توقعات اتجاه الدولار الأسترالي: تفسير العوامل الرئيسية من الانخفاض الذي استمر عشر سنوات إلى فرصة الانتعاش

باعتبارها خامس أكبر عملة من حيث حجم التداول العالمي، غالبًا ما تؤثر أداءات الدولار الأسترالي (AUD) على أسواق الصرف العالمية. خلال العقد الأخير، أصبح توقع مسار الدولار الأسترالي موضوع اهتمام رئيسي للمستثمرين، إذ يُنظر إليه كعملة سلعية تبدو مستقرة، لكنها في الواقع تواجه لعبة معقدة من العوامل الأساسية. لماذا يظل الدولار الأسترالي ضعيفًا على المدى الطويل؟ وما هي العوامل الرئيسية التي تحدد توقعات مساره؟ ستقوم هذه المقالة بتحليل فرص ومخاطر الاستثمار في الدولار الأسترالي من عدة زوايا.

لماذا يظل الدولار الأسترالي ضعيفًا على المدى الطويل؟ قدرات العملة السلعية ودوراتها

لا يُطلق على الدولار الأسترالي لقب “العملة السلعية” عبثًا. فالهياكل الاقتصادية في أستراليا تعتمد بشكل كبير على تصدير المعادن مثل الحديد والفحم والغاز الطبيعي، مما يجعل سعر الصرف حساسًا لتقلبات أسعار المواد الخام العالمية. وعلى الرغم من أن ذلك يوفر فرصًا لتحقيق أرباح من الفارق في أسعار الفائدة، إلا أنه يحمل في طياته مخاطر طويلة الأمد من التدهور في القيمة.

منذ بداية عام 2013 عندما كان سعر الصرف عند 1.05، انخفض الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 35% حتى عام 2023. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 28.35%. وهذه ليست مشكلة الدولار الأسترالي فحسب، بل إن اليورو والين الياباني والكرونا الكندية شهدت أيضًا تراجعًا مقابل الدولار. هذا يكشف عن حقيقة أعمق: أن العقد الماضي كان دورة قوية للدولار، وأن الدولار الأسترالي كان مجرد مشارك سلبي في هذه الدورة الكبرى.

من الناحية الفنية، يظهر مسار الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي على مدى عشر سنوات كقناة هابطة ببطء، حتى مع حدوث بعض الارتدادات، فإنه من الصعب أن يستقر عند مستويات عالية. يعكس ذلك أن الاقتصاد الأمريكي أكثر مرونة مقارنة بدول متقدمة أخرى، وأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا (أو أكثر تشددًا نسبيًا)، مما يجذب رؤوس الأموال العالمية إلى الأصول المقومة بالدولار. في الوقت ذاته، تباطؤ النمو الاقتصادي في أستراليا وتراجع ميزة أسعار الفائدة أدى إلى تدفق مستمر للأموال خارج البلاد.

تشير البيانات الرئيسية إلى أن الأداء الاقتصادي لأستراليا في السنوات الأخيرة لم يكن مرضيًا تمامًا. ففي الربع الأخير من عام 2024، شهد الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي انخفاضًا حادًا، حيث سجل تراجعًا بنحو 9.2% خلال العام بأكمله. ومع بداية عام 2025، ومع تصاعد الحرب التجارية العالمية، انخفض الدولار الأسترالي إلى مستوى 0.5933، وهو أدنى مستوى خلال خمس سنوات. وأشار المحللون إلى أن السبب الرئيسي هو أن سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية أضرت بالتجارة العالمية، وانخفض الطلب على الصادرات من المواد الخام، مما أدى إلى تراجع دعم الدولار الأسترالي كعملة سلعية.

العوامل الثلاثة الرئيسية التي تحدد توقعات مسار الدولار الأسترالي

لفهم توقعات مسار الدولار الأسترالي، من الضروري التركيز على ثلاثة متغيرات أساسية: السياسات الداخلية في أستراليا، اتجاه الدولار الأمريكي، والاقتصاد الصيني.

أولًا، توجهات السياسة النقدية للبنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) والتضخم المحلي

لطالما كان التضخم في أستراليا محور اهتمام البنك الاحتياطي. في الربع الثالث، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 1.3% على أساس شهري، متجاوزًا توقعات السوق ومرتفعًا عن الزيادة السابقة البالغة 0.7%. وأكد البنك مرارًا أن الضغوط التضخمية الأساسية في قطاع الإسكان والخدمات لا تزال قائمة، وأنه لن يفكر في تخفيف السياسة إلا بعد أن يدخل التضخم مسارًا مستدامًا للانخفاض.

هذا يعني أن احتمالية خفض أسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي على المدى القصير محدودة. بالمقابل، يتجه الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض تدريجي للفائدة، مما يقلص الفجوة في أسعار الفائدة بين أستراليا والولايات المتحدة. وعندما تتراجع توقعات خفض الفائدة، غالبًا ما يدعم ذلك الدولار الأسترالي على المدى القصير، لأنه يبدو أكثر جاذبية مقارنة بالعملات الرئيسية الأخرى. لكن هذا الدعم غالبًا ما يكون هشًا، لأنه يعتمد على الفرضية أن الفجوة في أسعار الفائدة ستظل قائمة، وعندما يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن خفض الفائدة أو يبدأ في رفعها، يفقد الدولار الأسترالي هذا الدعم.

ثانيًا، مؤشر الدولار الأمريكي وأداء الاقتصاد الأمريكي

الدولار هو المنافس الأكبر للدولار الأسترالي. ففي أكتوبر، خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق 3.75%-4.00%، لكن رئيس البنك، جيروم باول، أشار إلى أن احتمالية استمرار الخفض في ديسمبر ليست كبيرة. والأهم من ذلك، أن مؤشر الدولار الأمريكي ارتفع منذ أدنى مستوى له عند 96 في منتصف العام، بنسبة تقارب 3%، مع احتمالية أن يتجاوز مستوى 100 في القريب.

القانون العام هو: الدولار قوي مقابل الضعيف، وغالبًا ما يكونا في علاقة عكسية. إذا استمرت البيانات الاقتصادية الأمريكية (نمو الناتج المحلي الإجمالي، بيانات التوظيف) في الأداء القوي، فلن يكون هناك مبرر لرفع الفائدة، وسيستمر الدولار في القوة، مما يضغط على مسار الدولار الأسترالي.

ثالثًا، الاقتصاد الصيني وطلب المواد الخام

هذه هي “شريان حياة” الدولار الأسترالي. فالصين هي أكبر مشترٍ لصادرات الموارد الأسترالية، مثل الحديد والفحم والغاز الطبيعي. يعتمد الطلب على هذه المواد بشكل كامل على صحة الاقتصاد الصيني. عندما يكون الاقتصاد الصيني قويًا، يزداد الطلب على المواد الخام، ويكتسب الدولار الأسترالي دعمًا. وعلى العكس، إذا استمر سوق العقارات في الصين في التراجع، وتباطأ النمو الاقتصادي، فإن الطلب على المواد الخام سينخفض، ويفقد الدولار الأسترالي دعمه المهم.

نظرة عامة على مسارات العملات الرئيسية: توقعات الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي، اليوان، والرينجت الماليزي

إطار توقعات مسار الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي (AUD/USD)

يُعد زوج العملات AUD/USD هو الأكثر أهمية في توقعات مسار الدولار الأسترالي. كانت التوقعات السابقة تشير إلى أن بنك جولدمان ساكس يتوقع أن يصل الزوج إلى 0.72، استنادًا إلى موقف البنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد وارتفاع أسعار السلع. أما يو بي إس فكانت أكثر تحفظًا، وتوقعت أن يبقى الزوج حول 0.68 بنهاية العام. وقدم محللو بنك الكومنولث الأسترالي (CBA) وجهة نظر أكثر حذرًا، معتبرين أن الارتداد قد يكون مؤقتًا، وأن الزوج قد يصل إلى أعلى مستوى في مارس 2026 ثم يتراجع.

من الناحية الفنية، يتداول الزوج حاليًا بين 0.63 و0.66. إذا كانت البيانات التضخمية إيجابية والاقتصاد مستقرًا، فقد يختبر الزوج مستوى 0.66 نفسيًا. وإذا تدهورت شهية المخاطرة عالميًا أو عاود الدولار الارتفاع، فقد ينخفض الزوج إلى حوالي 0.63. وتوجد دعم رئيسي عند 0.6373 (متوسط 10 أيام حديث)، ومقاومة عند 0.6450.

توقعات زوج الدولار الأسترالي مقابل اليوان (AUD/CNY)

يتبع أداء زوج AUD/CNY بشكل كبير مسار زوج AUD/USD، لكن نظرًا لأن تحركات اليوان أقل تقلبًا، فإن تراجعات الزوج عادةً تكون أقل من تلك الخاصة بـ AUD/USD. ويؤثر استقرار التجارة بين الصين وأستراليا بشكل إيجابي على سعر الصرف، كما أن تحركات اليوان تتأثر بسياسات البنك المركزي الصيني والعلاقات الصينية الأمريكية.

على المدى القصير، مع استقرار اليوان نسبيًا، من المتوقع أن يتداول الزوج بين 4.6 و4.75. وإذا تراجعت العملة الصينية بسبب الضغوط الاقتصادية، فقد يرتفع الزوج إلى حوالي 4.8 على المدى القصير.

توقعات زوج الدولار الأسترالي مقابل الرينجت الماليزي (AUD/MYR)

الرينجت الماليزي حساس أيضًا لأسعار السلع، لكن الهيكل الاقتصادي الماليزي يختلف عن الأسترالي. في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي، من المتوقع أن يتداول الزوج بين 3.0 و3.15. وإذا استمر ضعف البيانات الاقتصادية الأسترالية، فقد يختبر مستوى 3.0 دعمًا.

تقييم فرص التداول في الدولار الأسترالي: استراتيجيات قصيرة ومتوسطة وطويلة الأمد وإدارة المخاطر

التداول القصير الأمد (1-3 أيام): متابعة البيانات الرئيسية والاختراقات الفنية

للمتداولين القصيرين، يتطلب توقع مسار الدولار الأسترالي مراقبة اتجاهين رئيسيين:

• فرص الشراء تظهر عندما يستقر السعر فوق مستوى المقاومة عند 0.6450. وإذا اخترق الزوج مقابل الدولار الأمريكي وأكد ذلك، يمكن محاولة فتح مراكز شراء خفيفة، مع هدف عند المتوسط المتحرك لـ200 يوم عند 0.6464، ثم النظر نحو مستوى نفسي عند 0.6500. شروط التفعيل تشمل ضعف بيانات الناتج المحلي الإجمالي أو التوظيف الأمريكي، أو ارتفاع التضخم في أستراليا بشكل غير متوقع. ويُحدد وقف الخسارة أدنى 0.6420.

• فرص البيع تظهر عند كسر المتوسط المتحرك لـ10 أيام عند 0.6373، مع هدف عند 0.6336 (أدنى مستوى حديث) أو حتى 0.6300. عوامل التفعيل تشمل بيانات أمريكية قوية أو انخفاض التضخم في أستراليا بشكل ملحوظ. ويُحدد وقف الخسارة أعلى 0.6400.

ينصح بعدم التسرع قبل صدور البيانات، وتقليل حجم الصفقات أو الابتعاد مؤقتًا، إذ قد تتسع التقلبات.

التوقعات المتوسطة (1-3 أسابيع): التوافق بين الأساسيات والتحليل الفني

• سيناريو الصعود: إذا كانت بيانات التوظيف الأمريكية ضعيفة، وتراجع التضخم، وتهدأت الحرب التجارية، فقد يستفيد الدولار الأسترالي من عودة شهية المخاطرة، مع هدف بين 0.6550 و0.6600. وعند اختراق المتوسط المتحرك لـ200 يوم (0.6464)، يُعتبر ذلك إشارة على انعكاس متوسط المدى، ويمكن زيادة المراكز الشرائية.

• مخاطر الهبوط: ارتفاع التضخم في أستراليا مرة أخرى، مما يدفع البنك الاحتياطي إلى التشدد، أو ضعف الدولار الأمريكي بشكل غير متوقع، أو أحداث جيوسياسية تؤدي إلى طلب الملاذ الآمن.

الاستثمار طويل الأمد (أكثر من 3 أشهر): بناء مراكز عند القيعان وتوزيع الوقت

للمستثمرين الذين يؤمنون بمسار الدولار الأسترالي على المدى الطويل، يمكنهم بناء مراكز تدريجية عند المستويات المنخفضة، مع استخدام الوقت لتخفيف تقلبات السوق. وعند تأكيد الاتجاه الصاعد، يمكن زيادة المراكز تدريجيًا. الاستراتيجية الأساسية هنا هي: الإيمان بمرونة الاقتصاد الأسترالي على المدى الطويل، وعودة النمو في الاقتصاد الصيني، مع الاعتراف بعدم اليقين القصير الأمد.

نصائح عملية وتحذيرات للمخاطر في توقع مسار الدولار الأسترالي

الاستنتاج الرئيسي هو أن زوج AUD/USD يقف حاليًا عند مفترق طرق بين تقلبات فنية ولعب أساسي. ينصح بالاعتماد على التداول ضمن نطاق (0.6370-0.6450)، مع متابعة الاختراقات بشكل منطقي. أما الاتجاه على المدى الطويل، فمرهون بإشارات تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي ومدى تهدئة المخاطر التجارية العالمية.

بالنسبة للمستثمرين، فإن تقلبات سعر الصرف توفر فرصًا للتداول. تسمح تجارة الفوركس بالعمليات ذات الاتجاهين باستخدام رافعة مالية تتراوح بين 1 و200 ضعف، وهو ما يجذب المستثمرين ذوي رؤوس الأموال الصغيرة والمتوسطة. لكن من المهم أن يكون واضحًا أن التداول في سوق الفوركس هو استثمار عالي المخاطر، وقد يؤدي إلى خسارة كامل رأس المال.

وفي النهاية، يعتمد مسار الدولار الأسترالي على تفاعل عدة عوامل. إذا زادت البيانات هذا الأسبوع من توقعات خفض الفائدة، يمكن بناء مراكز شراء؛ وإذا لم يحدث ذلك، فاحذر من ضغط ارتفاع الدولار. يجب على المتداولين مراقبة معنويات السوق قبل وبعد صدور البيانات، وتعديل استراتيجياتهم بمرونة، مع الالتزام الصارم بإدارة المخاطر، وتحديد أوامر وقف خسارة مناسبة، وتجنب الإفراط في استخدام الرافعة المالية.