لماذا سيكون عام 2026 عامًا حاسمًا للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة

مايكل إيجوروف، مؤسس بروتوكولات اللامركزية Curve Finance و Yield Basis.

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في JP Morgan و Coinbase و Blackrock و Klarna وغيرهم

على مدار العام الماضي، رأينا علامات تشير إلى أن العملات المستقرة أصبحت تتصرف بشكل أقل كفئة من العملات الرقمية وأكثر كجزء من البنية التحتية المالية بشكل عام.

تتضح اللوائح المتعلقة بالعملات المستقرة بشكل أكبر، خاصة مع تقديم أطر عمل مثل قانون GENIUS في الولايات المتحدة. يتوسع استخدامها بشكل مستمر، وتنضج السيولة على السلسلة إلى درجة أن العملات المستقرة يمكنها دعم النشاط الاقتصادي الحقيقي بشكل موثوق. بشكل عام، ينمو السوق نفسه يوماً بعد يوم بشكل أكثر استقرارًا.

في هذه المرحلة، لم يعد السؤال عما إذا كانت العملات المستقرة تنتمي إلى النظام المالي العالمي، بل ما الدور الذي ستلعبه، والأطراف التي ستكون مسؤولة بشكل رئيسي عن تعزيز اعتمادها.

اكتشاف ذلك هو المكان الذي أعتقد أن تركيز عام 2026 سيكون عليه.

سيستمر الاعتماد من القاعدة إلى القمة

افتراض شائع رأيته من غير الملمين بالتشفير هو أن البنوك ستكون المحرك الرئيسي لاعتماد العملات المستقرة. لكن في الواقع، من الأدق القول إن العكس هو الصحيح: النمو في الاستخدام يأتي من الخارج، من خلال منتجات التكنولوجيا المالية وأدوات الدفع الأصلية للعملات الرقمية.

هناك بطاقات تشفير، وتطبيقات دفع عبر الحدود، ومنتجات تكنولوجيا مالية هجينة تعتمد بالفعل على العملات المستقرة كطبقة تسوية. منصات مثل Monerium و ether.fi هي أمثلة على هذا الاتجاه، تتيح للناس إرسال المدفوعات أو تخزين أموالهم بطريقة أسرع وأكثر راحة من الطرق التقليدية.

بالطبع، تراقب البنوك الآن عن كثب العملات المستقرة — وهو أمر طبيعي. لقد أصبحت العملات المستقرة كبيرة جدًا بحيث لا يمكن تجاهلها: بحلول نهاية عام 2025، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية 300 مليار دولار.

لكن في معظم الحالات، تتفاعل البنوك مع الطلب الموجود بالفعل بدلاً من خلقه. هذا تمييز مهم، لأنه يظهر أن اعتمادها لهذه الأدوات يتم بشكل رئيسي بدافع المنفعة الحقيقية للمستخدمين وليس بناءً على أوامر من الجانب المؤسساتي.

أشتبه بشدة أن هذا النمط سيستمر في عام 2026. بالتأكيد، هناك تحركات قوية يمكن للبنوك القيام بها لتسريع هذه العملية، لكن العملات المستقرة تكتسب زخمًا لأنها موثوقة في الممارسة، وكان هذا دائمًا وسيظل السبب الرئيسي وراء توسع قبولها.

المدفوعات والتمويل على السلسلة يتقسمان إلى أدوار واضحة

مع نضوج السوق، نرى أيضًا أن نظام العملات المستقرة يتخذ جانبين ووظيفتين مكملتين.

من جهة، لدينا العملات المستقرة القابلة للاسترداد التي تُستخدم للمدفوعات، والتحويلات، والنشاط المالي اليومي. هذه الأصول التي تتصل بالبطاقات، وأنظمة التجار، وتطبيقات التكنولوجيا المالية. من وجهة نظر المستهلك، هذا هو ما يجعل العملات المستقرة قابلة للاستخدام على نطاق واسع.

من جهة أخرى، تظل العملات المستقرة اللامركزية تمامًا ضرورية للتمويل على السلسلة. وعلى الرغم من أنها قابلة للاستخدام تقنيًا في المدفوعات التجزئية، فإن تركيزها الحقيقي يكمن في تمكين العقود الذكية، والتسويات الآلية، والمشتقات، والإقراض اللامركزي. بشكل عام، تتيح هذه العملات تنفيذ العمليات المالية بدون وسطاء وبدون الاعتماد على ضمانات خارج السلسلة.

يجب القول إن كلا النموذجين لهما قيمة ويعدان حاسمين بطريقتهما الخاصة. بينما توسع العملات المستقرة الموجهة للمستهلكين الاستخدام بين الجمهور العادي، توفر نظيراتها اللامركزية الأساس القابل للبرمجة. معًا، يجعلون النظام عمليًا في التنفيذ.

التجارب المؤسسية ستتسارع بصمت

في عام 2026، أتوقع أن تتسارع التجارب المؤسسية مع العملات المستقرة أيضًا.

تُظهر بيانات السوق بالفعل أن العديد من البنوك تدمج العملات المستقرة داخليًا، بينما يستكشف آخرون أدوات تسوية تشبه العملات المستقرة للاستخدام بين البنوك. تقوم البنوك المركزية، خاصة في أوروبا، بتجربة نماذج CBDC بالجملة تهدف إلى التسوية بدلاً من المدفوعات الاستهلاكية.

إذا انتهى الأمر بهذه الأنظمة إلى العمل على بنية تحتية عامة على البلوكشين، فسيكون لذلك تداعيات كبيرة. فهذا يعني أن أجزاء من النظام المالي العالمي ستبدأ في الاعتماد على مسارات مفتوحة وقابلة للبرمجة بدلاً من الشبكات المراسلة المغلقة، مما يؤثر على كيفية تحرك القيمة خلف الكواليس.

قد لا يكون هذا الطبقة واضحًا على الفور، لأنها ليست موجهة للمستهلكين بشكل مباشر، لكن غالبًا ما تكون هنا تحدث أكبر التغيرات الهيكلية.

الأمان والتجزئة سيتحددان في 2026

مع تزايد دمج العملات المستقرة في التدفقات المالية، نحتاج أيضًا إلى الانتباه إلى النظام البيئي الأوسع الذي توجد فيه. في عام 2026، أرى اتجاهين مهمين سيثيران الاهتمام ويضغطان على كيفية استمرار نمو وتغير هذا القطاع.

الأول هو الأمان. هذا لا ينبغي أن يكون مفاجئًا، لكني لا أزال أشعر أنه غالبًا ما يُقدّر بشكل أقل. القراصنة لا يقفون ساكنين: يطورون أدواتهم باستمرار ويستخدمون الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد في هجمات أكثر تعقيدًا. هذا واضح بالفعل اليوم، وسيزداد الوضع سوءًا مع مرور الوقت.

في عام 2026، ستُختبر العديد من البروتوكولات بشكل مكثف، وسيفشل بعضها حتمًا في الصمود. ومع ذلك، أعتقد أن الفرق التي تستثمر في تطوير صارم واختبار مناسب ستكون لديها فرص أفضل للبقاء في وجه الضغوط.

الاتجاه الثاني هو التركز. مع استمرار شبكات رئيسية مثل إيثريوم وسولانا في التوسع، نرى الآن أن الكثير من نشاط التمويل اللامركزي يعود إلى عدد أقل من الأنظمة البيئية القوية. السيولة والمطورون يصبحون أكثر انتقائية، مما يجعل عام 2026 عامًا صعبًا لإطلاق سلاسل جديدة بدون قيمة واضحة تميزها عن غيرها.

ومع ذلك، لا أعتقد أن هذا التغيير يجب أن يُنظر إليه بشكل سلبي أو كعلامة على الضعف. على العكس، يجب أن يُنظر إليه على أنه نمو الصناعة نحو مرحلتها التالية من التطور والنضج. البنية التحتية تتماسك حول أنظمة أثبتت باستمرار قدرتها على العمل على نطاق واسع دون انكسار أو تكسير.

وهذا بالضبط ما تحتاجه العملات المستقرة الآن. مع توسع دور هذا الأصول في التمويل العالمي، ستصبح الأمان والتنفيذ الموثوق أكثر أهمية من أي وقت مضى.

ما ستجلبه 2026 في النهاية

على الرغم من بعض الضجيج، لا أتوقع أن تحل العملات المستقرة محل البنوك على المدى الطويل، ولا تحتاج إلى ذلك أيضًا. لديها دور أكثر جوهرية: تغيير كيفية حركة الأموال من خلال التسوية الأسرع، والبرمجة، والتوفر العالمي بشكل افتراضي.

بحلول نهاية عام 2026، أتوقع أن ينظر العالم بشكل عام إلى العملات المستقرة كطبقة مفترضة من البنية التحتية المالية، مع التركيز الرئيسي على كيفية البناء عليها.

هذا التحول قيد التنفيذ بالفعل، وأنا مهتم جدًا برؤية إلى أين سيصل من هنا.

عن الكاتب

مايكل إيجوروف هو فيزيائي ورائد أعمال ومتطرف في مجال التشفير، وكان من أوائل من أسسوا التمويل اللامركزي (DeFi). هو مؤسس بروتوكولات اللامركزية Curve Finance و Yield Basis. انتقل مايكل إيجوروف إلى صناعة التشفير من المجال العلمي. في عام 2003، فاز بالميدالية البرونزية في الأولمبياد الدولي للفيزياء (IPhO). لاحقًا، حصل على دكتوراه في مجال الذرات الفائقة البرودة في أستراليا. خلفيته في الفيزياء والتشفير وهندسة البرمجيات تدعم منهجه في بناء بنية تحتية مرنة لـ DeFi.