الأسبوع في رؤى الأخبار: عندما يهاجم النشطاء

• الشركات

• بلو أول أوول كابيتال إنك

  متابعة

• فايزرف إنك

  متابعة

• جينيوين بيرتس كو

  متابعة

عرض المزيد من الشركات

لندن، 22 فبراير (رويترز بريكينج فيوز) - مرحبًا بعودتكم! قضت المحكمة العليا الأمريكية بإلغاء رسوم الطوارئ التي فرضها الرئيس دونالد ترامب. هل يعني ذلك أن الحرب التجارية العالمية انتهت؟ أخبرنا رأيك، يفتح في تبويب جديد. إذا تم تمرير هذه النشرة إليك، اشترك هنا لتصلك في صندوق بريدك كل نهاية أسبوع.

الافتتاحية

“‘الصقر لا يسمع الصقار’، كتب ويليام باتلر ييتس في بداية ‘المجيء الثاني’. في عالم الائتمان الخاص المضطرب، يبدو أن بلو أول لم تعد تسمع الصقار.”

نشرة رويترز إنسايد تراك هي دليلك الأساسي لأهم الأحداث في الرياضة العالمية. اشترك هنا.

اقرأ المزيد: بلو أول تختار مسار الألم في الائتمان الخاص.

خمس أشياء تعلمتها من بريكينج فيوز هذا الأسبوع

1. يمكن لشركات التكنولوجيا الكبرى اقتراض ما يصل إلى 700 مليار دولار إضافي دون أن تتعرض لتخفيض تصنيفها الائتماني، يفتح في تبويب جديد.

2. احتياطي النقدي لعملاق العملات المستقرة تيثير هو فقط 3.3% من العملات المتداولة بقيمة 184 مليار دولار.

3. خسائر مشتقات المستثمرين الأفراد في الهند زادت بنسبة 41% في السنة المالية الماضية.

4. التقى رئيس الوزراء المجري فيكتور أوربان بثلاثة رؤساء فرنسيين، وثلاثة مستشارين ألمان، وثمانية رؤساء وزراء إيطاليين منذ 2010.

5. اقترح وزير المالية الروسي تقنين الكازينوهات على الإنترنت.

آخر أبطال النشطاء

كان هناك وقت كانت فيه استثمارات النشطاء تثير الذعر في غرف مجالس الإدارة. وصول مساهم يثير الضجة يعني زيادة التدقيق الإعلامي، وانتقادات عامة موجعة، وتهديد بإقالة التنفيذيين. حملات ملحوظة مثل محاولة TCI لتفكيك المقرض الهولندي ABN Amro، ومعركة بيل أكمان وكارل آيكان حول هيربالايف، وحملة نيلسون بيلتز للانضمام إلى مجلس إدارة بروكتر آند جامبل أقنعت مديري الشركات بأن النشطاء يجب أن يُخاف منهم – ويفضل تجنبهم.

النشطاء ليسوا أقل نشاطًا اليوم. في الأسابيع القليلة الماضية، دفعت جانا بارتنرز نحو تفكيك شركة التكنولوجيا المالية فايزرف (FISV.O)، يفتح في تبويب جديد، ودان لوبي تدخل في استحواذ على شركة الدفاع الإسبانية إندرا سيستمز، واستولت إدارة إليوت على حصة في مزود البيانات البريطاني LSEG وورد أنها استحوذت على جزء من شركة نرويجية للرحلات البحرية (NCLH.N)، يفتح في تبويب جديد. كما أن تدخل إليوت أجبر شركة تويوتا اليابانية على تأجيل خطة لشراء شركة صناعية تابعة، في حين أعلنت شركة جينيوين بيرتس بقيمة 17 مليار دولار عن تقسيم بعد أن دفعت شركة بول سينجر لإعادة هيكلة مجلس الإدارة العام الماضي.

على الرغم من كل هذه النشاطات، فإن النشطاء أقل عدوانية مما كانوا عليه سابقًا. ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن الشركات أصبحت أكثر مهارة في التعامل مع المستثمرين المتعجرفين. حيث كان التنفيذيون يلوحون سابقًا بيدهم بعيدًا عن المساهمين غير المرغوب فيهم، الآن يشاركون في حوار. يساعد مستشارون متخصصون من شركات مثل لازارد وجيفريز الشركات على وضع خطط لمواجهة حملات النشطاء. بعض المجموعات، مثل UBS المساهم Cevian Capital، تهدف إلى النقد البناء.

من المستفيد من كل هذا الاضطراب؟ ربما بشكل مفاجئ، فإن مستثمري النشطاء أنفسهم ليسوا الفائزين الواضحين. كما يشير سيباستيان بيليغيرو، عوائد صناديق التحوط النشطة منذ 2022 بلغت 12% سنويًا بعد الرسوم، لكن خلال العقد الماضي تنخفض العوائد إلى حوالي 6% سنويًا – أقل بكثير من المكافأة التي حصل عليها المستثمرون من تتبع مؤشر S&P 500 ببساطة. وبما أن عالم مديري الصناديق النشطين أوسع، يبدو أن النشطاء يتفوقون على المؤشر.

فائدة أخرى يُقال عنها للنشطاء هي أنهم يجعلون أسواق رأس المال أكثر كفاءة من خلال مراقبة الإدارات غير الكفؤة أو الكسولة. ومع ذلك، الأدلة هنا أيضًا ليست حاسمة. بشكل إجمالي، الشركات التي توصلت إلى اتفاق مع مثيري الغضب في مجالس الإدارة أدت إلى أدائها أقل من مؤشر S&P 500 بنسبة 7% خلال السنوات الثلاث التالية. قد يكون النشطاء في ارتفاع، لكن مزاياهم ليست واضحة تمامًا.

مخطط الأسبوع

راينمتال (RHMG.DE)، يفتح في تبويب جديد، هو النموذج المثالي لإعادة التسليح الأوروبية. ارتفعت قيمة الشركة المصنعة للدبابات الألمانية من 4 مليارات يورو قبل أربع سنوات إلى 70 مليار يورو اليوم. قدرتها على الحصول على حصة كبيرة من زيادة الإنفاق الدفاعي في أوروبا تعني أن المحللين يتوقعون أن ينمو إيرادها بشكل أسرع من “السبعة الكبار” من شركات التكنولوجيا الكبرى. هل هذا جيد للمنافسة؟ جورج هاي لديه شكوك.

الأسبوع في البودكاست

قد يكون المستثمرون في سوق الأسهم منقسمين بشأن طفرة الذكاء الاصطناعي، لكن شركات التكنولوجيا الكبرى لا تزال ترفع من إنفاقها: من المتوقع أن تستثمر حوالي 700 مليار دولار هذا العام. في بودكاست “الرؤية الكبرى”، تحدثت هذا الأسبوع مع أندرو شيتس، رئيس أبحاث الدخل الثابت في مورغان ستانلي، عن ما تعنيه هذه الإنفاقات للمستثمرين في الديون، وكيف تساعد الحكومات والبنوك المركزية حول العالم على دعم الأسواق.

أصبحت مؤتمر ميونيخ للأمن حدثًا لا بد من حضوره حيث يلتقي خبراء الدفاع والسياسيون والمحللون وصانعو السياسات والممولون. في برنامج “فيوز روم”، يناقش جورج هاي – العائد مؤخرًا من عاصمة بافاريا – وبيير بريانكون تحديات الإنفاق الدفاعي الأوروبي مع إيمي دونيلان وجوناثان جيلفورد.

الختام

اللقاحات معجزة من معجزات العلم الحديث. لقد حولت التطعيمات الواسعة ضد أمراض مثل الحصبة، شلل الأطفال، والجدري صحة الإنسان، وذكرنا لقاح كوفيد بقوة التأثير البسيط. لكن القطاع يبدو مريضًا. كما تشرح إيمي دونيلان، تراجعت تقييمات شركات اللقاحات مثل فايزر (PFE.N)، يفتح في تبويب جديد، وموديرنا (MRNA.O)، يفتح في تبويب جديد، في مواجهة حكومة أمريكية معادية وتزايد الشكوك العامة حول اللقاحات. الخطر هو أن حلقة التغذية الراجعة الإيجابية للابتكار قد تتحول إلى دوامة هبوط.

هل تريد أن تصلك نشرة “الأسبوع في بريكينج فيوز” في صندوق بريدك كل يوم سبت؟ اشترك هنا.

تابع بيتر ثال لارسون على بلو ساي، يفتح في تبويب جديد، ولينكد إن، يفتح في تبويب جديد.

لمزيد من الرؤى مثل هذه، اضغط هنا، يفتح في تبويب جديد، لتجربة بريكينج فيوز مجانًا.

تحرير إيمي دونيلان؛ إنتاج أوليفر تاسليك