تحذير من مخاطر التسوية في الأسبوع الأخير من فبراير: تواجه ETH و BNB و BCH ضغطًا هبوطيًا

في الأسبوع الأخير من فبراير، لم يشهد سوق العملات المشفرة الحركة “الربيعية” المتوقعة، بل استمر في الانخفاض مع استمرار موجة الذعر السوقي. على الرغم من أن البيتكوين لا تزال تتصارع حول مستوى 64,000 دولار، إلا أن سوق العملات البديلة يظهر اختلالًا شديدًا بين القوى الشرائية والبيعية. بالنسبة للمتداولين بالرافعة المالية العالية، قد يكون هذا الأسبوع من أكثر الأسابيع خطورة. تظهر البيانات أن إيثريوم (ETH)، وبيان (BNB)، وبيتكوين كاش (BCH) تواجه حاليًا ضغط تصفية كبير. وإذا حدث ارتفاع غير متوقع في الأسعار، فإن مراكز البيع المفرطة قد تؤدي إلى موجة “القص” الحادة.

إيثريوم (ETH): صراع بين كبار المستثمرين وتدفقات ETF

كمؤشر رئيسي لسوق العملات البديلة، يتأثر سعر إيثريوم (ETH) بشكل كبير بمشاعر السوق. وفقًا لبيانات Gate، حتى 24 فبراير 2026، كان سعر ETH عند 1830.6 دولار، بانخفاض 2.38% خلال 24 ساعة. القيمة السوقية الحالية تبلغ 231.09 مليار دولار، وحجم التداول خلال 24 ساعة هو 427.57 مليون دولار. من خلال خريطة التصفية، يتضح أن المزاج السائد في السوق متشائم جدًا، حيث يراهن العديد من المتداولين على استمرار الانخفاض، مما أدى إلى تراكم مراكز البيع بشكل كبير.

هذا التشاؤم جزئيًا ناتج عن تحركات كبار المستثمرين على السلسلة. تشير التقارير إلى أن فيتاليك بوتيرين قلل من حيازته لأكثر من 8800 ETH في فبراير، في حين أن تدفقات ETH إلى البورصات وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ نوفمبر 2025. هذا “خروج الأموال” زاد من حالة الذعر في السوق.

ومع ذلك، السوق دائمًا مليء بالتناقضات. ففي الوقت الذي يبيع فيه المستثمرون الأفراد بشكل هستيري، تعود الأموال بشكل خفي إلى المؤسسات. تظهر البيانات أن تدفقات ETF على ETH بعد أربعة أسابيع من الخروج، تحولت الأسبوع الماضي إلى صافي تدفقات داخلة. بالإضافة إلى ذلك، تشير بيانات CryptoQuant إلى أن الأموال التي دخلت عناوين ETH خلال الأشهر الستة الماضية وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق. هذا التباين بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات هو السبب الرئيسي وراء زيادة مخاطر التصفية.

تحليل مخاطر التصفية: إذا ارتفع سعر ETH بشكل غير متوقع إلى 2000 دولار هذا الأسبوع، فمن المتوقع أن يواجه مراكز بيع بقيمة تصل إلى 2 مليار دولار خطر التصفية. وإذا استمر الارتفاع حتى 2160 دولار، فإن هذا الرقم سيرتفع إلى 3.6 مليار دولار. بالنسبة لـ ETH الذي يتداول حول 1830 دولار، فإن أي أخبار إيجابية قد تؤدي إلى تفاعل متسلسل من هذا القبيل.

خريطة التصفية لبورصات ETH، المصدر: Coinglass

بينانس (BNB): دعم طويل الأمد ومشاعر هبوطية مفرطة

سلوك بينانس (BNB) مؤخرًا لا يبشر بالخير، حيث سجل ستة أسابيع متتالية من الشموع الأسبوعية الهابطة. تظهر بيانات Gate أن سعر BNB الحالي هو 590.6 دولار، بانخفاض 1.30% خلال 24 ساعة، وقيمته السوقية حوالي 80.49 مليار دولار. الانخفاض المستمر جعل المتداولين على المدى القصير يتفقون بشكل شبه كامل على توقع الهبوط.

هذا التوافق العالي في التوقعات يزرع بذور المخاطر المحتملة. من خلال تحليل خريطة التصفية، إذا ارتفع سعر BNB إلى 640 دولار، فمن المتوقع تصفية مراكز بيع بقيمة 35 مليون دولار؛ وإذا تجاوز السعر 680 دولار، فإن إجمالي التصفية قد يتجاوز 60 مليون دولار.

خريطة التصفية لبورصات BNB، المصدر: Coinglass

لماذا يجب الحذر من مخاطر البيع على المكشوف؟ من الناحية الفنية، BNB يقترب حاليًا من خط الدعم طويل الأمد الذي تشكل منذ عام 2024. البيع عند هذا الموقع الحرج يعرض للخطر احتمالية انعكاس الاتجاه. بالإضافة إلى ذلك، من خلال مؤشرات القيمة، أشار حساب On-Chain Mind إلى أن سعر BNB الحالي أقل بحوالي 37% من سعره الحقيقي (Realized Price) للمستثمرين على المدى القصير. ومن خلال البيانات التاريخية، فإن هذا الانخفاض العميق غالبًا ما يشير إلى أن الأصل مقيم بأقل من قيمته الحقيقية، وغالبًا ما يصاحبه انتعاش قوي في السعر.

تراجع أموال المستثمرين على المدى القصير في BNB، المصدر: On-Chain Mind

بيتكوين كاش (BCH): كبار المستثمرين يجمّعون بشكل خفي، وحجم التداول يقفز بشكل كبير

يُظهر بيتكوين كاش (BCH) أداءً مميزًا بين العملات الثلاثة في هذا التحليل. على الرغم من أن بيانات Gate تشير إلى انخفاض بنسبة 10.34% خلال 24 ساعة، وسعره الحالي 484.49 دولار، إلا أن ارتفاعه خلال العام الماضي بلغ 47.77%، متفوقًا على العديد من العملات الرئيسية.

تغيرات المزاج السوقي غالبًا ما تحدث بشكل غير متوقع. في الأسبوع الأخير من فبراير، وصل التشاؤم بين المتداولين على المدى القصير إلى ذروته، مما زاد من احتمالية تصفية مراكز البيع بشكل أكبر من مراكز الشراء. ومع ذلك، تظهر البيانات على السلسلة صورة مختلفة.

أولًا، كبار المستثمرين يجمّعون بشكل نشط. تظهر بيانات Bitinfocharts أن هناك عناوين زادت من حيازتها لـ 400,000 BCH خلال الشهرين الماضيين، وأصبحت ثالث أكبر مالك على الشبكة. ثانيًا، البيانات الفعلية لاستخدام شبكة BCH مذهلة، حيث ارتفع متوسط حجم المعاملات إلى أكثر من 2 مليون دولار، وهو تقريبًا 100 ضعف مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.

أكبر مالك لـ BCH، المصدر: Bitinfocharts

تحليل مخاطر التصفية: في ظل جمع كبار المستثمرين وزيادة النشاط الشبكي، يصبح البيع المفرط على المكشوف خطيرًا جدًا. إذا ارتفع سعر BCH إلى 630 دولار هذا الأسبوع، فمن المتوقع تصفية مراكز بيع بقيمة تصل إلى 45 مليون دولار. للمستثمرين الذين يحاولون المراهنة على الانخفاض في الأسبوع الأخير، هذا بمثابة “رقص على السكين”.

خريطة التصفية لبورصات BCH، المصدر: Coinglass

مشاعر السوق والتفكير العقلاني

قال تايلر وينكلفوس، الشريك المؤسس لبورصة Gemini، مؤخرًا: “حاليًا، مشاعر السوق المشفرة سيئة جدًا، لكنني أشعر بتفاؤل كبير.”، وهو تعبير دقيق عن الحالة الراهنة للسوق.

وفقًا لبيانات Gate، فإن مؤشر الذعر والجشع في سوق العملات المشفرة ظل في منطقة “ذعر شديد” طوال فبراير. في ظل هذا الجو، فإن البيع على المكشوف قد يبدو متوافقًا مع الاتجاه، لكنه في الواقع يحمل مخاطر عالية جدًا. تظهر حالات إيثريوم (ETH)، وبيان (BNB)، وبيتكوين كاش (BCH) أن عندما يكون المزاج السوقي متشابهًا جدًا، فإن مجرد محفز بسيط يمكن أن يسبب انعكاسات حادة في الأسعار، مما يجعل مراكز البيع المفرط على الرافعة المالية عرضة للخسارة.

بالنسبة للمستثمرين، من الضروري مراقبة تحركات الأسعار عن كثب خلال الأسبوع الأخير من فبراير، خاصة عند النقاط الحرجة للتصفية المذكورة أعلاه. الحفاظ على عقلانية وسط الذعر الشديد قد يكون أكثر أهمية من اتباع الاتجاه بشكل أعمى.