ارتفاع الين الياباني ثلاث مرات متتالية وتجاوزه مستوى 153، وتوقعات رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي تصبح المحرك الرئيسي

ينمو زخم ارتفاع الين الياباني. في الآونة الأخيرة، استمر سعر صرف الدولار مقابل الين في الارتفاع، متجاوزًا حاجز 153، ويعتقد السوق بشكل عام أن هناك عاملين رئيسيين وراء هذا الاتجاه التصاعدي: توقعات رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني، وإشارة الحكومة الجديدة إلى الاستقرار السياسي. يعكس هذا التغير أيضًا إعادة تقييم العالم لمستقبل الاقتصاد الياباني وسياساته.

توقعات رفع الفائدة تعزز الزخم، قوة ارتفاع الين قوية

توقعات السياسة النقدية تعيد تشكيل نظرة السوق تجاه الين. تشير أحدث التوقعات من البنوك الأمريكية إلى أن البنك المركزي الياباني قد يرفع سعر الفائدة في أبريل بدلاً من يونيو، مع توقع زيادة بمقدار 25 نقطة أساس. هذا التوقع المبكر لرفع الفائدة أصبح بسرعة قوة رئيسية تدعم ارتفاع الين.

لماذا يمكن لتوقعات رفع الفائدة أن تدفع الين للارتفاع؟ المنطق بسيط — زيادة سعر الفائدة تعني ارتفاع عائد الأصول المقومة بالين، مما يجذب المزيد من رؤوس الأموال الدولية إلى السوق الياباني، وبالتالي يزيد الطلب على الين. تحول موقف السوق تجاه السياسة النقدية يكتب الآن قصة جديدة لصعود وهبوط الين.

الاستقرار السياسي يرسل إشارات، وتوقعات التدخل في سوق الصرف تتصاعد

لا يمكن إغفال الإشارات الإيجابية على المستوى السياسي. فالفائز في الانتخابات، رئيس الوزراء الياباني هاياشي سونيا، قاد تحالفًا حاكمًا حقق فوزًا ساحقًا، مما يخلق بيئة سوقية مواتية لارتفاع الين. وأعقب ذلك سونيا تصريحًا بعدم إصدار سندات عجز لتمويل تخفيض ضريبة الاستهلاك، مما يخفف من مخاوف السوق بشأن التوسع المالي المفرط، ويدعم بشكل إضافي ارتفاع الين.

ومع ذلك، فإن موقف الحكومة تجاه سعر الصرف يستحق أيضًا الانتباه. فقد صرح وزير المالية الياباني، كاتسويكا ساكاي، علنًا بأنه لا يستبعد التدخل في حال حدوث تقلبات سريعة في سعر الصرف. هذا يعني أنه إذا ارتفع الين بسرعة كبيرة، قد تتدخل السلطات، مما يشكل عاملًا مهمًا في مستقبل ارتفاع الين.

آراء المؤسسات تتباين، هل يمكن أن يحافظ على مستوى 150؟

في مواجهة ارتفاع الين، تتباين آراء المؤسسات الاستثمارية بشكل حاد، مما يعكس عدم اليقين الكبير حول الاتجاه المستقبلي.

تتبنى ميسوهو سيكيوريتيز موقفًا متشائمًا نسبيًا، معتقدة أن ارتفاع الين هو ظاهرة قصيرة الأمد، وأن الاتجاه على المدى الطويل لا يزال معرضًا للهبوط. تتوقع أن يتحرك سعر صرف الين بين 160 و165 مقابل الدولار، مما يشير إلى احتمال تراجع الين مرة أخرى.

أما نيبون سيكيوريتيز، فتصدر إشارات تحذيرية. على الرغم من أن سونيا أبدت موقفًا معتدلًا بعد فوزها، إلا أن السوق قد يعيد تفعيل “تداول سونيا” — وهو تداول مضارب يعتمد على توقعات السياسات السياسية — مما قد يؤدي إلى مزيد من البيع للين. وتحذر المؤسسات من أن اقتراب الدولار من مستوى 160 مقابل الين قد يزيد من مخاطر التدخل من قبل وزارة المالية اليابانية.

وفي المقابل، تتسم نظرة دويتشه بنك بالحذر الشديد. فقد قلص البنك مراكز البيع على الين، ويحتفظ الآن بموقف محايد تجاه العملة. وأشار البنك إلى أن الحكومة اليابانية قد تطلق المزيد من السياسات التي تدعم السوق، وأن تأجيل تنفيذ سياسة تخفيض ضريبة الاستهلاك التي وُعد بها سابقًا قد يؤثر على استمرار ارتفاع الين.

لكن بعض المؤسسات تتوقع ارتفاع الين، معتبرة أن رفع سعر الفائدة في اليابان في أبريل أمر طبيعي، وأن سعر الصرف قد يتجاوز مستوى 150.

مستقبل ارتفاع الين: العوامل الأساسية

بالنظر إلى آراء مختلف الأطراف، فإن مستقبل ارتفاع الين يعتمد على عدة عوامل رئيسية: مدى التزام البنك المركزي بجدول رفع الفائدة، واستمرار تدخل الحكومة في سوق الصرف، وتطورات الدولار، والأوضاع الاقتصادية العالمية.

لقد أصبح مستوى 150 و160 نقاط مراقبة رئيسية للسوق. هل سيتمكن الين من اختراق مستوى 150؟ وهل سيواجه مقاومة عند اقترابه من 160؟ ستحدد هذه الأمور مدى تصديق السوق في التوقعات حول مستقبل الاقتصاد الياباني. في ظل الدعم السياسي، وتوقعات رفع الفائدة، والاستقرار السياسي، لا تزال قوة الارتفاع قصيرة الأمد قائمة، لكن المدى الطويل يتطلب مراقبة مدى تنفيذ السياسات وتغيرات البيئة العالمية.