هل من المجدي تحويل اليوان الصيني إلى الدولار الأمريكي؟ توقعات سعر الصرف في عام 2026 ودليل قرارات الاستثمار

في سياق التغيرات الحالية في النمط الاقتصادي العالمي والاتجاه المتكرر للدولار الأمريكي، يفكر المزيد والمزيد من المستثمرين في سؤال أساسي: هل من الفعال من حيث التكلفة الآن تبادل الدولارات؟ تعتمد الإجابة على هذا السؤال إلى حد كبير على حكمك للاتجاه المستقبلي لسعر صرف اليوان.

وفقا لأحدث بيانات السوق، نجح اليوانيون في اختراق العلامة النفسية البالغ 7.0 بحلول نهاية عام 2025، وكان يتحرك بثبات في نطاق 6.9 حتى فبراير 2026، مما يدل على اتجاه واضح في الارتفاع. تمثل هذه النقطة المنعطفة نهاية رسمية لدورة استهلاك اليورو الذي استمر ثلاث سنوات من 2022 إلى 2024، وقد دخل جولة جديدة من الارتفاع متوسط وطويل الأجل. بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في تبادل الدولار الأمريكي، من الضروري فهم المنطق الدافع وراء ذلك.

بدأت دورة زيادة قيمة اليوان، وأصبح انخفاض قيمة الدولار الأمريكي هو المفتاح

خلال العام الماضي، شهد سعر صرف اليوانيين نقطة تحول كبيرة. طوال عام 2025، تذبذب سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليیوان في نطاق واسع يتراوح بين 6.95 و7.35، مع ارتفاع تراكم يقارب 4٪. وراء هذا الانعكاس في الاتجاه، لا يوجد فقط ترويج سياسي قصير الأجل، بل أيضا تغير في النمط متوسط الأجل.

على وجه التحديد، سيواجه اليوان الضغوط الأكبر في الاستهلاك في النصف الأول من عام 2025. تأثرت بعوامل مثل عدم اليقين في سياسات الرسوم الجمركية العالمية واستمرار تعزيز مؤشر الدولار الأمريكي، فقد انخفض سعر اليوانيين البحري إلى ما دون علامة 7.40، محققا رقما قياسيا جديدا منذ “إصلاح سعر الصرف 8.11” في 2015. ارتفعت توقعات السوق لزيادة الضعف الإضافي لليوان.

لكن بعد دخول النصف الثاني من العام، شهد هذا النمط تغييرا مهما. مع تقدم المفاوضات التجارية الصينية الأمريكية بشكل مستمر، أظهرت العلاقات بين الطرفين علامات على التراجع، وتحول مؤشر الدولار الأمريكي من قوة إلى ضعف، واستقر سعر صرف اليوانيين تدريجيا. خاصة في منتصف ديسمبر 2025، وبدافع خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتحسن مزاج السوق، ارتفع اليوانيون بقوة فوق علامة 7.05. بحلول 30 ديسمبر 2025، تجاوز الرقم النفسي القياسي الصحيح 7.0، وبحلول ذلك الوقت، وصل إلى حوالي 6.9623. مع دخول عام 2026، لم ينخفض الرنمينبي، لكنه يمتلك دعما قويا في أسفل نطاق 6.9، مما يظهر نمطا مرتبطا بمؤشر الدولار الأمريكي لكنه لا يزال يحافظ على نمط قوي نسبيا.

هل سيستمر اليوانيين في الارتفاع في عام 2026؟ ترى البنوك الاستثمارية الدولية الأمر بهذه الطريقة

يعتقد السوق عموما أن سعر صرف اليوانيين عند نقطة تحول في الدورة. قد تكون دورة الاستهلاك التي بدأت في 2022 قد انتهت، ولدى اليوان المالي فرصة للدخول في جولة جديدة من الارتفاع متوسط وطويل الأجل.

قدمت البنوك الدولية الكبرى الاستثمارية توقعات متفائلة إلى حد كبير. أشار تحليل دويتشه بنك إلى أن تقوية اليوانية الأخيرة مقابل الدولار الأمريكي قد تعني أن اليوان-مبي بدأ دورة في التقدير طويل الأجل، ويقدر البنك أن سعر صرف اليوان مقابل الدولار الأمريكي من المتوقع أن يرتفع أكثر إلى 6.7 في عام 2026. كما أن جولدمان ساكس متفائل بشأن مستقبل سوق اليوان، ويعتقد أنه مع دعم السياسات، من المتوقع أن يكون السعر المستهدف لسعر صرف اليوانيين في عام 2026 6.85.

وبالنظر إلى عام 2026، تعتقد المؤسسات المهنية أن هناك ثلاثة عوامل رئيسية داعمة تعزز المينمين: أولا، يستمر معدل نمو صادرات الصين في إظهار المرونة، وعلى الرغم من الاحتكاكات التجارية، تظل صادرات الصناعات المميزة مستقرة؛ ثانيا، أصبح اتجاه إعادة تخصيص أصول رأس المال الأجنبي باليوانيين تدريجيا، وأعاد المستثمرون الدوليون الاعتراف بجاذبية الأصول الصينية؛ ثالثا، يحافظ مؤشر الدولار الأمريكي على نمط هيكلي ضعيف، وتوقع دورة خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي يدعم الضغط على الدولار الأمريكي.

العوامل الأربعة التي يجب أن تهتم بها عند الاستثمار في اليوانيين

العامل الرئيسي الذي يحدد الاتجاه المستقبلي لليوانيين ليس عاملا واحدا، بل مزيج من عدة مستويات. بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في توقيت اليوانيين مقابل الدولار الأمريكي، فإن العوامل الأربعة التالية هي الأهم.

العامل الأول: اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية

يحدد موقف الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشكل مباشر قوة الدولار الأمريكي. يتوقع السوق أن هناك مجالا لتخفيضات أسعار الفائدة 2-3 في عام 2026. مع تزايد توازن سوق العمل، تحول تركيز الاحتياطي الفيدرالي إلى منع هبوط اقتصادي قاس، معتمدا استراتيجية خفض أسعار الفائدة الاحترازية. هذا الخفض في سعر الفائدة أضعف جاذبية عوائد السندات الأمريكية، مما أدى إلى تخفيف الضغوط التفاضلية ودفع رأس المال للعودة إلى الأسواق الناشئة، مما دفع اليوان.

باختصار، إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، سيواجه الدولار الأمريكي ضغوط الاستهلاك، وسيظل اليمين قويا نسبيا؛ إذا توقف الاحتياطي الفيدرالي بشكل غير متوقع أو عكس مسار خفض أسعار الفائدة، سيتعافى الدولار الأمريكي، وسيواجه اليوانيون اختبار دعم.

العامل 2: الاتجاه الجوهري للعلاقات الاقتصادية والتجارية بين الصين والولايات المتحدة

على الرغم من أن جولة المشاورات الاقتصادية والتجارية الأخيرة بين الصين والولايات المتحدة في كوالالمبور توصلت إلى توافق جزئي - إلا أن الولايات المتحدة خفضت الرسوم الجمركية على الفنتانيل في السلع الصينية من 20٪ إلى 10٪ وعلقت بعض الرسوم الجمركية الإضافية حتى نوفمبر 2026، إلا أن هذا التوازن لا يزال هشا. ما إذا كان التحسن الكبير في العلاقات الاقتصادية والتجارية بين الصين والولايات المتحدة سيستمر في النصف الثاني من عام 2026 لا يزال هو جوهر عدم اليقين الخارجي عند الحكم على اتجاه سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليوان.

إذا تحسنت العلاقات الصينية الأمريكية أكثر وارتفعت شهية المخاطر في السوق، سيستفيد اليوان من تدفقات رأس المال؛ إذا ارتفع الاحتكاك بين الجانبين مرة أخرى، سيكون ال RMB تحت ضغط الاستهلاك مرة أخرى.

العامل 3: قوة سياسة النمو الاقتصادي في الصين

تميل السياسة النقدية الصينية إلى البقاء ميسرة لدعم التعافي الاقتصادي. قد يطلق بنك الصين الشعبي السيولة عن طريق خفض أسعار الفائدة أو خفض متطلبات الاحتياطي، مما يضع عادة ضغطا على اليوانيين لانخفاض القيمة. لكن المفتاح هو أنه إذا ساهمت السياسة النقدية المرنة والتحفيز المالي الأقوى في استقرار اقتصاد الصين، فإن ذلك سيعزز اليوانيين على المدى الطويل. الزيادة في الطلب المحلي وسوق الأسهم من خلال سياسة النمو المستقر في 2026 ستحدد مباشرة أين يكون أدنى سعر صرف اليوانيين على المدى الطويل.

العامل 4: التقدم في تدويل اليوانيين

قد يدعم الاستخدام المتزايد للرنمينبي في التسويات التجارية العالمية وتوسيع اتفاقيات مبادلة العملات بين الصين ودول أخرى استقرار اليوان على المدى الطويل. ومع ذلك، على المدى القصير، لا يزال من الصعب التخلص من وضع الدولار الأمريكي كعملة احتياطية رئيسية، مما يعني أن تدويل اليوان هو عامل دعم متوسط وطويل الأمد وليس قوة دافعة قصيرة الأجل.

هل من الفعال من حيث التكلفة تحويل الدولار الأمريكي الآن؟ معايير الحكم والتوصيات التشغيلية

نعود إلى السؤال الأساسي: هل من الفعال من حيث التكلفة استبدال اليوانيين بالدولار الأمريكي الآن؟ الإجابة ليست ببساطة “فعالة من حيث التكلفة” أو “غير فعالة من حيث التكلفة”، بل تعتمد على منظورك الزمني وتحملك للمخاطر.

على المدى القصير (3-6 أشهر):

من المتوقع أن يحافظ اليوان على اتجاه قوي ومتقلب. مع الارتفاع الناجح فوق العلامة النفسية 7.0 بحلول نهاية عام 2025، يرتبط النمط العام ارتباطا وثيقا بمؤشر الدولار الأمريكي لكنه مدعوم بقوة عند أسفل نطاق 6.9. وبما أنه استقر تحت 7.0 في أوائل 2026، فمن غير المرجح أن يعود إلى أقل من 7.1 على المدى القصير. هذا يعني أنه إذا قمت بتحويل الدولار الأمريكي الآن، ستواجه خطر زيادة ارتفاع اليوانيين وسعر صرف فعلي غير مواتي على المدى القصير.

بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم احتياجات إنفاق على الدولار الأمريكي على المدى القريب، ينصح بالتبديل على دفعات بدلا من التبديل دفعة واحدة لتنويع مخاطر سعر الصرف.

على المدى المتوسط (6 أشهر-سنتان):

السوق في طور إيجاد توازن جديد بين 6.90 و7.00. تتوقع البنوك الاستثمارية الدولية عموما أن يرتفع اليوانيين إلى نطاق 6.70-6.85 في عام 2026. هذا يعني أنه إذا قمت باستبدال الدولار الأمريكي على المدى القصير، فقد تواجه خطر انعكاس سعر الصرف على المدى المتوسط - حيث أن ارتفاع اليوان سيجعلك تخسر المال عند استبداله بالدولار الأمريكي.

بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم احتياجات في تخصيص الأصول متوسطة الأجل، ينصح بتقييم ضرورة تبادل الدولار الأمريكي بعناية. يستحق الاستبدالية الآن فقط إذا كنت بحاجة للإنفاق بالدولار الأمريكي أو تعتقد أن أصول الدولار الأمريكي ستتفوق على أصول اليوانيين في المدى المتوسط.

على المدى الطويل (أكثر من سنتين):

قد تستمر دورة زيادة قيمة اليوانيين لسنوات عديدة. وفقا للتجارب التاريخية، يمكن أن تستمر دورة سعر الصرف الناتجة عن السياسات حتى عشر سنوات. إذا بدأت دورة جديدة من ارتفاع قيمة اليوان، فقد يؤدي الاحتفاظ بالدولار الأمريكي لفترة طويلة إلى تقلص الأصول. لكن هذا لا يعني أنه يجب عليك الاحتفاظ باليوان الكامل - فالاستراتيجية المثلى هي الحفاظ على تعرض معتدل للدولار الأمريكي للتعامل مع المخاطر الجيوسياسية وتقلبات الأصول العالمية بناء على احتياجات تخصيص الأصول.

أربعة مخاوف رئيسية للاستثمار في قرارات متعلقة باليیوان

لا تزال هناك العديد من المتغيرات في الاتجاه السوقي التالي، ويحتاج المستثمرون إلى الانتباه عن كثب:

أولا، الجانب الهابط لمؤشر الدولار الأمريكي。 ما إذا كانت توقعات الاحتياطي الفيدرالي لخفض سعر الفائدة في 2026 ستضعف الدولار أكثر سيؤثر بشكل مباشر على الحد الأعلى لارتفاع قيمة اليوان. إذا استمر مؤشر الدولار الأمريكي في الضعف تحت 95، سيكتسب اليوان اليواني زخما تصاعديا إضافيا.

ثانيا، التوجه السياسي الرسمي لسعر الصرف。 ما إذا كان المنظم سيصدر إشارة احتياطية لمنع الارتفاع المفرط من خلال التكافؤ المركزي عند علامة 6.9 سيحدد وتيرة ارتفاع اليوان. إذا أراد المسؤولون الحفاظ على سعر صرف مستقر نسبيا، فقد يتباطأ سعر الزيادة في مرحلة ما.

ثالثا، التأثير الفعلي لسياسة النمو المستقر في الصين。 الزيادة في الطلب المحلي وسوق الأسهم من خلال سياسة النمو المستقر للصين في 2026 ستحدد بشكل مباشر مستوى الدعم طويل الأمد لسعر صرف اليوان. سيجذب الاستقرار الاقتصادي تدفقات رأس المال الأجنبي، والتي بدورها ستدعم الينمين؛ إذا ظل الاقتصاد بطيئا، فقد يكون زخم ارتفاع اليوانيين محدودا.

رابعا، تطور الوضع الجيوسياسي والتجاري。 على الرغم من التخفيف الأخير في العلاقات الصينية الأمريكية، لا تزال عوامل الخطر قائمة. أي تصعيد جديد في الاحتكاكات التجارية قد يؤدي إلى ضغط متجدد على القدر اليوانی وكسر إيقاع الارتفاع الحالي.

مراجعة تاريخ الخمس سنوات: فهم الطبيعة الدورية للرنمينبورد

للحكم بدقة على مستقبل اليوان، نحتاج إلى النظر إلى الماضي. شهد سعر صرف اليوانيين تغيرات دورية كبيرة خلال السنوات الخمس الماضية.

في عام 2020، تقلب سعر صرف الدولار الأمريكي إلى اليوانيين في النطاق بين 6.9 إلى 7.0 في بداية العام. وبسبب التوترات التجارية الصينية الأمريكية والوباء، انخفض سعر اليوانيين إلى 7.18 في مايو. ومع ذلك، مع سيطرة الصين السريعة على الوباء، وتصدر الاقتصاد في التعافي، وخفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي إلى ما يقرب من الصفر، ارتفع اليوانيين بقوة إلى حوالي 6.50 في نهاية العام، وارتفع بنحو 6٪ خلال العام.

عام 2021 هو عام قوي نسبيا للينين. تستمر صادرات الصين في قوة، والاقتصاد جيد، والبنك المركزي يحافظ على سياسة حكيمة، ومؤشر الدولار الأمريكي يحوم عند مستوى منخفض، وتقلب سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليوان في نطاق ضيق بين 6.35 و6.58، بمتوسط سنوي حوالي 6.45.

عام 2022 هو نقطة تحول. دفعت زيادات أسعار الفائدة العدوانية من قبل الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي سعر صرف الدولار الأمريكي إلى اليوانيين فوق 7.25، مع انخفاض سنوي يقارب 8٪، وهو أكبر انخفاض في السنوات الأخيرة. وفي الوقت نفسه، أدت سياسات الصين الصارمة للوقاية من الوباء إلى تدهور الاقتصاد، وتفاقمت أزمة العقارات.

استمر اتجاه الاستهلاك في عام 2023، حيث تذبذب سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليوانيين في النطاق 6.83–7.35، بمتوسط قيمة حوالي 7.0. لم يرق تعافي الاقتصاد الصيني بعد الجائحة إلى مستوى التوقعات، واستمرت أزمة العقارات، وظلت أسعار الفائدة مرتفعة في الولايات المتحدة.

هناك مؤشرات على تحول في عام 2024. عزز ضعف الدولار الأمريكي والتحفيز المالي الصيني ثقة السوق. ارتفع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليوانيين من 7.1 إلى حوالي 7.3 في منتصف العام، وارتفعت التقلبات.

سيتم تحقيق نقطة التحول في عام 2025. أنهى اليوان اليواني دورة استهلاكها التي استمرت ثلاث سنوات، بارتفاع سنوي بلغ حوالي 4٪، مكتملا الانتقال من توقعات الاستهلاك إلى توقعات الارتفاع.

تخبرنا هذه التغيرات الدورية أن سعر الصرف ليس حركة أحادية الاتجاه، بل نتيجة تفاعل عدة عوامل. الاتجاه الحالي لارتفاع قيمة اليوانيين هو نتيجة لعوامل مثل تحسين الأسس الاقتصادية، ودعم السياسات، وزيادة شهية المخاطر العالمية.

خصوصية اتجاه اليوانيين البحريين

يجدر بالذكر أن خصائص التقلب في اليمين البحري (CNH) تختلف عن تلك الخاصة باليوان اليوانی البري (CNY). نظرا لأن CNH يتداول في الأسواق الدولية (مثل هونغ كونغ وسنغافورة)، فهو أكثر حرية في التداول وله تدفقات رأس مال غير محدودة، مما يعكس شعورا أكثر مباشرة في السوق العالمية وغالبا ما يكون فيه تقلبات أكبر.

على النقيض من ذلك، يخضع اليوان الصيني لضوابط رأس المال، ويوجه البنك المركزي الباكستاني سعر الصرف من خلال التكافؤ المركزي اليومي والتدخل في العملات الأجنبية، مما يجعله أكثر استقرارا. في عام 2025، على الرغم من أن سعر صرف اليوانيين الخارجيين مقابل الدولار الأمريكي شهد العديد من التقلبات، إلا أنه سيظهر نمطا من التقلبات وصعودا ككل. في بداية العام، وبسبب تأثير سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية، انخفض مؤشر CNH مرة إلى ما دون 7.36، مما دفع بنك الشعب الصيني لاتخاذ إجراءات لاستقرار السوق. ومع ذلك، مع تخفيف الحوار الصيني الأمريكي مؤخرا، وتصاعد سياسة الصين للنمو الاقتصادي المستقر، وارتفاع توقعات خفض أسعار الفائدة الأمريكية، تعزز سعر صرف اليواني القومي بشكل ملحوظ، حيث تجاوز 6.95 في نهاية يناير، محققا مستوى قياسي جديد خلال ما يقرب من 14 شهرا.

يحتاج المستثمرون إلى فهم أن تقلب السعر الوطني النقدي لا يمثل الاتجاه الفعلي لليوانيين، وغالبا ما يكون هناك فجوة زمنية بينهما. قد لا يكون اختيار تبادل الدولار الأمريكي عندما يتجاوز اليوان الصيني ارتفاعات جديدة من الانتظار حتى يبدأ القدر التدريجي في الارتفاع تحت التوجيه الرسمي.

ملخص: إطار اتخاذ القرار الاستثماري لليوانيين مقابل الدولار الأمريكي

مع دخول الصين دورة من التخفيف المستمر في السياسة النقدية، خرج الدولار الأمريكي مقابل اليوانيين من اتجاه واضح نسبيا في الارتفاع. استنادا إلى التجارب السابقة، يمكن أن تستمر دورات مماثلة المتعلقة بالسياسات لمدة عشر سنوات، حيث تتأثر الاتجاهات قصيرة إلى متوسطة الأجل باتجاه الدولار الأمريكي وأحداث أخرى.

الأحكام الأساسية هي: هل من الفعال من حيث التكلفة استبدال اليوان بالدولار الأمريكي الآن؟ الإجابة تعتمد على وجهة نظرك في وقت الاستثمار.

• إذا كان لديك حاجة مؤكدة وحديثة للإنفاق بالدولاريمكن أن يتنوع المبادلة على دفعات المخاطر، لكن لا ينبغي استبدالها بالكامل في وقت واحد لتجنب خطر زيادة ارتفاع اليوانيين على المدى القصير.
• إذا كنت تنويع تخصيص أصولكفي سياق بداية دورة ارتفاع قيمة اليوان، من المعقول الحفاظ على تعرض معتدل للدولار الأمريكي، لكن يجب ألا يبالغ في وزن أصول الدولار الأمريكي. فقط إذا كنت تعتقد أن أصول الدولار الأمريكي لها ميزة واضحة على أصول اليوان، فهذا يعني أن تزيد تخصيصك للدولار الأمريكي الآن.
• إذا كنت تتبع الاتجاه فقط أو لم يكن لديك حكم واضح على اتجاه سعر الصرفيوصى بتعليق العملية وانتظار وضوح إشارة السوق قبل اتخاذ القرار.

العوامل المشاركة في سوق الصرف الأجنبي هي في الغالب كلية، والبيانات التي تصدرها الدول المختلفة مفتوحة وشفافة، إلى جانب حجم التداول الضخم في العملات الأجنبية والتداول ذو الاتجاهين، وهو أكثر عدلا وفائدة من مجالات الاستثمار الأخرى. لكن هذه الميزة لا يمكن أن تكون فعالة إلا إذا فهم المستثمرون منطق تشغيل السوق حقا واتخذوا قرارات مستنيرة.

فهم العوامل السابقة التي تؤثر على اتجاه سياسة اليوان-الاحتياطي الفيدرالي، والعلاقات الصينية الأمريكية، والاتجاهات الاقتصادية الصينية، وتقدم تدويل اليوان، يمكن أن يعزز بشكل كبير احتمالية تحقيق الربح في قرار اليوان-الدولار الأمريكي. المفتاح هو تجنب اتباع الاتجاه بشكل أعمى، بل التصرف بناء على احتياجاتك الحقيقية وإطار حكم واضح.