أين ستكون أسهم Nvidia في عام 2030؟

في أواخر عام 2022، لاحظ وول ستريت أن النسخة الأولى من روبوت الدردشة الذكي من OpenAI، ChatGPT، تم تدريبه وتشغيله بواسطة الآلاف من وحدات معالجة الرسومات (GPUs) لمراكز البيانات من شركة Nvidia (NVDA +0.91%). وأشعل ذلك شرارة جعلت الشركة الرائدة في صناعة الرقائق، بسرعة، أكبر شركة في العالم، بقيمة سوقية بلغت 4.55 تريليون دولار.

الخبر السار هو أن الشركات لا تزال تتنافس على شراء أجهزة Nvidia. لكن مدى استدامة الطلب الذي يدعم تقييم Nvidia الضخم؟ دعونا نغوص أعمق في ما قد يأتي بعد ذلك مع سعي الشركة للحفاظ على هيمنتها على مدى العقد القادم وما بعده.

مصدر الصورة: Getty Images.

كم تنفق الشركات الكبرى على الرقائق؟

حتى أوائل عام 2026، لا تظهر علامات على تباطؤ سباق الذكاء الاصطناعي. هذا الشهر، أعلنت شركة الحوسبة السحابية العملاقة أمازون عن خطط لزيادة نفقاتها الرأسمالية للسنة كاملة بنسبة 50% لتصل إلى 200 مليار دولار، مع جزء كبير من ذلك يذهب إلى إنفاق مراكز البيانات. لدى جوجل أهداف مماثلة، مع تخصيص 175 مليار إلى 185 مليار دولار لهذا العام. تقدر CNBC أن الإنفاق الكلي على الذكاء الاصطناعي قد يصل إلى مبلغ مذهل قدره 700 مليار دولار هذا العام فقط.

يمكن لمقدمي الخدمات الضخمة أن يتحملوا إنفاق هذا القدر الكبير على الذكاء الاصطناعي بسبب تنوع أعمالهم وربحيتها العالية. لكن هذا لا يعني بالضرورة أن الأمر جيد. فالنفقات الرأسمالية تأتي مع تكلفة فرصة لأنها تمثل تدفقًا نقديًا كان يمكن استخدامه لأشياء أخرى أو إعادته للمساهمين من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم أو توزيعات الأرباح. وفي الوقت نفسه، يبدو أن قيمة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي غير مؤكدة.

بينما تواصل تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي تحسينها بسرعة، إلا أنها لا تزال تتخلف باستمرار عن أداء البشر في المهام الأساسية وتسبب خسائر كبيرة للشركات التي تتعامل مع المستهلكين مثل OpenAI وAnthropic التي تستأجر قدرات الحوسبة من عملاء Nvidia. كما بدأ المستثمرون في التردد بشأن إنفاق مراكز البيانات، حيث انخفض سعر سهم أمازون بنسبة تقارب 20% في الأسبوع التالي لإعلان نفقاتها الرأسمالية.

وفي النهاية، توجد الشركات العامة لخدمة مساهميها. وإذا بدأ المساهمون في معاقبة عملاء Nvidia باستمرار بسبب إنفاقهم الضخم على مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، فقد يضطرون إلى تقليل الإنفاق أو اللجوء إلى حلول أرخص محلية الصنع مثل الرقائق المخصصة.

هل يمكن لفرص جديدة إنقاذ الموقف؟

حققت Nvidia حوالي 90% من إيراداتها من قطاع مراكز البيانات، مما يعني أن الشركة معرضة جدًا لاحتمال تباطؤ هذا السوق. ومع ذلك، في السنوات أو العقود القادمة، يهدف الإدارة إلى استكشاف أسواق جديدة لأجهزتها.

لقد بدأت Nvidia بالفعل في استثمار مكثف في الحوسبة الكمومية. وفي أكتوبر، أعلنت عن NVQlink، وهي بنية معمارية مصممة لربط وحدات المعالجة الرسومية (GPUs) بالحواسيب الكمومية. من المبكر جدًا معرفة كيف ستتطور الأمور، لكن المحللين يتوقعون أن تكون الحوسبة الكمومية قابلة للتسويق بحلول نهاية العقد. وقد تكون Nvidia في موقع مهيمن على هذه الفرصة بفضل خبرتها في تصميم الرقائق وشراكاتها مع شركاء التصنيع المتقدم مثل شركة تايوان للرقائق الإلكترونية (TSMC).

كما أن Nvidia لديها فرصة في مجال السيارات والأجهزة الروبوتية، حيث توفر شرائح للمساعدة في السيارات ذاتية القيادة. مثل هذا القطاع حقق إيرادات قدرها 592 مليون دولار في الربع الثالث، بزيادة 32% عن نفس الفترة من العام السابق. وهناك الكثير من المجال لمزيد من التسارع مع انتشار السيارات ذاتية القيادة بشكل أوسع.

توسع

ناسداك: NVDA

Nvidia

التغير اليومي

(0.91%) 1.73 دولار

السعر الحالي

191.55 دولار

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

4.7 تريليون دولار

نطاق اليوم

189.57 - 193.95 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

86.62 - 212.19 دولار

حجم التداول

172 مليون

متوسط الحجم

171 مليون

الهامش الإجمالي

70.05%

عائد الأرباح الموزعة

0.02%

كيف ستؤدي أسهم Nvidia خلال السنوات العشر القادمة؟

على مدى العقد القادم، قد تساعد فرص جديدة مثل الحوسبة الكمومية والسيارات على تعويض التباطؤ المحتمل في الطلب على مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي. لكن مع اعتماد حوالي 90% من مبيعات Nvidia على قطاع مراكز البيانات، قد تواجه مصادر إيرادات جديدة صعوبة في إحداث تأثير كبير.

ومع ذلك، يبدو أن تقييم الشركة الحالي يعكس هذه التحديات طويلة الأمد. مع مضاعف السعر إلى الأرباح المتوقع (P/E) عند 24 فقط، تعتبر الأسهم رخيصة جدًا لشركة زادت أرباح السهم بنسبة 67% على أساس سنوي إلى 1.30 دولار في الربع الأخير. هذا التقييم المنخفض يمنح السهم هامش أمان أثناء تنقله في هذه الأوقات غير المؤكدة. Nvidia تبدو كحفظة حتى تتوفر مزيد من المعلومات.