سهم لا يمكن إيقافه للشراء قبل انضمامه إلى نيفيديا وآبل وألفابت في نادي التريليون $3

هناك الآن اثنا عشر شركة بقيمة سوقية تبلغ تريليون دولار أو أكثر، لكن ثلاث منها فقط أعضاء في نادي الثلاثة تريليونات المرموق: إنفيديا بقيمة 4.6 تريليون دولار، آبل بقيمة 3.9 تريليون دولار، وجوجل بقيمة 3.7 تريليون دولار (حتى كتابة هذا النص).

وبقيمة سوقية تقارب 2.2 تريليون دولار، يبدو أن الوقت فقط هو المسألة قبل أن تنضم أمازون (AMZN 2.39%) إلى ذلك النادي النخبوي. ومع ذلك، فإن الأحداث الأخيرة دفعت بعض المستثمرين للفرار، وكأنهم نسوا الطريق الذي أوصل عملاق التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية إلى هنا. وبنظرتي إلى استراتيجيتها المتعددة الجوانب للنمو، أعتقد أن أمازون ستنضم إلى نادي الثلاثة تريليونات عاجلاً وليس آجلاً.

مصدر الصورة: Getty Images.

تهديد نادر ثلاثي

عندما يتعلق الأمر بشركات التكنولوجيا، فإن أمازون في فئة خاصة بها، بثلاثة أعمال ناجحة للغاية. الشركة هي الرائدة بلا منازع في مجالين، ومنافسة رائدة في الثالث.

على الرغم من أنها لم تكن الأولى، إلا أن أمازون قدمت التعريف المثالي لنجاح الأعمال التجارية الإلكترونية، وأصبحت “متجر كل شيء” في العملية. أضافت الشركة إنجازًا آخر إلى سجلها في عام 2025، عندما أصبحت أكبر بائع تجزئة في العالم، متفوقة على وول مارت.

نتائج الربع الرابع لقطاع التجارة الإلكترونية تظهر صورة مقنعة لنجاحها. حيث زادت المبيعات الصافية إلى 213.4 مليار دولار، بزيادة 14% على أساس سنوي، وبلغ 57% من الإيرادات من خدمات البيع بالتجزئة الرقمية أو خدمات البائعين من طرف ثالث. هذا أدى إلى صافي دخل قدره 24.9 مليار دولار، بزيادة 18%.

أما ثاني الأعمال الرائدة في ترسانة أمازون — والأهم من ذلك بكثير — فهي بنيتها التحتية السحابية، Amazon Web Services (AWS). لا تزال أمازون تتصدر المجال الذي بدأته قبل عقدين، موفرة الحوسبة عند الطلب، والوصول إلى البرامج من أي مكان، وأنظمة الذكاء الاصطناعي (AI)، وغيرها.

لا تزال أمازون تسيطر على 28% من السوق، تليها مايكروسوفت أزور وGoogle Cloud بنسبة 21% و14% على التوالي، وفقًا لـ Statista. علاوة على ذلك، فإن قطاع السحابة — المدفوع بزيادة الطلب على الذكاء الاصطناعي — يستمر في النمو بسرعة ملحوظة، بزيادة 30% على أساس سنوي في الربع الرابع. شكلت AWS حوالي 18% من إيرادات أمازون و57% من الدخل التشغيلي في 2025، مما ساعد على تمويل مبادرات النمو الأخرى للشركة — مثل الذكاء الاصطناعي.

ثم هناك قطاع الإعلانات سريع النمو في أمازون، المدفوع بنتائج البحث عن المنتجات، وPrime Video، والبث المباشر للرياضات، وأكثر من ذلك. نمت إيرادات الإعلانات بنسبة 23% على أساس سنوي إلى 21.3 مليار دولار في الربع الرابع، مما يمثل 10% من إجمالي الإيرادات. وهذا يجعل أمازون ثالث أكبر معلن رقمي في العالم، بعد Google وميتا بلاتفورمز.

توسيع

ناسداك: AMZN

أمازون

التغير اليومي

(-2.39%) $-5.02

السعر الحالي

$205.09

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$2.2 تريليون

نطاق اليوم

$203.11 - $208.39

نطاق 52 أسبوعًا

$161.38 - $258.60

الحجم

3 ملايين

متوسط الحجم

47 مليون

الهامش الإجمالي

50.29%

قد يكون هذا الثلاثي من الأعمال الناجحة مجرد قمة جبل الجليد، حيث أن أمازون تعتبر أيضًا واحدة من أكبر الجهات المختصة في الذكاء الاصطناعي، مع أكثر من 1000 تطبيق وخدمة في التطوير أو الاستخدام من قبل عملائها في السحابة، مع خطط لتطوير المزيد. وقال الرئيس التنفيذي آندي جاسي: “الذكاء الاصطناعي سيكون محفزًا كبيرًا”.

لتلبية الطلب غير المسبوق على خدمات السحابة والذكاء الاصطناعي، تخطط أمازون لإنفاق 200 مليار دولار في النفقات الرأسمالية في 2026، ارتفاعًا من 131 مليار دولار في 2025. لقد فاجأ هذا الارتفاع المستثمرين، مما أدى إلى انخفاض السهم بنسبة تصل إلى 10% بعد تقرير الشركة المالي. وقال جاسي (مع التركيز مني): “نقوم بتحقيق الدخل من القدرة بأسرع ما يمكننا تثبيتها”. هذا يشير إلى أن الطلب موجود بالفعل، وأن المستثمرين غير المتحمسين قد أفرطوا في رد فعلهم على خطط الإنفاق القوية للشركة.

الطريق إلى 3 تريليونات

بقيمة سوقية تقارب 2.2 تريليون دولار (حتى كتابة هذا النص)، فإن سعر سهم أمازون يحتاج فقط إلى زيادة حوالي 36% ليصل إلى 3 تريليونات دولار. من المتوقع أن تحقق الشركة إيرادات تبلغ 807 مليار دولار في 2026، وفقًا لوول ستريت، مما يمنحها نسبة سعر إلى المبيعات (P/S) أقل من 3. إذا ظل معدل P/S ثابتًا، فستحتاج أمازون إلى إيرادات تقارب 1 تريليون دولار سنويًا لدعم قيمة سوقية تبلغ 3 تريليونات دولار.

تتوقع وول ستريت حاليًا أن ينمو إيراد أمازون بنسبة حوالي 11% سنويًا خلال السنوات الخمس القادمة. إذا حققت الشركة هذا النمو، فقد تصل إلى قيمة سوقية قدرها 3 تريليونات دولار بحلول عام 2029. ومع ذلك، فإن تاريخ نمو أمازون يشير إلى أنها قد تحقق هذا الهدف قبل ذلك بكثير.

وأخيرًا، تتداول أمازون بأقل من 29 مرة الأرباح، مما يجعلها أرخص مقارنة بمضاعف S&P 500 الحالي البالغ 30. حتى مع الأخذ في الاعتبار تراجعها الأخير، حققت أمازون مكاسب في سعر السهم بنسبة 633% خلال العقد الماضي، متجاوزة بكثير مكاسب مؤشر S&P 500 التي بلغت 251%.

هذا يفسر لماذا أصبحت أمازون فرصة جذابة وهي تتقدم نحو 3 تريليونات دولار.