هل يعني أن ارتفاع السوق الخارجية عن السوق الداخلية يؤدي حتمًا إلى انخفاض سعر السهم؟ إتقان هذه المعايير الخمسة الأساسية للحكم

الكثير من المستثمرين المبتدئين عندما يرون أن رقم الطلبات الخارجية على الشاشة أكبر من الطلبات الداخلية، غالبًا ما يعتقدون أن ذلك إشارة إلى أن البائعين نشطون وأن سعر السهم من المفترض أن يرتفع. لكن في الواقع، تتكرر حالات أن يكون الطلب الخارجي أكبر من الداخلي ومع ذلك ينخفض سعر السهم. فما هو المنطق وراء ذلك؟ المشكلة الأساسية تكمن في أنك لم تتقن معايير الحكم الكاملة. ستقوم هذه المقالة بتحليل المعنى الحقيقي للطلب الداخلي والخارجي، وكيفية التعرف على الإشارات الحقيقية والفخاخ الوهمية في سوق معقد.

الجوهر الحقيقي للطلب الداخلي والخارجي: من يدفع السعر؟

قبل مناقشة ظاهرة أن الطلب الخارجي أكبر من الداخلي وسعر السهم ينخفض، من الضروري فهم ما يمثله الطلب الداخلي والخارجي.

الجوهر في الطلب الداخلي والخارجي هو التمييز عمن يدفع الصفقة بشكل نشط. في سوق الأسهم، يوجد نوعان من الطلبات: 【الطلبات المعلقة】 (الطلبات التي تنتظر التنفيذ) و【الطلبات المنفذة】 (الطلبات التي تم تنفيذها).

تخيل سيناريو: البائعون يرغبون في رفع السعر ويحددون “سعر البيع”، والمشترون يرغبون في خفض السعر ويحددون “سعر الشراء”. عندما يضطر المستثمرون للبيع بسرعة ويقومون بتنفيذ الصفقة مباشرة بسعر الشراء، يُسجل ذلك كـ طلب داخلي — ويعني أن البائعين يضحون ويقبلون السعر المنخفض لتلبية طلبات المشترين، وغالبًا ما يعكس ضغط البائعين. بالمقابل، عندما يضطر المستثمرون للشراء بسرعة ويقومون بتنفيذ الصفقة بسعر البيع، يُسجل ذلك كـ طلب خارجي — ويعني أن المشترين يلاحقون السعر ويعرضون أسعارًا أعلى، وغالبًا ما يعكس حماس المشترين.

على سبيل المثال، سعر عرض الشراء في TSMC هو 1160 يوان/1415 عقدة، وسعر العرض للبيع هو 1165 يوان/281 عقدة. إذا كان المستثمرون يبيعون بسرعة ويقومون بتنفيذ 50 عقدة عند 1160، فهذه تعتبر طلب داخلي؛ وإذا كانوا يشترون بسرعة ويقومون بتنفيذ 30 عقدة عند 1165، فهذه تعتبر طلب خارجي.

خمس طبقات من الأسعار: أول خطوة لفهم هيكل السوق

عند فتح أي برنامج أسهم، غالبًا ما تكون خمس طبقات من الأسعار هي الشاشة التي تراها بشكل متكرر. تظهر خمس طبقات من الأسعار أعلى وأسفل الشاشة، حيث تُظهر أعلى خمس أوامر شراء (عادة باللون الأخضر على اليسار) وأدنى خمس أوامر بيع (عادة باللون الأحمر على اليمين).

على سبيل المثال، إذا كانت الطبقة الأولى تظهر أن سعر الشراء هو 203.5 يوان/971 عقدة، وسعر البيع هو 204.0 يوان/350 عقدة، فهذا يعني أن السوق مستعد لشراء عند أعلى سعر 203.5، ويبيع عند أدنى سعر 204.0. الفرق بين السعرين يمثل نقطة التوازن بين العرض والطلب على المدى القصير.

مهم أن نلاحظ أن خمس طبقات الأسعار تظهر الطلبات المعلقة فقط، وليست الكميات المنفذة. هذه الطلبات يمكن سحبها في أي وقت، لذلك الاعتماد فقط على هذه الطبقات دون مراقبة التنفيذ الفعلي قد يقود إلى فخوط من قبل المتحكمين في السوق.

نسبة الطلب الخارجي إلى الداخلي: فهم الحالة النفسية الحقيقية للمستثمرين

المستثمرون على المدى القصير يهتمون بشكل كبير بحجم التداول سواء كان على الطلب الداخلي أو الخارجي. نسبة الطلب الداخلي إلى الخارجي = حجم الطلب الداخلي ÷ حجم الطلب الخارجي

باستخدام هذه النسبة، يمكننا الحكم بسرعة على الحالة النفسية للسوق:

• نسبة > 1: حجم الطلب الداخلي أكبر من الخارجي، أي أن البائعين أكثر إلحاحًا، ويشير إلى مشاعر سوق هابطة، وهو إشارة سلبية.
• نسبة < 1: حجم الطلب الخارجي أكبر من الداخلي، أي أن المشترين أكثر إلحاحًا، ويشير إلى مشاعر سوق صاعدة، وهو إشارة إيجابية.
• نسبة = 1: توازن بين القوة الشرائية والبيعية، والسوق في حالة جمود، ولا يمكن تحديد الاتجاه بشكل واضح.

لكن من المهم التأكيد على أن: الاعتماد فقط على نسبة الطلب الداخلي والخارجي لا يكفي لتحديد اتجاه سعر السهم.

الحذر من الإشارات الوهمية: الطلب الخارجي أكبر من الداخلي ومع ذلك ينخفض السعر

هذه هي السبب في أن العديد من المستثمرين يضللون في السوق. عندما يكون الطلب الخارجي أكبر من الداخلي، من المنطقي أن يتوقع ارتفاع السعر، لكن في الواقع ينخفض السعر. هذا الظاهرة تكشف عن فخ هام في السوق — الإشارات الوهمية.

الموقف 1: فخ التمويه على الارتفاع

يقوم المتحكمون عمدًا بتكديس أوامر بيع كبيرة عند مستويات معينة (مثل أوامر البيع من المرتبة الأولى إلى الثالثة) لخلق وهم بوجود ضغط بيع قوي، بهدف جذب المستثمرين الصغار لشراء بأسعار مرتفعة، مما يؤدي إلى ظهور طلب خارجي أكبر من الداخلي. لكن في الخفاء، يواصل المتحكمون بيع أسهمهم. النتيجة أن رقم الطلب الخارجي كبير، لكن السعر يتراجع تدريجيًا أو يتوقف، وأحيانًا يهبط بشكل مفاجئ. هذا هو نمط الطلب الخارجي أكبر من الداخلي ومع ذلك ينخفض السعر.

طريقة التعرف على ذلك: مراقبة حجم التداول بشكل غير طبيعي (متقلب بشكل كبير)، وما إذا كانت أوامر البيع تتراكم وتختفي بسرعة.

الموقف 2: التفكير العكسي

أحيانًا يكون الطلب الخارجي كبيرًا، والسعر ينخفض، لكن هذا يعكس أن قوة الشراء غير كافية لدعم السعر. على الرغم من وجود مشترين يلاحقون السعر (مما يشكل طلب خارجي)، إلا أن ضغط البيع قوي جدًا بحيث لا يمكن للمشترين إيقاف الانخفاض. في هذه الحالة، يكون الطلب الخارجي أكبر من الداخلي، ولكن السبب هو أن جودة ضغط البيع أعلى من جودة قوة الشراء.

كيف تتخذ قرارًا صحيحًا: 5 أبعاد رئيسية

لا يكفي النظر فقط إلى نسبة الطلب الداخلي والخارجي لاتخاذ قرار صحيح. يجب أن تدمج التحليل من خلال خمسة أبعاد:

البعد 1: موقع السعر
عندما يكون الطلب الخارجي أكبر من الداخلي، راقب ما إذا كان السعر في اتجاه صاعد. إذا كان السعر مرتفعًا جدًا، ورغم قوة الشراء إلا أنه لا يمكن أن يواصل الارتفاع، فإن الطلب الخارجي الأكبر من الداخلي قد يشير إلى احتمال الانعكاس نحو الهبوط.

البعد 2: تغير حجم التداول
عندما يكون الطلب الخارجي أكبر من الداخلي مع زيادة حجم التداول، فهذا مؤشر صحي على قوة الشراء. وإذا كان الطلب الخارجي كبيرًا لكن حجم التداول منخفضًا أو متقلبًا بشكل غير طبيعي، فاحذر من الإشارات الوهمية.

البعد 3: هيكل الطلبات
راقب ما إذا كانت هناك أوامر كثيرة عند مستويات البيع من المرتبة الأولى إلى الخامسة، ولكن مع قلة التنفيذ. إذا كانت هناك تراكمات متكررة لأوامر البيع التي تختفي بسرعة، فهذا يدل على وجود نية لخلق ضغط بيع وهمي لجذب المشترين.

البعد 4: مناطق الدعم والمقاومة
عندما يكون الطلب الخارجي أكبر من الداخلي والسعر ينخفض، افحص ما إذا كان السعر قريبًا من منطقة مقاومة سابقة. إذا كان السعر يواجه مقاومة عند مستوى معين، فإن قوة البيع عند تلك المنطقة قد تمنع السعر من الارتفاع، ويكون الانخفاض طبيعيًا.

البعد 5: الإطار الزمني
نسبة الطلب الداخلي والخارجي تعكس السلوك اللحظي، وتناسب بشكل كبير التحليل القصير الأمد. إذا حاولت الاعتماد عليها للتنبؤ بالاتجاه طويل الأمد، فستكون عرضة للخطأ. من الأفضل دمجها مع تحليلات المدى اليومي والأسبوعي للحصول على صورة أدق.

تطبيق مناطق الدعم والمقاومة في الواقع

ظاهرة أن الطلب الخارجي أكبر من الداخلي ومع ذلك ينخفض السعر غالبًا ما تحدث عندما يقترب السهم من منطقة مقاومة. فهم معنى الدعم والمقاومة هو المفتاح لتجنب الوقوع في الفخاخ.

تكوين منطقة المقاومة
عندما ينخفض السهم من أعلى مستوى، ويشتري المستثمرون عند مستوى معين، فإنهم يملكون رغبة في الخروج من الخسائر، وعند اقتراب السعر من ذلك المستوى، يبيعون بسرعة، مما يتراكم ضغط البيع ويشكل منطقة مقاومة. حتى مع وجود طلب قوي، فإن هذه الأوامر الحاسمة تمنع السعر من الارتفاع، مما يؤدي إلى ظهور الطلب الخارجي أكبر من الداخلي مع انخفاض السعر.

منطقة الدعم والمنطق المعاكس
عندما ينخفض السهم إلى منطقة دعم، يعتقد المستثمرون أن السعر أصبح رخيصًا، ويبدأون في الشراء بكثافة لحماية استثماراتهم. في هذه الحالة، حتى لو كانت الطلبات الداخلية أكبر من الخارجية (وهو إشارة سلبية)، فإن السعر غالبًا ما يرتد.

نصائح عملية
عندما يكون الطلب الخارجي أكبر من الداخلي ومع ذلك ينخفض السعر، لا تندفع للشراء بشكل أعمى. الحل الصحيح هو:

• راقب ما إذا كان السعر قد وصل إلى منطقة مقاومة، وإذا كان الأمر كذلك، فإن عدم قدرة الطلب على اختراق المقاومة هو أمر طبيعي.
• انتظر حتى ينخفض السعر إلى منطقة دعم، حيث يكون الدخول أكثر أمانًا.
• تجنب الشراء عند القمة، لتفادي الوقوع في فخ الشراء عند مناطق المقاومة.

الفخاخ التي يقع فيها المبتدئون عند الاعتماد على الطلب الداخلي والخارجي

الميزات في بيانات الطلب الداخلي والخارجي هي أنها فورية وسهلة الفهم، وتوفر صورة سريعة عن الحالة النفسية للمشترين والبائعين على المدى القصير. لكن العيوب واضحة أيضًا:

سهولة التلاعب من قبل المتحكمين: عبر استراتيجيات “وضع الطلبات، ثم إلغائها”، يمكن للمتحكمين خلق بيانات وهمية للطلب الداخلي والخارجي بسهولة.

يعكس الحالة اللحظية فقط وليس الاتجاه العام للسوق.
يجب التحقق من خلال زوايا متعددة: الاعتماد فقط على نسبة الطلب الداخلي والخارجي قد يضللك، لذلك من الضروري دمجها مع حجم التداول، والأنماط الفنية، والمعلومات الأساسية للشركة.

الكثير من المستثمرين المبتدئين يشعرون بالحيرة والإحباط عندما يرون أن الطلب الخارجي أكبر من الداخلي والسعر ينخفض. لكن في الواقع، هذا هو الدرس الحقيقي من السوق — لا توجد مؤشرات مثالية، وإنما أدوات تحليل غير كاملة.

الخلاصة: من رد الفعل السلبي إلى اتخاذ القرارات بشكل استباقي

الطلب الداخلي والخارجي في جوهره أدوات لقياس مدى سرعة استجابة السوق بين البائعين والمشترين. عندما يكون الطلب الخارجي أكبر من الداخلي ومع ذلك ينخفض السعر، فهذه ليست مشكلة في المؤشر، بل تعكس تعقيد الواقع — مثل وجود منطقة مقاومة، أو إشارات وهمية، أو أن ضغط البيع يفوق قوة الشراء.

القرار الاستثماري المثالي هو أن تدمج نسبة الطلب الداخلي والخارجي مع عوامل أخرى: الموقع الفني للسهم، جودة حجم التداول، توزيع مناطق الدعم والمقاومة، والدعم الأساسي للشركة. فقط عندما تتوافق عدة إشارات من هذه العوامل، ستزيد احتمالية نجاح تداولك.

إذا رغبت في تطبيق هذه النظريات، يمكنك التدرب على حساب تجريبي للتحقق من معايير حكمك. السوق هو أفضل معلم، والنمو الحقيقي يأتي من فهم الظواهر المعقدة والتحقق المستمر.