في وقت متأخر من الليل، هبوط حاد! عملاق الشرائح، هجوم سلبي مفاجئ!

أسهم الشركات الأمريكية خلال موسم تقارير الأرباح “تتصاعد أصوات الإنذار”.

تأثرت شركة كوالكوم العملاقة للرقائق الأمريكية بشكل كبير بسبب توقعات الأداء الضعيفة، حيث انخفض سعر سهمها بشكل حاد خلال التداول قبل السوق يوم الخميس، حيث انخفض بأكثر من 12% في البداية. وفي مؤتمر الأرباح، حذر مسؤولو الشركة من أن نقص شرائح التخزين وارتفاع الأسعار يجبر شركات الهواتف المحمولة على تقليل الطلبات، وأن توقعات إيرادات شرائح الهواتف في الربع المالي الثاني لعام 2026 قد خفضت إلى 6 مليارات دولار.

وفي الوقت نفسه، تراجعت أسهم شركة Arm البريطانية العملاقة لتصميم الشرائح بشكل كبير، حيث انخفضت بأكثر من 8% خلال التداول قبل السوق. وأشار محللون إلى أن مصدر الدخل الرئيسي لـArm، وهو سوق الهواتف الذكية، يواجه ضغوطًا مزدوجة من نقص شرائح التخزين وتباطؤ النمو.

انخفاض كوالكوم الحاد

في تمام الساعة 2 فبراير، خلال التداول قبل السوق، شهدت أسهم شركة كوالكوم الأمريكية العملاقة للرقائق انخفاضًا كبيرًا، حيث انخفضت بأكثر من 12%، ولا تزال تتراجع بنسبة 11.18% عند كتابة هذا التقرير.

من ناحية الأخبار، أظهرت أحدث تقارير أرباح كوالكوم أن الشركة، بسبب نقص إمدادات شرائح التخزين العالمية، لم تقدم توقعات أداء تلبي توقعات السوق.

وبالتفصيل، حققت كوالكوم في الربع الأول من السنة المالية 2026 إيرادات قدرها 122.5 مليار دولار، بزيادة 5% عن العام السابق، متجاوزة قليلاً توقعات السوق البالغة 122.1 مليار دولار؛ وصافي الربح المعدل كان 37.81 مليار دولار، بانخفاض 1% على أساس سنوي؛ وربحية السهم المعدلة كانت 3.50 دولارات، بزيادة 3%، متفوقة على توقعات المحللين البالغة 3.41 دولارات.

من حيث الأقسام، ساهم قسم الهواتف المحمولة بإيرادات قدرها 78.2 مليار دولار، بزيادة 3%؛ وحقق قسم إنترنت الأشياء إيرادات بقيمة 16.9 مليار دولار، بزيادة 9%؛ وحقق قسم السيارات زيادة كبيرة في الإيرادات بنسبة 15%، لتصل إلى 11 مليار دولار.

وفيما يخص توقعات الأداء، تتوقع كوالكوم أن تتراوح إيرادات الربع المالي الثاني لعام 2026 بين 102 و110 مليارات دولار، وأن يكون ربح السهم المعدل بين 2.45 و2.65 دولار. بالمقابل، يتوقع المحللون أن تكون إيرادات الربع الثاني 111.1 مليار دولار، وربحية السهم 2.89 دولار.

أما عن أسباب عدم تلبية التوقعات، فشرح مسؤولو كوالكوم أن العرض العالمي من شرائح التخزين لا يزال محدودًا مع ارتفاع الأسعار. كما أن الطلب على التخزين في مراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي يضغط على إمدادات مصنعي الهواتف، مما يدفع بعض العملاء إلى تقليل الطلبات وتقليل مخزون القنوات، مما يعيق الطلب على الشرائح في المدى القصير.

وفي مؤتمر الأرباح، صرح الرئيس التنفيذي لكوالكوم، كريستيانو أمون، بصراحة أن الطلب النهائي قوي، لكن صناعة الهواتف تواجه نقصًا حادًا في الذاكرة.

وكشف مسؤولو كوالكوم أنهم يراقبون قيام العديد من الشركات باتخاذ إجراءات لتقليل خطط إنتاج الهواتف وتصفية مخزون القنوات.

وهذا يعني أن انخفاض الطلب على الشرائح الناتج عن نقص الذاكرة وارتفاع الأسعار قد يؤثر مباشرة على أداء الشركة في الربع القادم. وحذر فريق الإدارة من أن هذا التعديل في حجم السوق، الناتج عن نقص الذاكرة وارتفاع الأسعار، قد يستمر طوال بقية السنة المالية.

وفي تصريح له، قال أمون: “على الرغم من أن توقعات أعمال شرائح الهواتف لدينا قصيرة الأجل تتأثر بقيود إمدادات شرائح التخزين في القطاع بأكمله، إلا أننا لا نزال متفائلين بشأن الطلب على الهواتف الذكية عالية الجودة.”

إشارات تحذيرية

تُعد كوالكوم واحدة من أكبر مزودي شرائح الهواتف الذكية في العالم، ويشمل عملاؤها كبار مصنعي هواتف الأندرويد وApple، لذلك يُنظر إلى تقارير أرباحها كمؤشر مهم على ديناميكيات العرض والطلب في صناعة أشباه الموصلات للأجهزة الشخصية.

وفي ذات السياق، تراجعت أسهم شركة Arm البريطانية العملاقة لتصميم الشرائح بشكل كبير، حيث انخفضت بأكثر من 8% خلال التداول قبل السوق.

وأظهرت أحدث تقارير أرباح شركة Arm أن إيراداتها في الربع الثالث المنتهي في 31 ديسمبر 2025 زادت بنسبة 26% على أساس سنوي، لتصل إلى 12.4 مليار دولار، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 12.3 مليار دولار؛ كما أن توقعات الربع الرابع كانت عند 14.7 مليار دولار، أعلى من متوسط توقعات السوق البالغ 14.4 مليار دولار.

لكن، كالمعتاد، كانت “إيرادات التراخيص” التي تعتبر مقياسًا رئيسيًا لنسبة اعتماد التصاميم المستقبلية، مفاجأة سلبية في الربع الثالث، مما أدى إلى عمليات البيع.

وفيما يتعلق بمشكلة “نقص شرائح التخزين وارتفاع الأسعار قد يضغط على سلسلة التوريد للهواتف”، قال مسؤولو Arm إن قيود السلسلة قد تظهر بشكل أكبر في الأجهزة منخفضة السعر، حيث تكون رسوم الترخيص أقل، مما يجعل التأثير على الشركة أقل حدة.

لكن كوالكوم حذرت من أن إعادة توجيه قدرات التصنيع من قبل موردي الذاكرة إلى وحدات HBM لتلبية طلب مراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى نقص شرائح التخزين وارتفاع الأسعار، مما قد يحدد حجم صناعة الهواتف الذكية بأكملها خلال السنة المالية.

وتتوقع شركة Counterpoint Research أن يستمر ارتفاع أسعار DRAM في رفع تكاليف مكونات الهواتف، حيث ستزيد تكلفة الأجهزة منخفضة ومتوسطة وعالية السعر بنسبة حوالي 25% و15% و10% على التوالي، وربما تزداد بنسبة 10% إلى 15% في الربع الثاني من 2026.

وفي ظل هذه الظروف، ستواجه الشركات المصنعة للهواتف ذات الأسعار المنخفضة والمتوسطة خيارات أكثر حدة في التعامل مع التكاليف، بما في ذلك رفع الأسعار، وتقليل حجم الذاكرة، أو تقليل الأرباح.

ويظهر نموذج التحليل الخاص بـUBS أن رفع سعر الهاتف المتوسط يجب أن يكون بنسبة 17% لتعويض تأثير ارتفاع أسعار الذاكرة بالكامل، بينما يحتاج الهاتف الرائد والعالي السعر إلى زيادة بنسبة 7%.

وقال وانغ يانغ: “في الفئة ذات السعر المنخفض، يكون مجال رفع السعر محدودًا، وإذا لم تتمكن الشركات من نقل التكاليف بالكامل للمستهلكين، فقد تضطر إلى تعديل استراتيجيتها، وقد لوحظ بالفعل تراجع في شحنات بعض المنتجات ذات الكميات المنخفضة.”

حاليًا، تحاول شركات تصنيع شرائح التخزين زيادة قدراتها الإنتاجية، لكن دورة التوسعة طويلة، حيث يستغرق بناء مصنع جديد وتركيب المعدات وتشغيلها عادة أكثر من سنة.

الجميع يراقب