احتياطيات العملات المستقرة مقابل شركات الوساطة والبنوك: من يمتلك المزيد في عام 2025؟

تيثر (USDT -0.01%) يمتلك الآن احتياطيات موثقة بقيمة 181.22 مليار دولار حتى الربع الثالث من عام 2025. هذا أكثر من الرصيد النقدي للعملاء الذي تبلغ عنه شواب (SCHW -1.36%) والتداولات التفاعلية (IBKR -3.94%)، ولكنه أقل بمراحل من التريليونات من الدولارات من ودائع العملاء التي تتحملها أكبر البنوك. تضيف Circle (USDC +0.01%) مبلغًا إضافيًا قدره 74.5 مليار دولار، مما يدفع إجمالي احتياطيات العملات المستقرة إلى أكثر من 270 مليار دولار.

وهذا يضع أكبر العملات المستقرة في نفس الطبقة المالية مع وسطاء الشركات المتوسطة الحجم، ولكنها لا تزال بعيدة عن التريليونات من ودائع العملاء التي تحتفظ بها البنوك الكبرى مثل جي بي مورغان (JPM -4.22%)، بنك أوف أمريكا (BAC -3.75%)، ووولز فارجو (WFC -4.13%).

ومن الجدير بالذكر أن العديد من أكبر شركات الوساطة، مثل فانجارد وجي بي مورغان، لا تبلغ علنًا عن أرصدة العملاء النقدية أو الأصول المحتفظ بها للعملاء بمصطلحات مماثلة. من أجل الاتساق، ركزنا على المدفوعات المستحقة للعملاء أو الاحتياطيات الموثقة عند إجراء المقارنات مع شركات الوساطة، والتي تعكس الأصول السائلة التي يحتفظ بها العملاء.

مقارنة أصول العملات المستقرة مع أصول الوساطة والبنوك

تقترب احتياطيات العملات المستقرة من بعض شركات الوساطة، لكنها لا تزال بعيدة عن أكبرها. وهي أيضًا بعيدة جدًا عن أن تكون قابلة للمقارنة مع البنوك الكبرى، التي تدير مئات المليارات أو حتى تريليونات الدولارات من ودائع العملاء.

يعد مبلغ 181.22 مليار دولار من الاحتياطيات الموثقة لتيثر أكثر من المدفوعات المبلغ عنها لتشارلز شواب لعملاء الوساطة، وتقريبًا على قدم المساواة مع المدفوعات المبلغ عنها من قبل التداولات التفاعلية والتي تبلغ 120.7 مليار دولار. ومع ذلك، فهي لا تزال أقل بأكثر من 10 مرات من ودائع العملاء التي يتحملها جي بي مورغان، وبنك أوف أمريكا، وولز فارجو.

تيثر، الذي يعد أكبر عملة مستقرة بشكل كبير، تعرض مرارًا للتدقيق بشأن الشفافية وجودة تقارير احتياطياته. ساعدت التدقيقات الخارجية الأخيرة على تحسين المصداقية، لكن لا تزال هناك مخاوف، مما يبرز فرقًا رئيسيًا بين البنوك المنظمة وشركات الوساطة ومقدمي العملات المستقرة.

العملتان المستقرتان الرئيسيتان، تيثر وCircle، تمثلان معًا أصولًا يحتفظ بها العملاء بقيمة 211.9 مليار دولار، وهو أعلى من المدفوعات المجمعة لفيدليتي وشواب لعملاء الوساطة، ولكن أقل من تلك الخاصة بمورغان ستانلي.

ماذا تشير أصول العملات المستقرة إلى مستقبل العملات الرقمية؟

يحتفظ تيثر وCircle معًا الآن بأكثر من 210 مليارات دولار من أموال العملاء. وهذا يعادل بعض أكبر شركات الوساطة الأمريكية، ولكنه أقل من أكبرها، ويقل بكثير عن التريليونات من ودائع العملاء التي تديرها أكبر البنوك. فمثلاً، جي بي مورغان وحده يحتفظ بـ2.1 تريليون دولار من ودائع العملاء — أكثر من عشرة أضعاف إجمالي جميع العملات المستقرة الكبرى مجتمعة.

ومع ذلك، فإن الشعبية المتزايدة للعملات المستقرة وإمكانيتها لتجاوز الرسوم والنفقات التي تفرضها معالجات الدفع التقليدية مثل فيزا (V -4.57%) وماستركارد (MA -5.77%) قد دفعت بعض كبار تجار التجزئة إلى النظر في إطلاق عملاتهم المستقرة الخاصة.

قد يبدأ المستثمرون وتجار التجزئة في التفكير في اعتبار العملات المستقرة بدائل للنقد، وليس مجرد أدوات للتداول. ومع تزايد الاهتمام بالعملات المستقرة، من المحتمل أن يصاحب ذلك تدقيق تنظيمي وتكامل مع التمويل التقليدي.

أبحاث أخرى حول العملات المستقرة

• أي الشركات تقبل مدفوعات العملات المستقرة؟
• رسوم معالجة المدفوعات: العملات المستقرة، بطاقات الائتمان، بطاقات الخصم، وBNPL
• كيف تتكيف البنوك، وشبكات البطاقات، ومعالجات الدفع مع العملات المستقرة؟
• استطلاع: 50% من المستهلكين الأمريكيين مستعدون للدفع باستخدام العملات المستقرة
• أي الشركات تقبل مدفوعات العملات المستقرة؟

المصادر

• Circle (2025). “تقرير المدقق المستقل.” أعدته Deloitte حتى 30 مايو 2025.
• FDIC (2025). “مجموعة FindBank: ابحث عن بيانات المؤسسة المالية والتنظيمية.”
• تيثر (2025). “تقرير المدقق المستقل عن الأرقام المالية وتقرير الاحتياطيات.” أعدته BDO حتى 31 مارس 2025.

عن الكاتب

جاك كابورال هو مدير الأبحاث في Motley Fool و Motley Fool Money. يقود جاك جهود تحديد وتحليل الاتجاهات التي تشكل قرارات الاستثمار والمالية الشخصية في جميع أنحاء الولايات المتحدة. ظهرت أبحاثه في الآلاف من وسائل الإعلام بما في ذلك Harvard Business Review، وThe New York Times، وBloomberg، وCNBC، وتم الاستشهاد بها في شهادات الكونغرس. كان سابقًا يغطي الاتجاهات التجارية والاقتصادية كمراسل ومحلل سياسات في واشنطن، دي سي. ويشغل حاليًا منصب رئيس لجنة سياسة التجارة في مركز التجارة العالمي في دنفر، كولورادو. ويحمل شهادة بكالوريوس في العلاقات الدولية مع تخصص في الاقتصاد الدولي من جامعة ميشيغان ستايت.

TMFJackCap

سيتي جروب هو شريك إعلاني لـ Motley Fool Money. وولز فارجو هو شريك إعلاني لـ Motley Fool Money. تشارلز شواب هو شريك إعلاني لـ Motley Fool Money. بنك أوف أمريكا هو شريك إعلاني لـ Motley Fool Money. جاك كابورال لا يملك أي أسهم في الشركات المذكورة. تمتلك Motley Fool حصصًا وتوصي بـ Interactive Brokers Group، جي بي مورغان تشيس، ماستركارد، وفيزا. وتوصي Motley Fool بشواب وتوصي بالخيارات التالية: شراء مكالمات يناير 2027 بقيمة 43.75 دولار على Interactive Brokers Group، وبيع مكالمات يناير 2027 بقيمة 46.25 دولار على Interactive Brokers Group، وبيع مكالمات مارس 2026 بقيمة 100 دولار على تشارلز شواب. لدى Motley Fool سياسة الإفصاح.