ستاندرد آند بورز خفضت تصنيف أشلاند إلى BB بسبب تراجع المؤشرات

Investing.com - قامت شركة S&P Global Ratings بخفض تصنيف شركة آشلاند من BB+ إلى BB يوم الاثنين، مشيرة إلى إعادة تقييم لمخاطر الأعمال وضعف مؤشرات الائتمان. التوقعات لا تزال مستقرة.

تقلصت أعمال آشلاند بشكل كبير خلال العقد الماضي مع تقليص الشركة عمدا للتركيز على المواد الكيميائية ذات القيمة الأعلى والأعمال المتخصصة أكثر. قامت الشركة ببيع عدة شركات، بما في ذلك تصفية شركة Valvoline Inc. في عام 2017، وأعمال المواد اللاصقة للأداء في عام 2021، وأكملت البيع التدريجي لأصول أعمال Pharmachem Laboratories التي تم الاستحواذ عليها سابقا في عام 2025 من خلال بيع Avoca.

انخفضت إيرادات الشركة الموحدة إلى 1.8 مليار دولار في السنة المالية 2025 من 5 مليارات دولار في 2016، بينما انخفضت EBITDA المعدلة إلى 407 مليون دولار من 855 مليون دولار. يعكس التعديل التنازلي لملف مخاطر الأعمال تقليص حجم آشلاند وبصمة التصنيع، بالإضافة إلى موقعها المتخصص في قطاع الكيماويات الأوسع مقارنة بشركة أكثر تنوعا.

كان أداء أشلاند التشغيلي في السنة المالية 2025 أقل من التوقعات. كانت المبيعات العضوية عموما متباطنة، حيث كانت قطاعات علوم الحياة والعناية الشخصية مستقرة نسبيا. حقق قطاع الإضافات المتخصصة أداء ضعيفا بسبب ضعف الطلب العالمي، بما في ذلك ضعف أسواق البناء في الصين وأمريكا الشمالية.

تتوقع S&P أن تتراجع أرباح السنة المالية 2026 بسبب الإغلاقات التشغيلية والمرتبطة بالطقس في النصف الأول من السنة المالية، مما يؤدي إلى تكاليف إضافية وضعف القدرة الاستيعابية. تتوقع وكالة التصنيف أن تستمر أعمال الإضافات والوسائط المتخصصة في التراجع في الأداء، وأن أي تعافي في أعمال الطلاءات سيتعثر حتى يتحسن سوق البناء، خاصة في الصين.

انخفضت نسبة التدفق النقدي التشغيلي إلى الدين في آشلاند إلى 21٪ في السنة المالية 2025 مقارنة ب 25٪ في العام السابق، وتتوقع S&P أن تكون النسبة حوالي 20٪ هذا العام مع استمرار ضغوط الأرباح. من المتوقع أن تواصل الشركة إعطاء الأولوية لمعظم التدفق النقدي التشغيلي الحر لتحقيق عوائد المساهمين، بما في ذلك الأرباح وإعادة شراء الأسهم.

تتوقع S&P أن تبقى هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) فوق 20٪ وأن ترتفع تدريجيا إلى 25٪ بحلول عام 2028، مدعومة بمبادرات مستمرة لتوفير التكاليف وتوسع الأعمال ذات الهوامش العالية.

تعكس التوقعات المستقرة توقعات بأن مقاييس الائتمان ستظل عند المستوى المناسب من التصنيفات الحالية خلال الاثني عشر شهرا القادمة. تتوقع S&P أن تكون نسبة العائد المالي إلى الدين المتوسط المرجح حوالي 20٪.

إذا استمر متوسط نسبة التمويل المالي المرجح إلى الدين في الانخفاض إلى الطرف الأضعف من نطاق 12٪ إلى 20٪، فقد تتخذ S&P إجراءات تصنيف سلبية. يمكن أن يحدث ذلك إذا انخفضت الأرباح بسبب ضعف الطلب في قطاع الإضافات المتخصصة، أو ضعف الأداء في قطاع علوم الحياة أو العناية الشخصية، أو عدم قدرة الشركة على تحقيق تحقيق التوفير المستهدف في التكاليف، أو استمرار التدفق النقدي الحر السلبي بعد توزيع الأرباح وإعادة شراء الأسهم.

قد يتم اتخاذ إجراءات إيجابية في التصنيف إذا تحسنت أساسيات السوق النهائية بشكل كبير، أو نمت قطاعات علوم الحياة والرعاية الشخصية بشكل أقوى من المتوقع، أو زادت حصة السوق، أو تحسنت هوامش EBITDA أكثر من المتوقع، مما أدى إلى بقاء نسبة القيمة الأجنبية المرجحة إلى الدين عند الحد الأعلى من 20٪ إلى 30٪.

تمت ترجمة _This المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي. لمزيد من المعلومات، يرجى مراجعة شروط الاستخدام الخاصة بنا. _