توقعات: إليكم مدى إمكانية انخفاض سهم بالانتير أكثر

أسهم شركة بالانتير تكنولوجيز، المتخصصة في منصة البيانات الذكية الاصطناعية (PLTR 3.51%)، شهدت انخفاضًا حادًا في بداية بيع الأسهم لعام 2026. حتى الآن، انخفض السهم بنسبة حوالي 27% منذ بداية العام.

مثل هذا الانخفاض يمكن أن يخلق فرصًا. لكن ليس كل انخفاض في الأسهم هو رد فعل مبالغ فيه. بعض الانخفاضات قد يكون لها مبرر، حيث يمكن أن يمثل تراجع السوق أيضًا تراجعًا عن افتراضات أصبحت مفرطة في الطموح. بمعنى آخر، قد تعيد بعض الأسهم تقييم نفسها بشكل أقل لتصل إلى تقييمات أكثر ملاءمة بعد أن كانت تتقدم بسرعة كبيرة.

في رأيي، الانخفاض الأخير في سهم بالانتير منطقي تمامًا. فالسهم النمو كان بحاجة إلى استراحة بعد سنوات من المكاسب الكبيرة.

نعم، كانت نتائج أعمال بالانتير الأخيرة استثنائية. لكن التقييم مهم أيضًا.

السؤال الآن هو، إلى أي مدى يمكن أن ينخفض سعر سهم بالانتير أكثر؟ للأسف، أعتقد أن هناك الكثير من الهبوط المحتمل لا يزال قائمًا. بالطبع، لا أحد يعرف بالضبط ما سيفعله السهم. لكن الأمر الواضح هو أن سعر سهم بالانتير اليوم قد تم تسعيره بالفعل لنمو استثنائي لسنوات قادمة، مما يعني أن هناك مجالًا لمزيد من الانخفاض حتى لو استمرت الشركة في التنفيذ.

مصدر الصورة: Getty Images.

زخم لا يمكن إنكاره

كانت نتائج بالانتير الأخيرة مذهلة. ارتفعت إيرادات الربع الرابع بنسبة 70% على أساس سنوي لتصل إلى 1.4 مليار دولار. وكانت الشركة أيضًا مربحة جدًا. صافي دخلها وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) للربع كان 609 ملايين دولار. بالإضافة إلى ذلك، استمر نموذج أعمالها في توليد تدفقات نقدية كبيرة. أبلغت بالانتير عن تدفق نقدي حر معدل معدل تعديله قدره 791 مليون دولار في الربع الرابع، وهو ما يعادل 56% من إيراداتها خلال الفترة.

وعند النظر إلى السنة كاملة، الصورة لا تزال متفائلة. في عام 2025، زادت إيرادات بالانتير بنسبة 56% على أساس سنوي لتصل إلى 4.5 مليار دولار، وبلغ صافي دخلها وفقًا لمبادئ GAAP 1.6 مليار دولار.

وفي بيان أرباحها، أشار الرئيس التنفيذي أليكس كارب إلى درجة “قاعدة 40” المذهلة للشركة والتي بلغت 127% — وهي مقياس يضيف معدل نمو الإيرادات إلى هامش التشغيل المعدل — وقال إن الشركة تركز على توسيع الرافعة التشغيلية مع تقدم نماذج الذكاء الاصطناعي. كما أصدرت الشركة توقعات إيرادات لعام 2026 تشير إلى نمو سنوي بنسبة 61%.

من السهل أن نفهم لماذا كانت بالانتير مفضلة في السوق عام 2025.

المعيار التقييمي لا يزال مرتفعًا

المشكلة، مع ذلك، أن سعر السهم مُقدر ليس فقط لتحقيق نتائج أكثر إثارة للإعجاب، بل لنتائج استثنائية لسنوات قادمة.

قد يكون المعيار مرتفعًا جدًا ببساطة.

حتى بعد الانخفاض الأخير في السهم، لا يزال تقييم بالانتير مرتفعًا جدًا. حتى الآن، يتداول السهم عند حوالي 200 مرة أرباح و70 مرة مبيعات.

عند تقييم كهذا، يدفع المستثمرون أكثر من مجرد سنة استثنائية أخرى. إنهم يدفعون مقابل فترة تمتد لعدة سنوات قد تحتاج فيها معدلات النمو السنوية للربح والإيرادات إلى البقاء حول 50% لتحمل تقييم السهم.

وفي الوقت نفسه، هناك عائق رئيسي يجب أخذه في الاعتبار: التخفيف من حصة الأسهم. في عام 2025، سجلت بالانتير مصروفات تعويضات قائمة على الأسهم بقيمة 684 مليون دولار — وهو مبلغ كبير لشركة حققت إيرادات بقيمة 4.5 مليار دولار فقط في 2025. هذا التخفيف يضغط أكثر على الشركة لمواصلة النمو بسرعة. إذا تباطأ النمو ولكن استمر التخفيف عند هذه المستويات، فقد يصعب على الشركة أن تنمو لتتوافق مع تقييمها المبالغ فيه.

توسيع

ناسداك: PLTR

بالانتير تكنولوجيز

التغير اليومي

(-3.51%) $-4.75

السعر الحالي

$130.49

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$312 مليار

نطاق اليوم

$127.40 - $132.00

نطاق 52 أسبوعًا

$66.12 - $207.52

الحجم

1.5 مليون

متوسط الحجم

44 مليون

الهامش الإجمالي

82.37%

إلى أي مدى يمكن أن ينخفض سعر سهم بالانتير أكثر؟

على الرغم من كونه مجرد تجربة فكرية، إلا أن توقع هذا السيناريو المحتمل للهبوط في سهم بالانتير يستحق النظر بعناية: إذا تم خفض سعر سهم بالانتير إلى النصف — وظلت الأرباح والإيرادات الأساسية كما هي — فإن التقييم لا يزال مرتفعًا. سينتج عن انخفاض السعر بنسبة 50% نسبة سعر إلى أرباح حوالي 100 ونسبة سعر إلى مبيعات حوالي 35.

فإلى أي مدى يمكن أن ينخفض سعر سهم بالانتير أكثر؟ لا أعتقد أنه من المبالغة القول إنه يمكن بناء حالة هبوطية لانخفاض السهم بنسبة تصل إلى 50% أخرى. فمعظم شركات البرمجيات لا يمكنها حتى أن تحلم بالتداول عند مضاعف أرباح 100 ومضاعف مبيعات في منتصف الثلاثينيات. المشكلة أن تلك الأنواع من العلاوات لا تترك هامش خطأ كبير — حتى لشركة تنمو بسرعة مثل بالانتير.

هذه هي الفروقات التي يحتاج المستثمرون إلى تمييزها: أعمال بالانتير واضحة في التنفيذ، مع ارتفاع الإيرادات بنسبة 70% على أساس سنوي في الربع الأخير. لكن حتى بعد الانخفاض الأخير، لا يزال التقييم مرتفعًا جدًا لدرجة أن انخفاضًا كبيرًا قد يجعل الأسهم باهظة الثمن.

باختصار، إذا كنت ترغب في امتلاك سهم بالانتير، فقد تتاح لك فرصتك لاحقًا عند تقييم أقل بكثير.