الصراع الثلاثي بين الدولار الأمريكي والين الياباني: توقعات التدخل، المتغيرات السياسية، وانتعاش الدولار

شهد زوج USD/JPY صراعا مذهلا خلال الأسبوع الماضي. من ناحية، تستمر مخاوف السوق بشأن التدخل المشترك بين بنك اليابان والولايات المتحدة في تراجع قيمة الين، مما يدعم اتجاه الين؛ من ناحية أخرى، أصبح عدم اليقين السياسي الداخلي في اليابان وارتعاد الدولار الأمريكي نفسه هما القيودان الرئيسيان على ارتفاع الين. هذا المواجهة بين قوى متعددة تحدد اتجاه سعر الصرف المستقبلي.

تعزز الين وسط توقعات التدخل، لكن نتائج الانتخابات جلبت بعض الشكوك

فتح وزير المالية الياباني ساتسوكي كاتاياما نافذة لصانعي السياسات في بيانه الأخير. قالت إنها ستحافظ على تنسيق وثيق مع السلطات الأمريكية وفقا للبيان المشترك بين الولايات المتحدة واليابان الذي وقع في سبتمبر من العام الماضي، وستتخذ ردود سياسية إذا لزم الأمر. وقد عززت هذه التصريحات الين لفترة وجيزة مع بدء الأسواق في إعادة تقييم إمكانية التدخل المشترك - وهو أداة تقليدية تحت ضغط انخفاض قيمة الين.

ومع ذلك، ظل الانتخابات يلوح فوق كامل مشاعر السوق. وعد رئيس الوزراء الياباني ساناي تاكايتشي بتعليق ضريبة الإنتاج الغذائية لمدة عامين إذا فاز الحزب الليبرالي الديمقراطي في الانتخابات المبكرة في 8 فبراير. هذا الوعد، رغم جاذبيته للناخبين، زرع مخاوف عميقة بشأن الاستدامة المالية لليابان في أذهان المستثمرين العالميين. كان من المفترض أن يستفيد الين، كأصل تقليدي للملاذ الآمن، من زيادة عدم اليقين السياسي، لكن المخاطر المالية قوضت هذه الميزة.

كشف سجل السياسات لاجتماع بنك اليابان في يناير عن تحيز متشدد بين صانعي السياسات. ناقشوا صراحة ضغوط أسعار الاستيراد الناتجة عن ضعف الين - مما يشير إلى أن البنك المركزي يتوقع ارتفاع الين. هذا التغيير الطفيف في الموقف يضيف دعما إضافيا للين، لكن ظل عدم اليقين السياسي يحد من فرص الارتفاع الإضافي.

الدولار الأمريكي يحافظ على زخم التعافي، وتغيير القيادة في البنك المركزي يضيف الدعم

تجاوز الدولار الأمريكي توقعات السوق للتوقعات المتشائمة بكثير. بعد أن وصل إلى أدنى مستوى له خلال أربع سنوات الأسبوع الماضي، ارتفع الدولار الأمريكي بقوة خلال الأيام القليلة الماضية. وفقا لأحدث البيانات من معهد إدارة التوريد، ارتفع مؤشر مديري المشتريات في قطاع التصنيع الأمريكي إلى 52.6 في يناير، محققا أول نمو إيجابي خلال عام وحقق تعافيا كبيرا من 47.9 في الشهر السابق. ساعد الأداء القوي لهذه البيانات الدولار الأمريكي على ترسيخ ارتداده، وكان عاملا رئيسيا يحد من المزيد من الانخفاضات مقابل الدولار مقابل الين.

علاوة على ذلك، أضاف تحول قيادة الاحتياطي الفيدرالي إلى الدولار دعما جديدا. رشحت إدارة ترامب الحاكم السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن والش ليحل محل جيروم باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي القادم، بانتظار موافقة مجلس الشيوخ. والش، المعروف بخلفيته المتشددة، صرح مرارا أنه يجب أن يظل يقظا إذا ارتفعت توقعات التضخم. يعتقد السوق عموما أنه مقارنة بموقف باول المعتدل نسبيا، قد يعزز إضافة والش حذر الاحتياطي الفيدرالي من التضخم، وهو ما لا ينبغي الاستهانة به.

وفي الوقت نفسه، أعلنت إدارة ترامب مؤخرا عن اتفاقية تجارية مع الهند وستخفض الرسوم الجمركية فورا على سلع كل طرف الآخر. تعزز هذه الخطوة ثقة المستثمرين في التعاون الاقتصادي العالمي، مما يضعف الطلب على الأصول التقليدية الآمنة للملاذ الآمن. أدت علامات تخفيف التوترات بين إيران والولايات المتحدة إلى تقليل علاوة المخاطر العالمية بشكل أكبر، مما دعم مشاعر المخاطر الإيجابية، مما خلق عبئا إضافيا على الين كملاذ آمن.

تصبح المخاوف السياسية والمالية السقف غير المرئي لارتفاع الين

على الرغم من أن توقعات التدخل والموقف المتشدد للبنك المركزي قدما زخما تصاعديا للين، إلا أن المخاطر السياسية والمالية أصبحت أعلى مستوى لا يستطيع الين اختراقه. لقد انتهت الانتخابات المبكرة في 8 فبراير، لكن الوعود المالية التي تجلبها لا تزال سيف داموكليس المعلق فوق السوق اليابانية.

إذا تم تنفيذ تعليق ضريبة استهلاك الغذاء لمدة عامين، فسيزيد ذلك من تفاقم الوضع المالي الهش بالفعل لليابان. هذا الخطر الواضح من اتساع العجز قلل من شهية المستثمرين الدوليين على المدى الطويل للشراء للين. حتى لو ألمح البنك المركزي إلى احتمال رفع سعر الفائدة، فمن الصعب على السوق تحقيق زخم طويل وطويل على الين في ظل مثل هذا الوضع المالي.

النبرة المتفائلة العامة في سوق الأسهم تضعف أيضا طلب المستثمرين على الين. عندما يتحسن الشعور العالمي بالمخاطر، تقل جاذبية الين التقليدي للملاذ الآمن بشكل طبيعي. في هذا السياق، يجب أن يكون الباحثون عن ملاذات آمنة أكثر حذرا، لأن البيئة الأساسية قد لا تكون كافية لدعم مواقف الملاذ الآمن المتطرفة.

تشير المؤشرات الفنية إلى أن USD/JPY بحاجة لاختراق مراكز رئيسية

من الناحية الفنية، سقط زوج USD/JPY في نطاق رئيسي من التذبذبات. تعاني الأسعار الفورية في الموجة الأخيرة من الانخفاضات من 159.23 إلى 152.10 – وهو مستوى التصحيح بنسبة 50٪. لهذا المستوى السعري أهمية نفسية مهمة لكل من الجهة الطويلة والقصيرة على حد سواء.

إذا تمكن زوج USD/JPY من اختراق مستوى 156.45 بشكل حاسم، فسيفتح ذلك المزيد من الإمكانيات الصاعدة. هذا المستوى لا يشمل فقط مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8٪، بل يتماشى أيضا بالمصادفة مع المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لمدة 200 فترة على مخطط الأربع ساعات، والذي يتجه حاليا نحو الانخفاض حول 156.50، محافظا على النغمة الثقيلة العامة للسوق. النقطة الأساسية هي أن USD/JPY يتداول حاليا تحت هذا المتوسط المتحرك طويل الأجل، وأي محاولة ارتداد قد تواجه ضغط البيع مع اقترابه.

أرسلت مؤشرات الطاقة الحركية إشارات متضاربة. يبقى خط مؤشر التقارب/التباين (MACD) في المنطقة الإيجابية وفوق خط الإشارة، لكن المدرج التحليلي يتقلص، مما يشير إلى ضعف الزخم الصاعد. مؤشر القوة النسبية (RSI) عند مستوى 61، حيث يتماسك فوق خط المنتصف 50 ولم يدخل بعد نطاق الشراء الزائد. يشير هذا النمط الفني الفاتر إلى أنه إذا فشل اختراق مستمر فوق المتوسط المتحرك المتوسط لمدة 200 فترة، فمن المرجح أن يكون الارتفاع الأخير تصحيحا وليس تحولا في الاتجاه.

لا يزال الهامبون بحاجة إلى البقاء يقظين حيث أن USD/JPY معرض لمزيد من التراجع بمجرد فشل الثيران في تثبيت موطئ قدم عند 156.45، مع احتمال أن تمتد الخسائر إلى مستويات دعم جديدة. ينتظر المتداولون الآن صدور بيانات فرص العمل في JOLTS الأمريكية للحصول على توجيهات إضافية من هذا المؤشر في سوق العمل، لكن الخلفية الأساسية المختلطة الحالية تتطلب الحذر قبل وضع رهانات اتجاهية جديدة على USD/JPY.

(تم الانتهاء من التحليل الفني لهذا المقال بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي)