هل لا تزال تستطيع شراء الأسهم عند الحد الأقصى للانخفاض؟ فهم قواعد الشراء والبيع وإدارة المخاطر

الحد الأقصى لانخفاض الأسهم هو أحد الظواهر التي يخشاها المستثمرون أكثر من غيرها، إلا أن الكثيرين لا يزالون غير واضحين بشأن قواعد التداول عند الوصول إلى الحد الأقصى للانخفاض. في الواقع، فإن انخفاض الأسهم إلى الحد الأقصى لا يعني بالضرورة عدم إمكانية التداول تمامًا، بل المهم هو فهم الحالة الحقيقية للسوق في تلك اللحظة. ستتناول هذه المقالة بعمق طبيعة الحد الأقصى للانخفاض، وآلية الشراء والبيع، وكيفية تصرف المستثمرين تجاه هذا السلوك السوقي المتطرف.

الحد الأقصى للانخفاض والحد الأقصى للارتفاع، الظاهرتان الأكثر تطرفًا في سوق الأسهم

في سوق الأسهم، يمثل الحد الأقصى للارتفاع والحد الأقصى للانخفاض طرفيْن لموجات تقلب الأسعار. عندما يظهر السوق طلب شراء أو بيع بشكل مفرط، يتم تفعيل هذه الآليات المقيدة.

على سبيل المثال، في سوق الأسهم التايواني، تنص اللوائح على أن نسبة التغير في سعر السهم خلال يوم التداول لا تتجاوز 10% من سعر إغلاق اليوم السابق. فإذا كان سعر إغلاق شركة TSMC أمس 600 نات، فإن أعلى سعر يمكن أن يصل إليه اليوم هو 660 نات، وأدنى سعر هو 540 نات. بمجرد الوصول إلى هذا الحد، يتم تجميد سعر السهم، ويُعرف ذلك بالحد الأقصى للارتفاع أو الانخفاض.

من الناحية البصرية، يمكنك التعرف بسرعة من خلال ألوان الشاشة. في برامج التداول التايوانية، عادةً ما يُميز الأسهم التي وصلت إلى الحد الأقصى للارتفاع بلون أحمر، وتلك التي وصلت إلى الحد الأقصى للانخفاض بلون أخضر. والأوضح من ذلك، أن عند وصول سعر السهم إلى الحد الأقصى أو الأدنى، يتحول رسم الاتجاه إلى خط مستقيم، ولا يتحرك السعر إطلاقًا، وهو أسلوب مباشر وسهل للتعرف على الحالة.

هل يمكن شراء الأسهم عند الحد الأقصى للانخفاض؟ قواعد التداول واضحة مرة واحدة

السؤال الأكثر تكرارًا بين المستثمرين هو: هل يمكن الشراء عندما يصل السهم إلى الحد الأقصى للانخفاض؟ الجواب هو: نعم، يمكن. فالوصول إلى الحد الأقصى للانخفاض لا يمنع التداول، بل يحد من مدى تقلب السعر.

عند وصول السهم إلى الحد الأقصى للانخفاض، إذا وضعت أمر شراء، فغالبًا سيتم تنفيذه على الفور، لأن هناك عددًا أكبر من البائعين الراغبين في البيع عند ذلك السعر مقارنة بالمشترين. الضغط على البيع يكون كبيرًا، والمشترون نادرون، لذلك فإن أوامر الشراء تُنفذ بسهولة.

وعلى العكس، إذا وضعت أمر بيع عند الحد الأقصى للانخفاض، فقد تضطر إلى الانتظار في قائمة الانتظار. لأن الطلبات عند سعر الحد الأقصى للانخفاض قد تكون ممتلئة، وأوامرك ستُوضع في نهاية قائمة الانتظار، وقد يستغرق الأمر بعض الوقت حتى تُنفذ. في مثل هذه الحالة، إلا إذا كانت هناك طلبات شراء مستمرة تدعم السعر، فإن تنفيذ البيع بسرعة يكون صعبًا.

ملخص بسيط: الشراء عند الحد الأقصى للانخفاض سهل التنفيذ، لكن البيع قد يتطلب الانتظار. وذلك لأن الحالة النفسية للسوق تحدد علاقة العرض والطلب.

ما يجب معرفته قبل الشراء أو البيع عند الحد الأقصى للانخفاض: آلية التنفيذ والمخاطر

فهم آلية تنفيذ الصفقات عند الحد الأقصى للانخفاض مهم جدًا. كثير من المستثمرين الأفراد يخسرون بشكل كبير عند الوصول إلى الحد الأقصى للانخفاض بسبب عدم فهمهم لهذه الآلية.

عند انخفاض السهم إلى الحد الأقصى، ترى أوامر الشراء معلقة هناك، لكن هذه الأوامر لا تُنفذ على الفور عادةً، وغالبًا يكون السبب هو أن البائعين يطلبون سعرًا أدنى، أو لا يوجد بائعون مستعدون للبيع عند ذلك السعر. لكن، عند الوصول إلى الحد الأقصى للانخفاض، يكون السعر محدودًا عند أدنى نقطة، وأي مستثمر يوافق على البيع عند سعر الحد الأقصى هو في الواقع يلتقط قاع السوق.

لكن هناك فخ يجب الحذر منه: الحد الأقصى للانخفاض غالبًا ما يكون مؤشرًا على أن أخبارًا سلبية أكبر ستُعلن قريبًا. قد تكون هناك تقارير مالية سيئة، أو تلاعب مالي، أو تورط مسؤولين، أو دخول القطاع في مرحلة ركود. في مثل هذه الحالات، حتى لو نجحت في شراء الأسهم عند الحد الأقصى للانخفاض، فمن المحتمل أن يفتح السوق في اليوم التالي على سعر أدنى، أو حتى يهبط مرة أخرى إلى الحد الأقصى، خاصة مع ظهور أخبار سلبية جديدة. لذلك، فإن المبالغة في محاولة الاستفادة من القاع عند الوصول إلى الحد الأقصى للانخفاض تعتبر مخاطرة كبيرة.

الأخبار السلبية عادةً هي السبب الرئيسي وراء الوصول إلى الحد الأقصى للانخفاض. بالإضافة إلى مشاكل الشركة نفسها، فإن حالة الذعر في السوق تؤدي أيضًا إلى ذلك. على سبيل المثال، في تفشي جائحة COVID-19 في عام 2020، انخفضت العديد من الأسهم بشكل مباشر إلى الحد الأقصى؛ أو عند انهيار سوق الأسهم الأمريكية، تتبع سوق الأسهم التايواني قطاع التكنولوجيا إلى الحد الأقصى. في ظل هذه المخاطر النظامية، فإن الوصول إلى الحد الأقصى للانخفاض لا يكون مشكلة في شركة واحدة فقط، بل هو رد فعل ذعري شامل للسوق بأكمله.

السوق الأمريكية لا يوجد فيها حد أقصى للانخفاض، بل تستخدم آلية التوقف التلقائي (الذوبان) للتحكم في التقلبات

القاعدة في السوق الأمريكية تختلف تمامًا عن السوق التايواني. فالسوق الأمريكية لا يوجد فيها حد أقصى للانخفاض، ولكنها تستخدم آلية التوقف التلقائي (الذوبان) لمنع انهيار السوق بشكل مفاجئ.

مبدأ عمل هذه الآلية بسيط: عندما يتجاوز تقلب السعر مستوى معينًا، يتوقف التداول تلقائيًا، ليهدأ السوق ويستعيد توازنه. تنقسم آلية التوقف التلقائي إلى نوعين:

• التوقف على مستوى السوق ككل: إذا انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 7% خلال فترة قصيرة، يتوقف السوق لمدة 15 دقيقة؛ وإذا انخفض بأكثر من 13%، يتوقف لمدة 15 دقيقة أخرى؛ وإذا وصل الانخفاض إلى 20%، يُغلق السوق تمامًا في ذلك اليوم. الهدف من ذلك هو منع عمليات البيع الذعر التي قد تؤدي إلى ردود فعل متسلسلة.

• التوقف على مستوى الأسهم الفردية: إذا ارتفع أو انخفض سعر سهم معين بأكثر من 5% خلال 15 ثانية، يتم إيقاف تداوله مؤقتًا لفترة معينة. تختلف معايير التوقف ومدة التوقف حسب نوع السهم.

من ناحية حماية المستثمرين، فإن قيود نسبة التغير في السوق التايواني (10%) وآلية التوقف التلقائي في السوق الأمريكية لها مزايا وعيوب. فالسقف في السوق التايواني أكثر صرامة، ويساعد على تهدئة السوق بسرعة، بينما الآلية الأمريكية أكثر مرونة، لكنها تمنح المستثمرين وقتًا أقل لاتخاذ قراراتهم.

تحليل الأسباب الرئيسية وراء الوصول إلى الحد الأقصى للانخفاض

لفهم ما إذا كان من الحكمة الشراء عند الحد الأقصى للانخفاض، يجب أولًا معرفة أسباب حدوثه.

الأخبار السلبية هي السبب الأكثر مباشرة للوصول إلى الحد الأقصى للانخفاض. تقارير الأرباح السيئة (مثل تدهور الأرباح، انخفاض الهامش الربحي)، أو فضائح الشركات (تلاعب مالي، تورط مسؤولين)، أو دخول القطاع في ركود، كلها تؤدي إلى ضغط بيع ذعري. عندما يطلع السوق على هذه الأخبار، يكون رد الفعل غالبًا هو البيع، مما يؤدي في النهاية إلى هبوط السعر إلى الحد الأقصى.

كما أن حالة الذعر في السوق تلعب دورًا رئيسيًا. على سبيل المثال، في انهيار سوق الشحن في عام 2021، اضطر العديد من المستثمرين الأفراد إلى تصفية مراكزهم بسبب الرافعة المالية، مما أدى إلى ضغط بيع كبير أدى إلى الوصول إلى الحد الأقصى. في مثل هذه الحالات، قد لا يكون هناك مشكلة في أساسيات الشركة، وإنما هو ضغط من السيولة والمشاعر.

أيضًا، كسر مستويات الدعم الفنية مثل المتوسطات الشهرية أو الربع سنوية يؤدي إلى تفعيل أوامر وقف الخسارة، مما يسرع من وتيرة البيع ويؤدي إلى تراكم الضغوط البيعية، وفي النهاية الوصول إلى الحد الأقصى.

كيف يتصرف المستثمرون بشكل عقلاني عند مواجهة الحد الأقصى للانخفاض

عند وصول السهم إلى الحد الأقصى للانخفاض، أكثر الأخطاء شيوعًا هو الاندفاع وراء البيع أو محاولة الشراء عند القاع بشكل أعمى. المستثمرون المبتدئون غالبًا ما يرون الحد الأقصى للانخفاض ويعتقدون أنه فرصة للشراء، على أمل أن يرتد السعر ويحققوا أرباحًا، أو يبيعون بسرعة خوفًا من مزيد من الخسائر. هذان التصرفان متطرفان ويشكلان مخاطرة كبيرة.

الخطوة الأولى: التحليل الهادئ لأسباب الوصول إلى الحد الأقصى للانخفاض. لماذا انخفض السهم إلى الحد الأقصى؟ هل بسبب مشاكل داخلية في الشركة، أم بسبب تأثيرات السوق العامة؟ إذا كانت المشكلة داخلية، فمن المحتمل أن يستمر الانخفاض، وأن يكون الحد الأقصى بداية لمزيد من التدهور. وإذا كانت بسبب تأثيرات نفسية أو مؤقتة، فربما يتعافى السعر بعد هدوء السوق.

الحكم على ذلك يعتمد على شدة واستمرارية الأخبار السلبية. ففضائح التلاعب المالي أو الإفصاحات الكاذبة تؤدي إلى هبوط مستمر، بينما الأخبار المؤقتة قد تكون مجرد صدمة قصيرة الأمد.

الخطوة الثانية: تقييم أهدافك الزمنية والاستثمارية. إذا كنت متداولًا قصير الأمد، فإن الأسهم عند الحد الأقصى للانخفاض غالبًا لا تستحق التداول، لأنها مجمدة عند سعر معين، ولا يمكن البيع أو الشراء بسهولة. أما إذا كنت مستثمرًا طويل الأمد وتثق في أساسيات الشركة، فيمكنك التفكير في بناء مراكز تدريجيًا، والاستفادة من انخفاض السعر.

الخطوة الثالثة: النظر في استراتيجيات بديلة. عند هبوط سهم رئيسي، يمكن أن تتجه للاستثمار في الشركات المرتبطة به في سلاسل التوريد أو الشركات المماثلة. على سبيل المثال، إذا انخفضت شركة TSMC، فقد تتأثر شركات أشباه الموصلات الأخرى، ولكنها قد لا تصل إلى الحد الأقصى، مما يوفر فرص شراء أفضل.

بالإضافة إلى ذلك، العديد من الشركات التايوانية مدرجة أيضًا في السوق الأمريكية. فشركة TSMC لها رمز في السوق الأمريكية (TSM)، ويمكن التداول عليها عبر وسطاء أو شركات وساطة خارجية. أحيانًا يكون السعر في السوق الأمريكية أكثر عقلانية، ويمكن أن يكون مرجعًا جيدًا.

الحد الأقصى للانخفاض ليس نهاية الاستثمار، بل هو اختبار لمدى عقلانية وانضباط المستثمر. فالربح الحقيقي لا يكون بالمقامرة عند الحد الأقصى، وإنما بفهم السوق بشكل صحيح واتخاذ القرارات الصائبة في أوقات الاضطراب.