كيفية شراء سندات الخزانة الأمريكية، دليل بسيط للمبتدئين

في ظل عدم اليقين في السوق، يتزايد عدد المستثمرين الباحثين عن أصول آمنة. خاصة، تعتبر سندات الخزانة الأمريكية من أنظف أدوات الاستثمار وأكثرها أمانًا، حيث تعتمد على ائتمان الحكومة الأمريكية. على الرغم من انخفاض أسعار الفائدة، فإن سندات الخزانة الأمريكية توفر سيولة عالية وعائدًا مستقرًا، ومعرفة كيفية شرائها يمكن أن ترفع من مستوى محفظتك الاستثمارية خطوة إضافية. في هذا المقال، سنستعرض أساسيات سندات الخزانة الأمريكية، طرق شرائها الفعلية، واستراتيجيات مخصصة للمستثمرين الكوريين بالتفصيل.

بداية من أساسيات السندات والأوراق المالية

لفهم سندات الخزانة، يجب أولاً معرفة ما هي الأوراق المالية (السندات). ببساطة، هي شهادة دين تعدك فيها جهة الإصدار (المُدين) بإعادة رأس المال عند الاستحقاق، مع دفع فوائد منتظمة خلال الفترة.

عندما تحتاج الحكومة إلى تمويل، تصدر سندات خزانة. فهي طريقة لاقتراض الأموال من الأفراد أو المؤسسات، مع دفع فوائد عليها، وتُعد سندات الخزانة الأمريكية التي تصدرها الحكومة الأمريكية من أكثر الأصول أمانًا وتداولًا على مستوى العالم.

السندات الأكثر تداولًا في سوق السندات هي سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات. يُشتريها المستثمرون غالبًا لأغراض استثمارية، وليس فقط للحفاظ على الأصول، وتساعد على فهم توقعات السوق للفائدة والاقتصاد.

خصائص وأنواع سندات الخزانة الأمريكية الثلاثة وكيفية اختيارها

تقوم وزارة الخزانة الأمريكية بإصدار ثلاثة أنواع من السندات حسب مدة الاستحقاق. معرفة خصائص كل نوع يساعد في اتخاذ قرار الشراء:

T-bill (السندات قصيرة الأجل): مدة أقل من سنة، تعتبر خالية تقريبًا من المخاطر، وسهلة التداول، مناسبة لإدارة السيولة قصيرة الأجل بأمان.

T-note (السندات متوسطة الأجل): مدة بين سنة و10 سنوات، تجمع بين خصائص السندات قصيرة وطويلة الأجل، وتستخدم للاستثمار المتوازن.

T-bond (السندات طويلة الأجل): مدة من 10 إلى 30 سنة، تقدم فائدة ثابتة، وتناسب المستثمرين الباحثين عن دخل ثابت ومستقر على المدى الطويل.

تتغير الاستراتيجيات حسب الحالة الاقتصادية. خلال فترات الركود، تعتبر السندات الآمنة دعامة مهمة لتنويع المحفظة، بينما في فترات النمو، يُفضل زيادة حصة السندات قصيرة الأجل لمواجهة احتمالات رفع الفائدة.

فهم علاقة الفائدة والعائد بشكل صحيح

مفهوم مهم يجب على المستثمرين فهمه هو العلاقة العكسية بين سعر الفائدة والعائد على السندات. تتغير أسعار السندات في السوق بشكل مستمر.

عندما يزداد الطلب على سندات الخزانة، يرتفع سعرها وينخفض العائد (Yield). والعكس صحيح، فكلما انخفض الطلب، ينخفض السعر ويرتفع العائد. إذن، سعر السند والعائد يتحركان في اتجاهين متعاكسين.

سندات الخزانة الأمريكية تعتبر معيارًا مهمًا في الأسواق المالية. فمعدل فائدة سندات 10 سنوات يُستخدم كمؤشر لصحة الاقتصاد العالمي، ويؤثر على أسعار الفائدة لمختلف المنتجات المالية. عادة، كلما كانت مدة السند أطول، زادت المخاطر، ويجب أن يكون العائد عليها أعلى من السندات قصيرة الأجل، إلا أنه في فترات الركود، قد تنخفض عوائد السندات طويلة الأجل بسبب الطلب المتزايد عليها كملاذ آمن.

مميزات واستراتيجيات مواجهة مخاطر استثمار السندات الأربعة

قبل الاستثمار في السندات، من المهم تقييم المميزات والمخاطر بشكل متوازن.

مميزات استثمار السندات الأربعة

1. ضمان الحكومة الأمريكية

السندات الأمريكية مضمونة من قبل الحكومة، وتُعتبر من أكثر الأصول أمانًا. خلال فترات الركود، ينجذب المستثمرون بشكل كبير نحوها لأنها تقلل من مخاطر التخلف عن السداد.

2. عائد ثابت مؤكد

عند إصدار السند، يُحدد سعر الفائدة، ويُدفع بشكل دوري (عادة كل 6 أشهر). يوفر تدفقًا نقديًا ثابتًا، مما يجعله مثاليًا للمُعتمدين على دخل ثابت، كالمتقاعدين.

3. سيولة عالية وسهولة البيع

السندات الأمريكية تتداول بشكل نشط في السوق، ويمكن شراؤها أو بيعها في أي وقت، مما يسهل تعديل المحفظة.

4. مزايا ضريبية

فوائد السندات الأمريكية تخضع لضريبة الدخل الفيدرالية، لكن معفاة من ضرائب الولايات والمحليات، مما يزيد من العائد بعد الضرائب.

مواجهة مخاطر استثمار السندات الأربعة

1. ارتفاع الفائدة يؤدي لانخفاض قيمة السندات

عند ارتفاع أسعار الفائدة، تصدر سندات جديدة بمعدلات أعلى، مما يقلل من جاذبية السندات القديمة ويخفض سعرها. البيع قبل الاستحقاق قد يسبب خسائر. الحل هو الاحتفاظ حتى الاستحقاق أو اختيار فترات استثمار ذات تقلبات أقل.

2. التضخم يقلل من العائد الحقيقي

السندات ذات الفائدة الثابتة تتأثر سلبًا عندما يتجاوز معدل التضخم سعر الفائدة، حيث يقل القوة الشرائية. على سبيل المثال، إذا كانت الفائدة 3% والتضخم 5%، يكون العائد الحقيقي -2%. سندات التضخم (TIPS) توفر حماية، لكن السندات العادية لا.

3. مخاطر سعر الصرف

للمستثمرين في كوريا، يتأثر العائد أيضًا بتغيرات سعر الصرف. إذا ضعف الدولار مقابل الون الكوري، فإن قيمة استثمارك بالدولار تنخفض عند التحويل. العكس صحيح، فالدولار القوي يزيد من العائد.

4. المخاطر الائتمانية منخفضة جدًا

نظريًا، قد تتخلف الحكومة الأمريكية عن السداد، لكن في الواقع، هذا احتمال ضئيل جدًا، فهي أكثر الدول موثوقية في إصدار السندات.

طرق شراء السندات الثلاثة، وأيها يناسبك؟

هناك ثلاث طرق رئيسية لشراء سندات الخزانة الأمريكية، ويمكن اختيار الأنسب حسب الأهداف والميول:

الطريقة 1: الشراء المباشر — للمستثمرين الذين يفضلون السيطرة الكاملة

الخصائص شراء مباشرة من خلال موقع TreasuryDirect أو عبر وسطاء في السوق الثانوية.

المزايا

• تملك السندات مباشرة، مع السيطرة الكاملة على القرارات
• لا توجد رسوم إدارة، بخلاف الصناديق المشتركة أو ETFs
• عند الاحتفاظ حتى الاستحقاق، تتلقى الفوائد كاملة ويُعاد رأس المال

العيوب

• الحد الأقصى للشراء عبر TreasuryDirect هو 10,000 دولار لكل شخص
• إدارة محفظة متعددة تتطلب شراء عدة سندات
• البيع قبل الاستحقاق قد يؤدي لخسائر إذا ارتفعت الفائدة

مناسب لـ المستثمرين المحافظين، المتقاعدين الباحثين عن استثمار طويل الأمد، الراغبين في إدارة استثماراتهم بأنفسهم

الطريقة 2: الصناديق الاستثمارية (الصناديق المشتركة أو الصناديق المتداولة ETF)

الخصائص مجموعة من الأموال من مستثمرين متعددين تُدار بواسطة مدير محترف، وتحتوي على مجموعة من السندات، بما فيها سندات الخزانة.

المزايا

• تنويع المخاطر عبر استثمار في عدة سندات
• إدارة نشطة من قبل مدير الصندوق
• إمكانية الاستثمار بمبالغ صغيرة وتنويع أكبر

العيوب

• رسوم إدارة تقلل من العائد
• لا تملك السيطرة على سندات معينة
• الأداء يعتمد على مهارة المدير

مناسب لـ المستثمرين الباحثين عن إدارة محترفة، الراغبين في تنويع المخاطر، وتجنب إدارة السندات بشكل فردي

الطريقة 3: الصناديق المتداولة ETF — للاستثمار المرن بتكلفة منخفضة

الخصائص تتبع مؤشرات سندات الخزانة، وتُتداول في السوق مثل الأسهم.

المزايا

• تكاليف إدارة منخفضة
• مرونة عالية في التداول
• شفافية عالية

العيوب

• تتأثر بأسعار السوق وتقلباته
• قد يحدث انحراف عن المؤشر (Tracking Error)
• لا تتخذ إجراءات نشطة لمواجهة تغيرات السوق

مناسب لـ المستثمرين الباحثين عن استثمار منخفض التكلفة، يفضلون التداول السهل، ويثقون في الاستثمار السلبي

استراتيجيات مخصصة للمستثمرين الكوريين وتكوين المحافظ

عند استثمار الكوريين في سندات الخزانة الأمريكية، هناك اعتبارات إضافية، منها مخاطر سعر الصرف، الضرائب، وتوزيع الأصول.

تنويع بين السندات الكورية والأمريكية

دمج السندات من البلدين يعزز استقرار المحفظة، حيث لا تتبع الاقتصادات نفس الدورة، ويمكن أن يكون الاقتصاد الأمريكي قويًا حين يكون الكوري ضعيفًا، والعكس بالعكس. كما أن امتلاك عملتين (الكرونة والدولار) يساهم في حماية من تقلبات الصرف.

إدارة مخاطر سعر الصرف

أكثر ما يقلق المستثمر الكوري هو تقلبات سعر الصرف. يمكن استخدام أدوات تحوط مثل العقود الآجلة (Futures) لتثبيت سعر الصرف، لكن ذلك قد يفوت فرص ارتفاع الدولار. من الحكمة أن تحوّط جزءًا من استثمارك، وتترك جزءًا آخر غير محوط، خاصة في ظل الدولار القوي الحالي، حيث أن عدم التحوط قد يحقق عوائد أعلى.

مطابقة مدة الاستحقاق (Duration)

مقياس الحساسية لتغيرات الفائدة هو Duration. لتحقيق استقرار، يُفضل اختيار سندات طويلة المدى، وإذا رغبت في تقليل الحساسية، فاختيار سندات قصيرة المدى هو الحل.

تحسين الضرائب

فوائد السندات تخضع لضريبة الدخل الأمريكية، ويمكن أن تتعرض لضريبة في كوريا أيضًا، لكن هناك اتفاقية تجنب الازدواج الضريبي (DTA). استشارة مختص ضرائب ضرورية قبل الاستثمار.

قائمة التحقق قبل بدء الاستثمار في السندات

قبل الاستثمار: خطوات التحضير

1. تحديد الأهداف

• هل تريد دخلًا ثابتًا؟ أم بناء ثروة طويلة الأمد؟ أم حماية من التضخم؟
• ما مدة الاستثمار؟
• ما العائد المطلوب سنويًا؟

2. تقييم الميل للمخاطرة

• هل تستطيع تحمل تقلبات السوق؟
• هل تفضل إدارة استثمارك بنفسك أم تود استشارة محترف؟

3. اختيار الطريقة الأنسب

• شراء مباشر، صندوق، ETF؟
• عبر وسطاء محليين أو عبر حسابات خارجية؟

4. تكوين المحفظة

• نسبة السندات الكورية مقابل الأمريكية
• توزيع المدة (قصيرة، متوسطة، طويلة)
• هل ستستخدم التحوط أم لا؟

5. الضرائب والتكاليف

• ما هي الضرائب المترتبة؟
• رسوم التداول والإدارة
• الالتزامات الضريبية في كوريا

بعد الاستثمار: نصائح إدارة

• راقب محفظتك بشكل دوري (ربع سنوي) ولا تتأثر بالتقلبات القصيرة
• تابع أخبار الفائدة والاقتصاد
• عدّل استراتيجيتك حسب تغير ظروفك المالية
• احتفظ بسجلات الضرائب بشكل دقيق

الخلاصة

سندات الخزانة الأمريكية تعتبر من أكثر الأصول أمانًا على مستوى العالم، وتوفر عائدًا ثابتًا، وسيولة عالية، وموثوقية. فهم طرق شرائها واختيار الأنسب لك هو الخطوة الأولى لنجاح استثمارك. للمستثمرين الكوريين، من المهم مراعاة مخاطر سعر الصرف، الضرائب، وتوزيع الأصول، مع دمج السندات الأمريكية والكورية بشكل استراتيجي لتحقيق التوازن بين العائد والأمان. بخطة منظمة ومتابعة مستمرة، يمكنك أن تحقق من استثمارك في سندات الخزانة الأمريكية قيمة حقيقية ومستدامة.