"نحن لا نشحن بلاكويلز إلى الصين": تقرير ديبسيك يثير مخاطر تصدير جديدة لشركة إنفيديا (NVDA) قبل الأرباح

قد تكون شركة DeepSeek الصينية قد دربت نموذجها التالي للذكاء الاصطناعي باستخدام أحدث شرائح شركة Nvidia، على الرغم من أن قوانين التصدير الأمريكية تمنع مبيعات تلك الشرائح إلى الصين. هذا ما أدلى به مسؤول كبير في إدارة ترامب في تقرير جديد لوكالة رويترز. في الواقع، يثير التقرير قضيتين رئيسيتين في آن واحد: الأولى تشير إلى الطلب القوي جدًا على شرائح Nvidia الرائدة، والثانية تضيف مخاطر سياسية جديدة. ومن المهم أن نذكر أن هذا التقرير صدر قبل يوم واحد من إعلان Nvidia عن أرباح الربع الرابع.

عرض خاص: خصم 50% على اشتراك TipRanks المميز

• احصل على بيانات بمستوى صناديق التحوط وأدوات استثمار قوية لاتخاذ قرارات أكثر ذكاءً ووضوحًا

• كن دائمًا في مقدمة السوق مع أحدث الأخبار والتحليلات وزِد من إمكانيات محفظتك الاستثمارية

وفقًا للمسؤول، استخدمت شركة DeepSeek شرائح Blackwell من Nvidia لتدريب نموذج جديد قد يتم إطلاقه في أقرب وقت الأسبوع المقبل. وقال المسؤول: “نحن لا نشحن شرائح Blackwell إلى الصين”، وأضاف أن الشرائح محتملة أن تكون مجمعة في مركز بيانات في منغوليا الداخلية. حاليًا، تمنع قوانين التصدير الأمريكية شحن شرائح Blackwell إلى الصين. رفضت Nvidia التعليق، ولم ترد شركة DeepSeek على طلبات رويترز.

وفي الوقت نفسه، قال المسؤول إن شركة DeepSeek قد تزيل “مؤشرات تقنية” قد تكشف عن استخدام شرائح أمريكية. وإذا ثبت ذلك، فسيشير إلى أن الشرائح وصلت إلى الصين عبر قنوات غير مباشرة. لا يوضح التقرير كيف تم الحصول على الشرائح، ولم تكشف الحكومة الأمريكية عن تفاصيل كيفية جمع المعلومات.

وفي الوقت ذاته، ارتفعت أسهم Nvidia بنحو 1% يوم الاثنين، وأغلقت عند سعر 191.55 دولار.

طلب متزايد، مخاطر سياسية أعلى

أولاً، يبرز التقرير مدى أهمية شرائح Nvidia في سباق الذكاء الاصطناعي العالمي. تعتبر شرائح Blackwell من Nvidia الأكثر تقدمًا في مجال الذكاء الاصطناعي، وتقع في قمة خط إنتاج الشركة. إذا كانت شركة ذكاء اصطناعي صينية مستعدة لتحمل المخاطر للوصول إلى تلك الشريحة، فهذا يدل على أن تفوق Nvidia لا يزال كبيرًا.

في الواقع، يجادل بعض الأصوات السياسية بأن حظر جميع المبيعات قد يدفع الصين إلى تسريع جهودها في صناعة الشرائح الخاصة بها. قال ديفيد ساكس، المستشار الرئاسي للذكاء الاصطناعي في البيت الأبيض، إن بيع شرائح متقدمة إلى الصين قد يبطئ المنافسين مثل Huawei. ومع ذلك، يرى آخرون العكس. قال كريس مكغواير، مسؤول سابق في البيت الأبيض: “هذا يوضح لماذا تصدير أي شرائح ذكاء اصطناعي إلى الصين خطير جدًا.” وحذر من أن الشركات الصينية قد لا تلتزم بالحدود التي وضعتها الولايات المتحدة لمنع الاستخدام العسكري.

بالنسبة للمستثمرين، يهم هذا الانقسام. من ناحية، يشير التقرير إلى أن الشركات الصينية للذكاء الاصطناعي لا تزال تعتمد على معدات Nvidia للتدريب على أعلى مستوى. ومن ناحية أخرى، قد يدفع ذلك واشنطن إلى تشديد القواعد أكثر. وهذا قد يؤثر ليس فقط على شرائح Blackwell، بل أيضًا على شرائح أخرى مثل H200، وهي ثاني أكثر منتجات Nvidia تقدمًا.

ماذا يعني ذلك لسوق شرائح الذكاء الاصطناعي

يزيد التقرير من الضغط على النقاش المستمر حول شرائح H200 من Nvidia. كان الرئيس دونالد ترامب قد سمح للشركات الصينية بشراء بعض الشرائح المتقدمة، ثم تراجع لاحقًا عن مبيعات Blackwell. وفي الوقت نفسه، لا تزال شحنات شرائح H200 إلى الصين متوقفة بسبب قيود الموافقة. بعد هذا التقرير، قد تتخذ الجهات التنظيمية موقفًا أكثر صرامة.

كما قال المسؤول إن شركة DeepSeek ربما استخدمت طريقة تعرف بالتقطير، حيث يتعلم نموذج جديد من أنظمة ذكاء اصطناعي أقوى تنتجها شركات مثل OpenAI، وGoogle التابعة لشركة Alphabet، وAnthropic. وهذا يشير إلى أن الشرائح عالية المستوى والوصول إلى نماذج الذكاء الاصطناعي الرائدة لا يزالان من العناصر الأساسية في السباق.

بالنسبة لشركة Advanced Micro Devices (AMD)، فإن القصة لها معنى مشابه. فشركة AMD تبيع أيضًا شرائح ذكاء اصطناعي تنافس منتجات Nvidia. وإذا زادت القيود الأمريكية، فقد يُقيد ذلك مبيعات جميع الشركات المصنعة للشرائح الأمريكية. وفي الوقت نفسه، يعزز التقرير من قوة الطلب العالمي على معدات الذكاء الاصطناعي عالية الجودة.

بشكل عام، لا يتهم التقرير Nvidia بارتكاب مخالفات، ولا توجد أدلة على أن الشركة انتهكت قوانين التصدير. ومع ذلك، قد يؤدي ذلك إلى زيادة التدقيق على سلاسل التوريد والشركاء الأجانب. على المدى القصير، قد يسبب ذلك تقلبات في الأسهم. وعلى المدى الطويل، قد يؤكد أن شرائح Nvidia تظل المحرك الأساسي لتطوير الذكاء الاصطناعي، حتى في الأسواق التي تقيّد الوصول إليها.

هل تعتبر أسهم Nvidia شراءً، بيعًا، أم احتفاظًا؟

على مستوى السوق، تحظى Nvidia بتصنيف “شراء قوي” بالإجماع. متوسط هدف سعر سهم NVDA هو 265.07 دولار، مما يشير إلى ارتفاع قدره 38.38% من السعر الحالي.

إخلاء المسؤولية والإفصاحات. أبلغ عن مشكلة