Bitmine ترفع حيازتها من ETH بشكل كبير إلى 4.42 مليون، من سلوك المؤسسات نرى ثقة في مستقبل إيثريوم

في ظل تقلبات السوق الشديدة للعملات المشفرة، يثير كيان يُطلق عليه اسم “الحوت العملاق” اهتمامًا واسعًا من خلال عمليات معاكسة للسوق. لم تتراجع شركة Bitmine Immersion Technologies خلال فترة هبوط السوق الأخيرة، بل زادت من وتيرة تراكمها لـ Ethereum (ETH).

وفي الوقت نفسه، دعم المحلل المعروف توم لي علنًا، بالإضافة إلى إشارات من بيانات الشبكة تظهر قرب القاع، تشكل الركائز الثلاثة لثقة السوق في مستقبل إيثيريوم. ستقوم هذه المقالة، استنادًا إلى أحدث بيانات منصة Gate بتاريخ 24 فبراير، بتحليل العوامل العميقة وراء سلوكيات هذه المؤسسات.

المقامرة ضد الاتجاه: استراتيجية زيادة الحيازة من قبل Bitmine

رغم الضغوط البيعية الناتجة عن عدم اليقين الاقتصادي الكلي، أظهرت Bitmine مرة أخرى عزيمتها كـ “حوت عملاق”. وفقًا لأحدث إعلان، بحلول 22 فبراير، ارتفعت إجمالي حيازتها من ETH إلى 4,422,659 وحدة. وخلال الأسبوع الماضي فقط، زادت الشركة بشكل حاسم بمقدار 51,162 وحدة ETH، وهو أكبر زيادة أسبوعية منذ ديسمبر من العام الماضي.

تمت هذه الزيادة في وقت كان سعر إيثيريوم تحت ضغط، حيث على الرغم من أن سعر ETH الحالي يبعد كثيرًا عن متوسط سعر الشراء البالغ 3,779 دولار، مما أدى إلى خسائر غير محققة تزيد عن 8.2 مليار دولار، إلا أن Bitmine لم تتأثر. وأوضح رئيس مجلس إدارتها، توم لي، أن السوق الآن في “شتاء رقمي صغير”، وأن استراتيجيتها تتمثل في تنفيذ خطة احتياطي ETH بشكل منظم. واعتبر أن التراجع الحالي في السعر يمثل فرصة شراء جذابة، مؤكدًا أن سعر السوق لا يعكس بعد القيمة الحقيقية لـ ETH كمكون أساسي للبنية التحتية المالية المستقبلية.

هذه الاستراتيجية “الشراء عند الانخفاض” تشبه إلى حد كبير استراتيجية MicroStrategy في استحواذها على البيتكوين، مما يعكس تصميم المؤسسات على الاحتفاظ طويل الأمد بأصول رقمية عالية الجودة. حاليًا، تمثل حيازة Bitmine حوالي 3.66% من إجمالي عرض ETH، مما يجعلها أكبر مؤسسة تخزين لعملة إيثيريوم على مستوى العالم.

أساسيات قوية: عوائد الرهن البيئي وتطوير النظام البيئي

لا تستمد Bitmine قوتها فقط من تقييم السعر، بل من التدفق النقدي القوي الناتج عن شبكة إيثيريوم نفسها. تظهر البيانات أن حوالي 69% من ممتلكاتها (حوالي 3.04 مليون وحدة ETH) مخصصة للرهن، وتحقق عوائد سنوية تصل إلى 171 مليون دولار من خلال ذلك. من المتوقع أن يتم تشغيل بنيتها التحتية للرهن، MAVAN، في الربع الأول من 2026، مع توقع أن تصل العوائد السنوية عند اكتمال الرهن إلى حوالي 249 مليون دولار.

يرى توم لي أن، بالإضافة إلى عائدات الرهن، فإن النمو المحتمل في مجال رموز الأصول الحقيقية (RWA) على شبكة إيثيريوم لا يقل أهمية. إذ أن مشروع GENIUS الذي أقر العام الماضي عزز مكانة العملات المستقرة، مما يعزز من أهمية إيثيريوم كشبكة رئيسية. هذه العوامل الأساسية المتزايدة باستمرار تشكل الدافع الرئيسي وراء استمرار Bitmine في تراكم ETH رغم تقلبات السوق قصيرة الأمد.

البيانات تؤكد: نموذج Fundstrat يكشف عن منطقة القاع

ليست عمليات الشراء العكسية من قبل Bitmine حدثًا معزولًا، إذ أظهر تقرير حديث من مؤسسة الأبحاث Fundstrat أن هناك مؤشرات قوية على قرب القاع. وفقًا لنموذج تكلفة الحيازة الفعلي على السلسلة الذي وضعه محلل Fundstrat، فإن سعر ETH الحالي أقل بحوالي 22% من متوسط تكلفة المستثمرين. ويقترب هذا الانحراف من القيم المرجعية لأدنى مستويات السوق في 2025 (21%) وأواخر 2022 (39%)، مما يشير إلى أن هيكل الحيازات يدخل منطقة القاع التاريخية.

كما أشار النموذج إلى أن النطاق السعري الضمني للقاع يتراوح بين 1770 و1367 دولار، وأن نسبة النجاح التاريخية لاحتفاظ المستثمرين بـ ETH لمدة 12 شهرًا تصل إلى 87%. حتى 24 فبراير، أظهرت بيانات Gate أن سعر ETH يتذبذب ضمن هذا النطاق الضيق، مع أن الزخم القصير لا يزال من جانب البائعين، إلا أن مؤشرات مثل RSI اقتربت من مناطق التشبع في البيع، مما يهيئ ظروفًا لارتداد فني محتمل.

لعبة السوق: تدفقات الأموال والمستويات الحاسمة للسعر

على الرغم من إشارات الشراء من قبل المؤسسات، إلا أن معنويات السوق لا تزال هشة. وفقًا لمراجعة أسبوعية من Gate Ventures، خرج صافي تدفق ETF الفوري لـ ETH الأسبوع الماضي بمقدار 1.2337 مليار دولار، وبلغ مؤشر الخوف والجشع أدنى مستوى له عند 5، مما يدل على حالة “الخوف الشديد”. هذا يتناقض بشكل واضح مع عمليات الشراء الحاسمة من قبل مؤسسات مثل Bitmine، ويعكس تباينًا كبيرًا بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات.

من الناحية الفنية، يقف إيثيريوم عند نقطة حاسمة. على الرسم اليومي، يتداول ETH حول 1900 دولار. وأشار محللو Gate إلى أن الدعم الرئيسي يقع بين 1740 و1820 دولار، وإذا تم كسره، قد يفتح المجال نحو 1562 و1404 دولار. وعلى الجانب الآخر، لتحقيق انعكاس، يجب أن ينجح السعر في استعادة مستويات 2100 و2746 دولار بشكل حاسم.

الخاتمة

زيادة حيازة Bitmine بشكل كبير ودعم توم لي ليسا مجرد حدث واحد، بل يعكسان مرة أخرى ثقة “المال الذكي” في قيمة إيثيريوم على المدى الطويل. كما أن نماذج البيانات من Fundstrat توفر مرجعًا تاريخيًا للقاع، فيما يمثل استثمار المؤسسات الحقيقي دليلاً على نية جادة للمراهنة على المستقبل.

بالطبع، لا تعني تصرفات المؤسسات أن السوق سيتغير فورًا. فالتدفقات الخارجة من صناديق ETF الفنية، والبنية الفنية الهابطة، لا تزال بحاجة إلى وقت للتكيف. بالنسبة للمستثمرين العاديين، من الأفضل التركيز على مناطق تكلفة الحيازة طويلة الأمد والتغيرات الأساسية في شبكة إيثيريوم بدلاً من محاولة توقيت القاع بدقة.

على منصة Gate، نلاحظ تزايد اهتمام المستخدمين بقيمة إيثيريوم على المدى الطويل، سواء من خلال الاستثمار المباشر أو المشاركة في الرهن لتحقيق عوائد ثابتة. هل ستنجح رهانات Bitmine المعاكسة للسوق في النهاية؟ الزمن هو الذي سيجيب، لكن الثقة التي تظهرها في مستقبل إيثيريوم بلا شك تضيء دربًا في سوق يكتنفه الغموض.