تحول السياسات والمتغيرات الانتخابية: كيف يتطور نمط الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني

سوق العملات الأجنبية العالمي يمر حاليا بمرحلة تشابك عدة عوامل متداخلة. تقلب الدولار بسبب توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، بينما يواجه الين ضغطا مزدوجا من التغيرات السياسية المحلية وتغيرات السيولة الدولية. اتجاه هاتين العملتين الرئيسيتين لا يؤثر فقط على تخطيط متداولي الفوركس، بل يعكس أيضا تغيرات في التوقعات الاقتصادية العالمية.

ارتفاع الدولار الذي أثاره تغييرات في فريق السياسة الأمريكية

شهد اتجاه الدولار الأمريكي مؤخرا تحولا ملحوظا. أصبحت تغييرات إدارة ترامب في اختيار رئيس الاحتياطي الفيدرالي المفتاح لعكس تراجع الدولار. قال ترامب سابقا إنه غير قلق بشأن انخفاض قيمة الدولار، مما زاد من مخاوف السوق بشأن الانخفاض طويل الأمد للدولار. لكن مع تعيين والش رئيسا للاحتياطي الفيدرالي، عادت توقعات السوق لتقليل السيولة، وارتد الدولار بقوة.

يشتهر والش بدعوته لتقليص الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي، وهو ما يتناقض مع الاتجاه المتوقع السابق للسوق في تخفيف سياساتها. تم نقل هذا التحول في توقعات السياسة مباشرة إلى سوق الصرف الأجنبي، حيث تراجع زوج اليورو/دولار الأمريكي بشكل حاد من أعلى مستوى عند 1.2082 على المدى القصير. برزت إعادة تقييم المشاركين في السوق لإطار سياسة الاحتياطي الفيدرالي كمحرك رئيسي لارتفاع قيمة الدولار.

وقد عزز إصدار بيانات الرواتب غير الزراعية الأمريكية بعد ذلك مكانة الدولار القوية. في ذلك الوقت، كان السوق يتوقع حوالي 70,000 وظيفة جديدة ومعدل بطالة يبلغ حوالي 4.4٪. إذا كانت البيانات الفعلية تتماشى مع التوقعات، فسوف تقلل رهانات السوق على خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وهو ما يؤثر سلبيا بشكل مباشر على أداء اليورو مقابل الدولار.

الانتخابات اليابانية تقترب، والين يواجه عدم اليقين في السياسات

على عكس ارتفاع الدولار، هناك بيئة مرهقة للين. التغيرات في المستوى السياسي لليابان تعيد تشكيل توقعات السوق للسياسة النقدية اليابانية. مع اقتراب انتخابات اليابان، جذبت آفاق رئيس الوزراء ساناي تاكايتشي السياسية اهتماما واسعا في السوق.

وفقا لتحليل أجرته شركة ميتسوبيشي UFJ مورغان ستانلي سيكيوريتيز، إذا فاز حزب الليبراليين الديمقراطيين في الانتخابات العامة، فسيتم تعزيز قاعدة قوة ساناي تاكايتشي أكثر. والأهم من ذلك، أن المدينة سعت بنشاط إلى التحفيز المالي، بما في ذلك إجراءات مثل خفض ضرائب الاستهلاك، والتي اعتبرها المستثمرون العالميون دائما سببا لبيع الين على المكشوف. أشار استراتيجيون في شركة إنفيسكو لإدارة الأصول إلى أنه إذا فاز السوق العالي في الانتخابات العامة، فسيزيد ذلك من احتمال انخفاض قيمة الين مرة أخرى.

تكونت سلسلة منطقية واضحة بين الاتجاه السياسي في اليابان وسعر صرف الين. السياسة المالية العدوانية تعني زيادة الإنفاق الحكومي، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية، مما يؤدي في النهاية إلى انخفاض جاذبية الين. يخشى السوق أن تتدخل الحكومة اليابانية مرة أخرى في سوق الصرف الأجنبي لمنع ارتفاع قيمة الين، وقد أصبح هذا التحذير اللفظي بحد ذاته عاملا في انخفاض قيمة الين.

تصاعد التباعد في السياسة النقدية بين الولايات المتحدة واليابان، وزادت تقلبات أسعار الصرف

وراء قوة الدولار الأمريكي وضعف الين يكمن تباين توقعات السياسة النقدية في كلا البلدين. إن التغيير في إطار سياسة الاحتياطي الفيدرالي والسياسة المالية العدوانية لليابان يخلقان بيئة لتوسيع فرق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان. عادة ما يدفع هذا الفارق المتزايد الدولار الأمريكي/الين للأعلى، مما يجذب تدفقات رأس المال إلى الأصول بالدولار الأمريكي.

اقترب زوج الدولار الأمريكي/الين من مستوى 152 سابقا، مما يعكس درجة عالية من اليقين في السوق بشأن انخفاض قيمة الين. بينما تسببت تصريحات ترامب حول ضعف الدولار لفترة وجيزة في تصحيح الزوج، فإن تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي قلب هذا التوقع بسرعة. من الناحية التقنية، يقف زوج USD/JPY فوق المتوسط المتحرك لأجل 100 يوم، مما يشير إلى أن الزخم الصاعد لا يزال قائما. إذا استمر في الصعود، من المتوقع أن يكون مستوى المقاومة التالي عند 156.5 وحتى 158. وعلى العكس، فإن اختراق المؤشر المتوسط المتحرك لمسافة 100 يوم سيكون دعما قريبا قرب 152.

تأثير التراكب في اجتماعات البنك المركزي الأوروبي وبيانات الرواتب غير الزراعية

شكل قرار البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة وإصدار بيانات الرواتب غير الزراعية الأمريكية المركزين الرئيسيين لسوق الصرف الأجنبي خلال هذه الفترة. من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على سياسته دون تغيير، مما يعني أن الخلافات السياسية بين أوروبا والولايات المتحدة ستزداد وضوحا. إذا كانت بيانات الرواتب غير الزراعية في الولايات المتحدة ضعيفة، فإنها ستقوي رهانات السوق على خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، مما يهدف إلى الدولار ويفيد اليورو. وعلى العكس، إذا كانت البيانات قوية، سيجد الدولار الأمريكي دعما إضافيا.

يظهر النمط الفني لليورو/الدولار الأمريكي أنه رغم تراجع عن منطقة الشراء الزائد، إلا أنه لا يزال فوق المؤشرات الاستهلاكية المتعددة، ولا يزال الثوار يحتفظ بقوته. العائد التالي فوق 1.191 سيوفر فرصة لاختبار أعلى مستوى سابق عند 1.208. ومع ذلك، إذا استمر الهبوط، فإن المتوسط المتحرك المتوسط المتوسط لمدة 21 يوما عند 1.174 والمتوسط المتحرك لمسافة 100 يوم عند 1.167 سيكونان مستويات دعم رئيسية.

منظر بانورامي: ستستمر قوة الدولار الأمريكي، وسيكون من الصعب حل الضغط على الين

من منظور البانوراما، فإن اختلاف توقعات السياسات بين الولايات المتحدة واليابان يشكل النمط الأساسي لسوق الصرف الأجنبي الحالي. دعمت توقعات تشديد إطار سياسة الاحتياطي الفيدرالي بقاء الدولار الأمريكي قويا، بينما أثقلت السياسة المالية اليابانية العدوانية مع المخاوف من تدخل سعر الصرف على الين. على الرغم من أن اليورو يحظى بدعم، إلا أن قوة الدولار النسبية لا تزال صعبة التغيير.

سيظل اتجاه السوق المستقبلي مهيمنا عليه تغيرات توقعات السياسة النقدية في الولايات المتحدة واليابان. يحتاج المستثمرون إلى الانتباه جيدا للاتجاهات السياسية الجديدة ومراقبة ما إذا كان الدعم الفني ومستويات المقاومة يمكن أن تلعب دورا فعالا. سيستمر تفسير هذا “المواجهة” بين الدولار الأمريكي والين في سياق السيولة العالمية.