إشارات سلبية مفاجئة! عملاق الشرائح يتعرض لانخفاض حاد

انخفضت أسهم “الثور الكبيرة” فجأة في شرائح الذاكرة.

في 17 فبراير بتوقيت شرق الولايات المتحدة، هبط سعر سهم شركة سانديسك، عملاق رقائق الذاكرة الأمريكية، بشكل حاد، حيث انخفض بنسبة 6٪ في نقطة ما، واستمر سعر سهمها في الانخفاض بنسبة 2٪ في التداول بعد ساعات التداول للأسهم الأمريكية. على الصعيد الإخباري، أعلنت شركة Western Digital أنها ستبيع جميع أسهمها العادية في SanDisk، بحجم صفقة يقارب 3.09 مليار دولار أمريكي (حوالي 21.3 مليار يوان). قد تكون هذه الخطوة الأخيرة التي يجب أن تنسحب فيها الشركة المصنعة من الأقراص الصلبة تماما من شركتها الفرعية السابقة بعد عام من الانفصال.

أشار بعض المحللين إلى أن بيع الأسهم سيعزز مرونة ويسترن ديجيتال في تخصيص رأس المال، مع ترسيخ تحولها إلى شركة تعمل على الأقراص الصلبة فقط، ويحسن جودة أرباح الشركة ووضعها المالي.

تم الإعلان فجأة: تقليل الممتلكات

في 17 فبراير بالتوقيت المحلي، أصدرت سانديسك بيانا قالت فيه إن شركة ويسترن ديجيتال تخطط لبيع أسهمها العادية في سان ديسك مقابل ما مجموعه حوالي 3.09 مليار دولار، لكنها لم تكشف عن عدد الأسهم التي ستبيعها. لن تبيع سانديسك أي أسهم ولن تتلقى أي عائدات من الطرح.

ونتيجة لذلك، انخفض سعر سهم SanDisk بنسبة 2٪ في التداول بعد ساعات العمل. حتى إغلاق يوم الثلاثاء، انخفض سعر سهم سانديسك بنحو 6٪، بينما ارتفع سعر سهم ويسترن ديجيتال بشكل طفيف.

وفقا للبيان، تخطط ويسترن ديجيتال لاستبدال أسهم سانديسك بديون ويسترن ديجيتال التي تحتفظ بها شركات تابعة لجي بي مورغان تشيس وشركاه وبنك أوف أمريكا للأوراق المالية. عند إتمام الصفقة، ستعمل هذه الأطراف ذات الصلة كمساهمين لبيع أسهم SanDisk في السوق الثانوية عبر المكتتبين. من المتوقع الانتهاء من العرض في 19 فبراير بالتوقيت المحلي، مع مراعاة شروط الإغلاق المعتادة.

قال محلل ISI في إيفركور أميت دارياناني إن الصفقة تسرع بشكل كبير عملية تقليل التمويل المالي لشركة Western Digital، وقد تتحول الشركة إلى حالة صافي نقدية في المستقبل. من خلال تقليل عدد الأسهم القائمة من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم، من المتوقع أن تدفع الصفقة نمو أرباح السهم في Western Digital بنسبة 4٪ إلى 6٪ على المدى القصير والمتوسط.

في الواقع، من المتوقع تقليص حصص Western Digital. في مكالمة أرباح سابقة، قال كريس سينيسيل، المدير المالي لشركة Western Digital، إنها تخطط لبيع 7.5 مليون سهم من سانديسك المتبقية قبل التقسيم في 24 فبراير.

وفقا لوثائق التسجيل المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات العام الماضي، يجب على Western Digital إكمال عملية بيع الأسهم بحلول 21 فبراير لتجنب العواقب الضريبية.

لماذا الانخفاض الكبير في الممتلكات

بالنسبة لشركة ويسترن ديجيتال، ستعزز عملية بيع الأسهم مرونتها في تخصيص رأس المال. حلل أميت دارياناني أن الصفقة تتيح للشركة إعطاء الأولوية لإعادة شراء الأسهم، أو توزيع الأرباح، أو إعادة الاستثمار الاستراتيجية، مع ترسيخ تحولها إلى مؤسسة تعتمد فقط على الأقراص الصلبة، مما يحسن جودة الأرباح، ويعزز الوضع المالي.

قالت إدارة Western Digital إن عائدات البيع ستستخدم لتقليل الديون بشكل أكبر. وهذا يتماشى مع استراتيجية Western Digital طويلة الأمد للتركيز على أعمال الأقراص الصلبة والخروج تماما من سوق ذاكرة الفلاش.

وفقا لاتفاقية الانفصال التي اكتملت في 24 فبراير من العام الماضي، احتفظت ويسترن ديجيتال بعدد معين من أسهم سانديسك، لكن يجب التخلص منها خلال عام واحد لتلبية متطلبات الضرائب والتنظيم.

من منظور أداء سعر الأسهم، استمر سعر سهم SanDisk في الارتفاع منذ الانقسام، مع زيادة تراكمية تزيد عن 1,500٪ حتى الآن، وزيادة تراكمية بنسبة 148.8٪ في عام 2026، لتحتل المركز الأول بين الأسهم المكونة لمؤشر S&P 500، بينما احتلت Western Digital المركز الثالث بزيادة 65٪.

أدى نقص ذاكرة الفلاش العالمية إلى ارتفاع أسعار ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) منذ سبتمبر من العام الماضي.

وفقا لتقارير سابقة، كشف مطلعون على سلسلة التوريد أن سانديسك اقترحت عقد توريد لبعض العملاء في المراحل الأدنى الذي تصفه الصناعة بأنه “غير مسبوق”: يطلب من العملاء دفع 100٪ نقدا مقدما لتثبيت حصص شرائح الذاكرة لمدة 1 إلى 3 سنوات قادمة.

تعد سانديسك من أبرز المطورين والمصنعين والموردين لأجهزة وحلول تخزين البيانات المعتمدة على تقنية فلاش NAND، مع مجموعة من محركات الأقراص الصلبة، والمنتجات المدمجة، وبطاقات الذاكرة، ومحركات USB، والويفرز، والمكونات التي تخدم مجموعة واسعة من العملاء من المستهلكين إلى المؤسسات الكبيرة والسحب العامة.

وفقا لبيانات التقارير المالية، حققت سانديسك ربحا قدره 803 مليون دولار في الربع الثاني من السنة المالية 2026، مقارنة بربح قدره 104 ملايين دولار في نفس الفترة من العام الماضي، وقفزت الإيرادات الفصلية إلى 3.03 مليار دولار من 1.88 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي، مع أرباح سهم معدلة بلغت 6.20 دولار، وهو أعلى بكثير من تقدير المحللين المتفق عليه البالغ 3.62 دولار، وتجاوزت بكثير نطاق التوجيهات السابقة للشركة.

ديفيد ووكر رئيس مجلس إدارة ومدير شركة SanDisk قال جوكلر في مكالمة هاتفية إنه من حيث مراكز البيانات، تقع الشركة في مركز التوسع الواسع للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. مع توسع أعباء العمل في الذكاء الاصطناعي، يتسارع الطلب على أقراص SSD المؤسسية عبر النظام البيئي، مع زيادة كبيرة في محتوى NAND مع كل نشر. من المتوقع أن ينمو العمل بشكل كبير على المدى القريب والطويل. أصبحت تقنية الشركة عاملا رئيسيا في نشر الشركة، حيث توفر خصائص الأداء اللازمة لتحسين بنية الذكاء الاصطناعي، مع تبني جميع أنواع بناة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بقوة، بما في ذلك السحابات فائقة القياس، ومراكز البيانات الطرفية والمؤسسية، والشركات المصنعة المصنعة، ومكاملي الأنظمة الذين ينشرون الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع.

استفادا من الارتفاع الحاد في أسعار المنتجات، ارتفع هامش الربح الإجمالي لسانديسك من أقل من 30٪ في الربع السابق إلى 51.1٪ في الربع الحالي. يتوقع المدير المالي لشركة SanDisk أن يصل هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مقبولا عاما إلى 65٪ إلى 67٪ في الربع المالي الثالث، وقفز توجيه ربحية السهم من 6.20 دولارا إلى 12-14 دولارا هذا الربع.