تحذير من انعكاس سعر صرف الدولار مقابل الين الياباني: اضطرابات حادة في عمليات التحوط قد تؤدي إلى اضطرابات في الأصول العالمية

أدخل الدولار الأمريكي نقطة تحول مهمة مقابل العملة اليابانية. مع دخول منتصف فبراير، انخفض سعر صرف الدولار إلى الين بشكل مستمر، واقترب من علامة 150، ويظهر السوق إشارات واضحة تدل على مخاطر التجارة. مع تصاعد التوقعات بشأن رفع سعر الفائدة من بنك اليابان وتراجع مخاوف السوق بشأن مالية اليابان، يستمر الين في التراجع.

وقد أثار هذا التحول قلقا متزايدا بين صناديق التحوط. تظهر البيانات أن حجم خيارات البيع الكبيرة التي تمتدها الدولار الأمريكي مقابل الين قد ارتفع بشكل كبير، حيث تجاوزت خيارات البيع 100 مليون دولار أعلى من خيارات الشراء بنسبة تقارب 50٪. في الشهر القادم، ارتفعت أقساط الخيارات المراهنة على انخفاض الدولار الأمريكي/الين إلى أعلى مستوى لها منذ بداية الشهر، مما يعكس توقعات قوية بين المشاركين في السوق لاتجاه تراجع في قيمة الدولار/الين.

التأثير المتتابع لإلغاء أوامر الحمل على نطاق واسع

حذرت مؤسسة BCA Research، وهي مؤسسة بحثية مالية عالمية مشهورة، من أن الارتفاع الأخير للعملة اليابانية قد يؤدي إلى موجة ضخمة من تصفية تداول الحمل.

لفهم هذا المخاطر، يجب أولا أن نفهم منطق التداول التشغيلي في تداول المراجحة. عادة ما يقترض المستثمرون الين بفائدة منخفضة لشراء أصول ذات عائد مرتفع (مثل أصول الدولار الأمريكي، الأسهم الأمريكية، إلخ) لتحقيق فروق أسعار فائدة وسيطة. عندما تبدأ العملة اليابانية في الارتفاع، يحدث منطق تداول الحمل بالعكس - حيث يحتاج المستثمرون إلى بيع أصول ذات عائد مرتفع مقابل الين لسداد الاقتراضات. ستعزز عملية التصفية هذه زيادة قيمة العملة اليابانية.

أشار محللو BCA: “الجولة القادمة من التصفيات ستبدأ بقوتين - تراجع الأصول المحمولة وتعزيز انتعاش العملة اليابانية. على الرغم من استحالة التنبؤ بأي قوة ستحدث أولا، إلا أنهما في النهاية سيعززان بعضهما البعض، مما يؤدي إلى انعكاس حاد في تجارة نقل العملة اليابانية.”

وهذا يعني أنه بمجرد بدء موجة التصفية، سيكون ارتفاع الين دراماتيكيا للغاية بسبب الحجم الكبير لأمر الحمل. تؤكد BCA Research أن هذا الاضطراب العكسي سيتجاوز مجرد التعديلات التقنية.

تحذير فني: مستويات الدعم الرئيسية تواجه اختبارا

من منظور التحليل الفني، انخفض الدولار الأمريكي إلى ما دون معدل EMA لأجل 100 يوم مقابل الين الياباني، واقترب أكثر من القاع السابق بالقرب من 152. بمجرد فقدان هذا المركز، سيشير مستوى الدعم الرئيسي التالي إلى المتوسط المتحرك المتوسط لمسافة 200 يوم، حول مستوى 150.

هذه المواقف الفنية ليست مجرد مؤشرات سعرية، بل هي إشارات على تحول في هيكل السوق. سيؤدي اختراق إضافي فوق هذه المستويات الفنية الرئيسية في الدولار الأمريكي/الين إلى تأكيد ارتفاع مخاطر السوق.

تأثير الربط بين الأصول المتقاطعة: أسهم التكنولوجيا تواجه تأثيرا

عامل مهم آخر يجب مراقبته للسوق هو الارتباط بين الدولار الأمريكي/الين والأصول العالمية. تظهر البيانات أن الين الياباني له علاقة سلبية كبيرة مع مؤشر ناسداك 100. باختصار، عندما ترتفع قيمة العملة في اليوم (ينخفض الدولار الأمريكي/اليني)، عادة ما تواجه الأصول ذات العائد العالي مثل أسهم التكنولوجيا ضغوطا هبوطية.

إذا استمر الدولار الأمريكي في اختراق المستويات الفنية الرئيسية مقابل الين الياباني، فلن يتسارع ارتفاع قيمة العملة اليابانية فحسب، بل ستؤثر موجة تصفية الأصول الناتجة أيضا على سوق الأسهم. على وجه الخصوص، قد يكون لها تأثير هبوطي كبير على قطاع التكنولوجيا في سوق الأسهم الأمريكية.

يذكر هذا المستثمرين بأن تقلبات سعر الصرف للدولار الأمريكي مقابل العملة اليابانية ليست حدثا معزولا، بل هي متغير مهم يؤثر على تخصيص الأصول العالمية. إذا تم إطلاق عكس سوق الحمل فعليا، فقد يتجاوز تأثيره الانتقالي التوقعات بكثير. لا يزال السوق الحالي بحاجة إلى الانتباه عن كثب للدفاع عن المتوسط النقدي المتوسط ل100 يوم وعلامة 150، والتي ستحدد الاتجاه التالي لزوج الدولار الأمريكي/اليني، وبالتالي تؤثر على أداء الأصول العالمية ذات المخاطر.