منافسة ثنائي أدوية التخسيس: نوفو نورد ينهزم بشكل مأساوي أمام ليللي، وسعر السهم ينهار بين ليلة وضحاها!

شهدت دائرة الأدوية العالمية فجأة زلزالا هائلا.

نوفو نورديسك، “الحاكم” في أدوية فقدان الوزن العالمية، أدخلت انقضاضا ملحميا لأن أدويتها الجديدة لم تكن بجودة أدوية منافسها إيلي ليلي.

عند إغلاق الأسهم الأمريكية يوم الاثنين، انخفض سعر سهم نوفو نورديسك بأكثر من 16٪، متراجعا إلى أدنى نقطة له منذ يونيو 2021، وانخفضت قيمتها السوقية بشكل حاد إلى 176.948 مليار دولار.

على العكس، أغلق سعر سهم إيلي ليلي مرتفعا بنسبة 4.8٪ بسبب ترقية أدوية الحمية، وأصبح لديه الآن إجمالي قيمة سوقية تبلغ 998.6 مليار دولار.

تعرض نوفو نورديسك لهزيمة ساحقة

أبطال هذه المسابقة الثنائية لدواء فقدان الوزن هم:CagriSema من Novo Nordisk، وZepbound لإيلي ليلي.

لكن المبارزة انتهت بهزيمة ساحقة لأخنوخ ونورد.

وفقا لبيان شركة نوفو نورديسك، فقد الأشخاص الذين عولجوا بدواء كاجريسيما التجريبي بجرعة قياسية 84٪ من وزنهم بعد 20.2 أسبوعا.

على النقيض من ذلك، فإن تيرزيباتيد من إيلي ليلي له تأثير فقدان وزن بنسبة 23.6٪.

كاجريسيما هو دواء مركب تم تطويره لشركة نوفو نورديسك ويحتوي على كاجريلينتايد التناظري طويل المفعول للأميلين (الأميلين) ومنشط مستقبلات GLP-1 سيماغلوتيد.

في ديسمبر من العام الماضي، قدمت شركة نوفو نورديسك طلبا إلى إدارة الغذاء والدواء للحصول على موافقة كاجريسيما، وقالت الشركة إنها تتوقع اتخاذ قرار بحلول نهاية عام 2026.

كانت نوفو نورديسك تأمل أن تكون كاجريسيما خليفة قويا لدواءها الحالي ويغوفي، الذي تنتهي صلاحية براءته بعد عام 2030، وتستعيد مكانتها الريادية في سوق أدوية فقدان الوزن.

على الرغم من أن التجربة لم تكن فعالة مثل إيلي ليلي، قال مايك دوستدار، الرئيس التنفيذي لشركة نوفو نورديسك، إنه لا يزال متفائلا للغاية بشأن كاجريسيما.

قالت شركة نوفو نورديسك إنها تستكشف المزيد من خيارات التجارب لاختبار كاجريسيما، بما في ذلك أنظمة الجرعات الأعلى.

ومن الجدير بالذكر أنه في بداية فبراير من هذا العام، كان توجيه أداء الشركة لعام 2026 أقل بكثير من توقعات السوق.

وتتوقع أن تنخفض مبيعات السنة الكاملة بنسبة 5٪ إلى 13٪ بأسعار العملة الثابتة، متجاوزة توقعات المحللين بانخفاض حوالي 1.4٪.

هذه هي المرة الأولى منذ تسع سنوات التي تتوقع فيها نوفو نورديسك انخفاض الإيرادات السنوية.

اعترف مايك دوستدار بأن شركة نوفو نورديسك ستواجه “ضغوطا غير مسبوقة على التسعير” في عام 2026، خاصة تخفيض سعر دواء فقدان الوزن النجم ويغوفي في الولايات المتحدة، والذي سيكون له تأثير “مؤلم” جدا على مالية الشركة.

هل تغير نمط أدوية فقدان الوزن؟

على النقيض من ذلك، يتقدم الخصم إيلي ليلي بفارق كبير.

يوم الاثنين، كشفت إيلي ليلي عن جرعة جديدة من حبة فقدان الوزن الضخمة الخاصة بها، زيبباوند، التي توفر جرعات تكفي لشهر كامل بقلم واحد.

أدنى مستوى جرعة يبدأ من 299 دولارا شهريا.

شهدت زيبباوند انفجارا في الطلب منذ إطلاقها في أواخر 2023. ساعد هذا إيلي ليلي على الاستحواذ على معظم سوق أدوية فقدان الوزن من منافسه نوفو نورديسك.

وصلت إيرادات زيبباوند في الولايات المتحدة إلى 4.2 مليار دولار في الربع الرابع، بزيادة 122٪ عن نفس الفترة من العام الماضي.

قال إيلي ليلي في بيان إن إدارة الغذاء والدواء وافقت على توسيع تكييف زيبباوند للملصقات ليشمل أجهزة متعددة الجرعات.

يقال إن التيربوتايد هو المكون الفعال في أدوية إيلي ليلي الشهيرة مونجارو وزبباوند، والتي تجاوزت سيماجلوتايد نوفو نورديسك (الأسماء التجارية أوزيمبيك وويجوفي) في سوق الأدوية الموصوفة في الولايات المتحدة.

وفقا لتقرير إيلي ليلي المالي لعام 2025، ساهم تيربوتايد بإيرادات قدرها 36.5 مليار دولار لإيلي ليلي، متجاوزا سيماجلوتايد نوفو نورديسك ليصبح “ملك المخدرات” العالمي في عام 2025.

من بينها، بلغت المبيعات السنوية للنسخة المنخفضة من التيربوتيد 22.965 مليار دولار أمريكي، بزيادة سنوية بنسبة 99٪؛ بلغت الإيرادات السنوية للنسخة المخفضة الوزن من التيربوتايد 13.542 مليار دولار أمريكي، بزيادة سنوية بنسبة 175٪.

يتوقع محللو جي بي مورغان أن إيلي ليلي زيبباوند سيظل لديه نافذة نمو أطول بعد عام 2026.

"تؤكد هذه النتيجة أن زيبباوند هي حاليا القائدة الواضحة في السوق وأن إيلي ليلي ستستمر في توسيع حصتها. على الرغم من أن CagriSema ستجعل نوفو نورديسك تقدم منتجا أكثر تنافسية، نعتقد أنه سيكون من الصعب سحب حصة السوق من إيلي ليلي. ”

أشار محللو شركة تروست سيكيوريتيز إلى أن كاجريسيما لا يزال دواء قويا وسيستمر في تتبع المزيد من بيانات التجارب، لكن البيانات الحالية تعني أن إيلي ليلي سيظل يهيمن على سوق السمنة على المدى القصير.

“منتجات إيلي ليلي تتمتع بأفضل فعالية، إلى جانب قنوات وعرض محسن، وزيادة الطلب، مما يعزز موقعها.”

"أثناء انتظار بيانات مفصلة، نلاحظ أن معدل توقف التيربوتيد أقل من معدل السيماغلوتيد؛ استنادا إلى البيانات المتاحة، من غير المرجح أن يكون كاجريسيما متفوقا على التيربوتايد من حيث السلامة. ”

قال محللو بيرنشتاين إنهم كانوا متشككين منذ فترة طويلة في قدرة كاجريسيما على منافسة إيلي ليلي مباشرة نظرا لتحديات الإنتاج والمزايا المحدودة على تيربوتيد.

بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن يتم إطلاق دواء الجيل القادم من إيلي ليلي ذو الفعالية الأعلى في نفس الوقت، مما قد يزيد من ضغط آفاق نوفو نورديسك.

“تسلط هذه المحاكمة الضوء على أن التحديات التي تواجه نوفو نورديسك لا تزال قائمة، وأن إيلي ليلي يمكنه تحمل أي هجوم من نوفو نورديسك.”