تايلاند

1. فتح حساب مع وسيط تايلاندي يقدم خدمات خارجية

أسهل طريقة هي التعامل مع وسيط تايلاندي يوفر تداول أسهم فيتنام، مثل “KSecurities”، “SCBS”، أو “Bualuang Securities”.

الخطوات:

• استفسر من الوسيط
• قدم المستندات (بطاقة الهوية، جواز السفر، إثبات الدخل)
• أودع أموالاً في الحساب
• أرسل أوامر شراء الأسهم

المزايا: سهولة، باللغة التايلاندية، بدون تعقيدات لغوية العيوب: رسوم أعلى أحيانًا

2. فتح حساب مباشرة مع وسيط فيتنامي

للوصول المباشر للسوق، يمكنك فتح حساب مع وسطاء فيتناميين مثل SSI Securities، VNDirect، أو HSC.

الخطوات:

• تواصل عبر البريد الإلكتروني أو الهاتف
• أرسل جواز السفر، إثبات العنوان، إثبات الدخل
• قد تحتاج لزيارة المكتب لتوقيع الأوراق
• أودع الأموال

المزايا: رسوم أقل، وصول مباشر للمعلومات العيوب: إجراءات معقدة، حاجز اللغة

3. الاستثمار عبر صناديق الاستثمار التي تركز على فيتنام

إذا كنت تفضل عدم شراء أسهم فردية، فهذه طريقة مناسبة. العديد من الصناديق التايلاندية تستثمر في السوق الفيتنامي، مثل “TMB Eastspring Vietnam Equity Fund” أو “Bualuang Vietnam Equity Fund”.

المزايا: إدارة محترفة، تنويع للمخاطر العيوب: رسوم إدارة أعلى

4. استخدام منصات التداول العالمية الإلكترونية

مواقع مثل “Interactive Brokers”، “Saxo Bank”، أو “Tiger Brokers” توفر تداول أسهم فيتنام عبر الإنترنت.

المزايا: سهولة الاستخدام، رسوم منخفضة، معلومات مجانية العيوب: قد لا تدعم اللغة التايلاندية، تحتاج لدراسة الشروط جيدًا

الخلاصة: لماذا تعتبر أسهم فيتنام خيارًا يستحق النظر؟

سوق الأسهم الفيتنامي يمر بتحول مهم، مع نمو اقتصادي سريع، تصنيف كسوق ناشئ، تدفقات استثمارية دولية، وتصحيح بعد الضغوط الأخيرة. جميعها إشارات إيجابية.

الأسهم التي قدمناها، مثل VCB، VHM، GAS، VNM، FPT، MSN، VRE، وACV، لديها إمكانيات نمو مستدامة تتوافق مع توجهات اقتصاد فيتنام. بغض النظر عن طريقة استثمارك، فإن وجود أسهم فيتنام في محفظتك هو قرار حكيم للمستثمرين ذوي الرؤية المستقبلية.

لكن تذكر أن الاستثمار ينطوي على مخاطر، وأسواق فيتنام ليست استثناءً. إذا أعددت نفسك جيدًا، فهذه السوق قد تكون فرصة لا تُعوض.