الرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورغان: بيئة الائتمان في الولايات المتحدة تظهر علامات على تكرار أزمة 2008، وصناعة البرمجيات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تواجه مخاطر موجة التخلف عن السداد

قال جي بي مورغان تشيس، الرئيس التنفيذي جيمي ديمون، يوم الاثنين إن ارتفاع أسعار الأصول الحالية وبيئة المنافسة الشديدة في القطاع المصرفي تجعل منه يشعر بقلق شديد، وحذر من أن البيئة الحالية تشبه إلى حد كبير تلك التي سبقت الأزمة المالية عام 2008. وأشار إلى أن دورات الاقتصاد لا مفر منها أن تنعكس، وأن موجة التخلف عن السداد من قبل المقترضين قد تؤثر على قطاعات غير متوقعة.

وفي مؤتمر تحديث المستثمرين السنوي الذي عقد في ذلك اليوم، قال ديمون إن، على الرغم من أن الاقتصاديين يزعمون أن تخفيض الضرائب وتخفيف اللوائح في إدارة ترامب سيدفعان النمو الاقتصادي هذا العام، إلا أنه يفضل شخصيًا التفكير في النقاط التي قد يحدث فيها خطأ عندما تكون توقعات السوق مرتفعة جدًا. وأضاف:

“الناس بدأوا يرضون بالوضع الراهن، ويعتقدون أن ارتفاع أسعار الأصول وحجم التداولات المرتفعة حقيقية، وأننا لن نواجه أي مشكلة. هذا يزيد من المخاطر الاقتصادية الكلية.”

وأكد ديمون أن تدهور دورة الائتمان أمر لا مفر منه، وغالبًا ما يصاحبه صدمات غير متوقعة.

“سيأتي يوم وتنعكس فيه الدورة… لا أعلم ما هو الحدث الذي سيؤدي إلى ذلك، لكنني أشعر بقلق شديد بشأن ذلك،” قال. “أنا لست مرتاحًا بسبب ارتفاع أسعار الأصول. في الواقع، أعتقد أن ذلك يزيد من المخاطر.”

كما أشار ديمون إلى التهديدات المحتملة التي يفرضها تطور الذكاء الاصطناعي على جودة الائتمان في قطاعات معينة. وخلال الأسابيع القليلة الماضية، مع تقييم المستثمرين لتأثير نماذج الذكاء الاصطناعي مثل Anthropic وOpenAI على العديد من القطاعات، خاصة شركات البرمجيات، شهد السوق تقلبات حادة. وحذر ديمون من أن، “أكثر القطاعات تضررًا في كل دورة ائتمانية غالبًا ما يكون غير متوقع، وهذه المرة قد يكون قطاع البرمجيات المتأثر بسبب الذكاء الاصطناعي.”

مخاوف دورة الائتمان و"السعي الأعمى وراء الأرباح"

على الرغم من أن المخاوف الأخيرة من الذكاء الاصطناعي أدت إلى التركيز على قطاع البرمجيات، وأدت إلى ضغوط على مؤسسات التمويل الخاصة مثل Blue Owl لسحب الاستثمارات، إلا أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لا يزال قريبًا من أعلى مستوياته على الإطلاق. ومع ذلك، فإن هذا الازدهار الظاهري لم يخفِ مخاوف المديرين التنفيذيين من المخاطر المحتملة.

وفي رد على سؤال من المحلل المصرفي المخضرم مايك ماييو، قال ديمون إن البيئة الحالية تذكره بما كانت عليه قبل ثلاث سنوات من الأزمة المالية عام 2008:

“في ذلك الوقت، كان الجميع يحقق أرباحًا كبيرة، وكان الجميع يرفع الرافعة المالية، وكأن السماء هي الحد الأقصى.”

وانتقد بعض المؤسسات المالية التي اتخذت إجراءات غير عقلانية بهدف زيادة صافي دخل الفوائد (NII). وقال: “رأيت بعض الأشخاص يفعلون أشياء غبية، فقط من أجل توليد صافي دخل الفوائد.” وأكد ديمون أن، “على الرغم من أن الأمر يبدو جيدًا عندما يكون الجميع يطبع المال، إلا أنه عندما أضع كل العوامل في الاعتبار، أتنفس بعمق وأقول: احذروا من المناطق الخطرة.”

وتوافق تروي روهرباخ، نائب رئيس قسم البنوك التجارية والاستثمارية في جي بي مورغان، مع مخاوف الائتمان، مشيرًا إلى أن المشكلة قد لا تقتصر على القطاع الخاص فقط، بل قد تظهر بشكل أوسع. وقال: “في الوقت الحالي، يبدو أن الأمر يقتصر على حالات قليلة، لكن من السهل أن يتغير الوضع، ونحن مستعدون لذلك.”

المنتصرون والخاسرون في عصر الذكاء الاصطناعي

اعترف ديمون أن موجة “الهلع” التي اجتاحت العديد من القطاعات بسبب الذكاء الاصطناعي قد تدفع جي بي مورغان إلى إجراء مراجعات أكثر صرامة لبعض القروض، لكنه شكك في أن يكون للقلق من الذكاء الاصطناعي تأثير كبير على إجمالي خسائر الائتمان.

كما تأثرت صناعة التمويل بانخفاض الأسهم الناتج عن المخاوف الأخيرة من الذكاء الاصطناعي، لكن ديمون واثق من قدرة جي بي مورغان على المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي. وقال: “في النهاية، من بين 100 قطاع، سنكون من الفائزين في 75 ونتخلى عن 25”، موضحًا أن البنك يضع نفسه كمرشح محتمل للفوز في هذه الثورة التكنولوجية.

خطة الخلافة لا تزال غير واضحة

خلال جلسة أسئلة وأجوبة استمرت ساعتين، لا مفر من أن يُطرح مرة أخرى سؤال حول خليفة ديمون في جي بي مورغان. لقد حول ديمون البنك خلال 20 عامًا إلى أكبر بنك من حيث القيمة السوقية والأرباح على مستوى العالم.

وفيما يتعلق بهذا الموضوع الذي يثير اهتمام وول ستريت منذ فترة طويلة، كانت إجابته متوافقة مع التصريحات الأخيرة، لكنه رفض تحديد موعد تقاعده بشكل دقيق. وقال: “قال لي أحدهم إنه من الضروري أن أكون واضحًا جدًا بشأن ذلك،” في إشارة إلى ضحكات بعض الحاضرين، “سأواصل العمل كرئيس تنفيذي لعدة سنوات، ثم ربما أظل لعدة سنوات أخرى كرئيس تنفيذي غير تنفيذي.” وأضاف أن القرار النهائي يعود لمجلس إدارة جي بي مورغان.

تحذيرات المخاطر وشروط الإخلاء

السوق محفوف بالمخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدم. يجب على المستخدم أن يقيّم ما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع وضعه الخاص. يتحمل المستخدم مسؤولية استثماراته.