تراجعت الأسهم مع استيقاظ المتداولين على إدراك أن ترامب يمتلك خيارات “عقابية للغاية” لفرض رسوم جمركية جديدة على التجارة

جيم إدواردز

الإثنين، 23 فبراير 2026، الساعة 8:13 مساءً بتوقيت GMT+9، قراءة لمدة 3 دقائق

في هذا المقال:

DX-Y.NYB

+0.21%

^GSPC

-1.04%

GC=F

-1.67%

انخفض الدولار مقابل العملات الأجنبية، وبيعت الأسهم في آسيا وأوروبا بشكل واسع، وكانت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 منخفضة بنسبة 0.22% قبل افتتاح السوق في نيويورك، حيث بدأ المستثمرون يدركون أن تداعيات قرار المحكمة العليا الأمريكية بشأن الرسوم الجمركية، ورد فعل الرئيس دونالد ترامب عليه، ستكون أكثر تعقيدًا مما كان يعتقده المتداولون في البداية.

كما أبلغت جولدمان ساكس أن مؤشر “مؤشر الشهية للمخاطرة” الخاص بها قد تراجع من ذروته الأخيرة.

وفي هذا السياق، فر المستثمرون مرة أخرى إلى الملاذ الآمن للذهب، الذي ارتفع بنسبة 1.81% صباحًا، ويبدو أنه يحاول الوصول إلى مستوى قياسي جديد.

من النظرة الأولى، بدا أن إنهاء الرسوم الجمركية جيد بشكل عام للأسهم لأنه يسهل التجارة الدولية ويخفض تكاليفها للشركات. وليس من المستغرب أن يغلق مؤشر S&P 500 مرتفعًا بنسبة 0.69% يوم الجمعة.

لكن بعد أن قال ترامب إنه سيقترح رسومًا جمركية جديدة بنسبة 10%، ثم غير رأيه وجعلها 15%، بدأ المحللون يدركون أن بعض الخيارات التي قد يتخذها ترامب بعد ذلك قد تكون أكثر تطرفًا من رسوم “يوم التحرير” الخاصة به، وستكون بالتأكيد أكثر تعقيدًا.

كما قال بول دونوفان من يو بي إس، “مرحبًا بعودة عدم اليقين.”

نشر محلل بنك BNP ويليام براتون مذكرة بحثية تلخص خيارات ترامب. وقال: “بعض هذه الخيارات قد تكون عقابية للغاية”:

المادة 122 من قانون التجارة لعام 1974 سارية فقط لمدة 150 يومًا القادمة ويجب تمديدها من قبل الكونغرس بعد ذلك. وهي غير قابلة للتطبيق على المنتجات الزراعية والمعادن والمعادن والكيماويات والنفط والغاز والأدوية والطائرات وبعض الإلكترونيات وأنواع مختلفة من السيارات.  

الرسوم الجمركية بموجب المادة 301 "لا حدود لها، وأثبتت أنها لزجة جدًا بمجرد تطبيقها (كما هو الحال مع تلك المفروضة على الصين في 2018)، ويمكن نظريًا تطبيقها على أي بلد لا يوافق على اتفاقية تجارية مع الولايات المتحدة تتضمن رسومًا جمركية أعلى"، كتب براتون.  

الرسوم الجمركية بموجب المادة 232 "لا حدود لها ويمكن توسيع نطاقها بمجرد تطبيقها. لقد استخدم ترامب بالفعل هذه القانون لتوسيع ورفع الرسوم على عدة منتجات — وأبرزها السيارات وقطع غيار السيارات — وهناك تحقيقات جارية حاليًا بموجب المادة 232 تشمل أشباه الموصلات والأدوية."  

جادل براتون بأن الشركات الآسيوية سترد بشكل متزايد من خلال الانفصال عن التجارة مع الولايات المتحدة. وقال: “نتوقع أن تصبح سياسة التجارة الأمريكية… أكثر تعقيدًا واستهدافًا، مما يؤدي إلى مزيج من التدابير الجمركية والاتفاقات التجارية… ستستمر الاقتصاد العالمي في التفتت، مع تراجع تدفقات التجارة الأمريكية تدريجيًا مع تزايد الطابع الإقليمي للتجارة الآسيوية”، وفقًا لما أخبر به العملاء.

تواصل القصة

أدى حكم المحكمة العليا ورد فعل ترامب عليه إلى مراجعة عشرات الدول لعلاقاتها التجارية مع الولايات المتحدة أو عدمها.

قال بيتر شافريك وفريقه في RBC: “كان من المقرر أن يوافق البرلمان الأوروبي على صفقة الاتحاد الأوروبي-الولايات المتحدة يوم الثلاثاء، لكن رئيس اللجنة، برند لانج، أشار إلى أن ذلك قد يُؤجل على الأرجح بينما يسعى للحصول على وضوح بشأن سياسة التجارة الأمريكية. كما قالت الهند إنها ستؤجل المحادثات مع الولايات المتحدة المقررة هذا الأسبوع بهدف إتمام صفقة التجارة المؤقتة بين البلدين.”

إليك لمحة عن الأسواق هذا الصباح:

**مؤشر S&P 500** العقود الآجلة منخفضة بنسبة 0.22% هذا الصباح. أغلق المؤشر مرتفعًا بنسبة 0.69% في الجلسة الأخيرة.  

**مؤشر STOXX أوروبا 600** منخفض بنسبة 0.28% في التداول المبكر.  

**مؤشر FTSE 100 البريطاني** كان ثابتًا في التداول المبكر.  

**أسواق اليابان** مغلقة اليوم.  

**أسواق الصين** مغلقة اليوم.  

**مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي** مرتفع بنسبة 0.65%.  

**مؤشر NIFTY 50 الهندي** مرتفع بنسبة 0.52%.  

**بيتكوين** انخفضت إلى 66.4 ألف دولار.  

هذه القصة كانت منشورة أصلاً على Fortune.com

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات