أقوى بداية للسنة! ارتفاع بنسبة 20% في دقيقة واحدة! ارتفاع جماعي في القطاع بأكمله!

بداية العام كانت أقوى مما كان متوقعًا!

في أول يوم تداول في سنة الثور (24 فبراير)، لم يكن القطاع الأقوى هو الذكاء الاصطناعي أو الروبوتات، بل كان قطاع النفط والغاز. بعد دقيقة من افتتاح السوق، تم إغلاق سهم شركة Tongyuan Petroleum بنسبة ارتفاع 20%. شهد قطاع التنقيب عن النفط والغاز ارتفاعًا جماعيًا، حيث أغلقت أسهم شركة Zhunyuan Petroleum، Zhongman Petroleum، Shandong Molong، Intercontinental Oil & Gas وغيرها على حد أعلى.

ويُعتقد أن التوترات الحالية بين الولايات المتحدة وإيران أدت إلى ارتفاع مخاطر السوق الجيوسياسية على النفط، حيث ارتفعت أسعار برنت من 66 دولارًا للبرميل إلى 72 دولارًا، وارتفعت مراكز الشراء الصافية إلى أعلى مستوى لها خلال عامين، وبلغ حجم خيارات الشراء في يناير أعلى مستوى تاريخي. السوق يخشى من تصعيد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران إلى حرب شاملة، مما يؤثر على إمدادات النفط عبر مضيق هرمز ويدفع أسعار النفط للارتفاع على المدى القصير.

فهل يبدأ المرحلة الثانية من الاضطراب الربيعي من قطاع النفط والغاز؟

الأصول المادية تتصدر المشهد

خلال العطلة الطويلة، شهدت الأصول المادية الخارجية، مثل النفط والذهب والفضة، ارتفاعات كبيرة، مما ساعد على أداء القطاعات ذات الصلة في سوق الأسهم الصينية اليوم. في بداية التداول، ارتفعت أسهم النفط والغاز بشكل جماعي، حيث أغلقت أسهم شركة Tongyuan Petroleum، Zhunyuan Petroleum، Zhongman Petroleum، Shandong Molong، Intercontinental Oil & Gas على حد أعلى. وارتفع صندوق ETF للنفط بنسبة تصل إلى 7%.

كما شهدت المعادن غير الحديدية ارتفاعات جماعية، حيث تجاوزت الزيادة 3%. وارتفعت أسهم شركات مثل Xiaocheng Technology، Silver Nonferrous، Hunan Silver، Jiangnan New Materials، أو وصلت إلى حد أعلى أو زادت بأكثر من 10%. كما شهدت أسهم الشركات ذات المفهوم المعدني مثل China Railway ارتفاعات كبيرة.

وتعتقد شركة Guojin Securities أن سوق النفط الحالية تهيمن عليها المخاطر الجيوسياسية، حيث أدت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران إلى رفع مراكز الشراء الصافية على برنت وخيارات الشراء إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. يتسم سعر النفط بالتقلبات العالية على المدى القصير، ومن المتوقع أن يظل الاتجاه صعب التوقع خلال الشهر القادم، مع احتمالية ارتفاع الأسعار بشكل غير متوقع إذا تصاعد الصراع إلى حرب شاملة، لكن قد يتراجع السعر لاحقًا بسبب ضعف الطلب وتحول السياسات النقدية. وإذا اقتصر الأمر على ضربات عسكرية محدودة، فمن المحتمل أن يتجاوز سعر النفط 75 دولارًا للبرميل، لكن الارتفاع المستمر غير مرجح. وإذا تم التوصل إلى اتفاق نووي، فإن المخاطر الجيوسياسية ستتراجع، وسينخفض سعر النفط.

أما عن القطاعات التي شهدت تراجعًا، فهي قطاعات الذكاء الاصطناعي والروبوتات، التي كانت تتوقع أن تشهد أداءً جيدًا خلال العطلة، لكنها افتتحت على ارتفاع ثم تراجعت. كما شهدت أسهم قطاع السينما في سوق الأسهم الصينية تراجعًا جماعيًا في بداية الجلسة، حيث وصلت أسهم شركات مثل Guangxian Media، Bona Film, China Film, Hengdian Film, Jinyi Film إلى حد الإيقاف، واقتربت أسهم Shanghai Film وWanda Film من حد الإيقاف، وتراجعت Blue Ocean Happiness بأكثر من 15%.

هل تدخل المرحلة الثانية من الاضطراب الربيعي؟

الهيكل الذي بدأ بالأصول المادية هذا العام يختلف عن التوقعات العامة للسوق. فهل دخلت المرحلة الثانية من الاضطراب الربيعي؟

تشير التحليلات إلى أن احتمالية ارتفاع السوق خلال 5 و10 و20 يوم تداول بعد عيد الربيع تتزايد تدريجيًا، مع ظهور سمات تفضيل الشركات الصغيرة والمتوسطة على الكبيرة، والنمو على القيمة، حيث أن مؤشر CSI 2000 يحقق ارتفاعات واحتمالات ارتفاع أعلى نسبياً. من ناحية القطاعات، تظل التكنولوجيا والقطاعات الدورية في الصدارة. وتعتقد شركة Kaiyuan Securities أن الاضطراب الربيعي ليس حدثًا لمرة واحدة، فقد شهدت السوق خلال السنوات العشر الماضية ست حالات خرجت من تصحيح بعد موجة ثانية من الارتفاع، وغالبًا ما تكون الموجة الثانية أكثر ربحية من الأولى، وتكون مرتبطة بشكل كبير بالاتجاهات السوقية في ذلك الوقت.

أما من حيث التوقيت، فسيبدأ قريبًا موسم الاجتماعات السياسية (Two Sessions). ومن التاريخ، فإن أنماط السوق قبل وبعد هذه الاجتماعات تختلف، حيث عادةً ما تتزايد حركة السوق وتدور الأموال حول القطاعات والسياسات، مع عدم بروز أرباح كبيرة بشكل واضح. بعد انتهاء الاجتماعات، عادةً ما يتحول السوق إلى التركيز على تقارير الأرباح، وتقل حدة التقلبات.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الأسواق الخارجية ليست هادئة مؤخرًا. فمن ناحية، لم تُحل مشكلة السيولة بالدولار بعد، حيث لا تزال مؤشرات القروض ذات الرافعة المالية الأمريكية وحجم عمليات إعادة الشراء العكسية الليلي منخفضة. ومن ناحية أخرى، تستمر رواية الذكاء الاصطناعي في التأثير على السوق، مع اقتراب نتائج شركة NVIDIA المالية، التي تضغط على السوق من جهة، وتتصاعد موجات الرسوم الجمركية والتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، مما أدى إلى ارتفاع الذهب والفضة والنفط مرة أخرى، وهو أمر غير جيد للشركات ذات النمو (خصوصًا الذكاء الاصطناعي). في ظل هذه الظروف، قد يكون أداء السوق الربيعي هذا العام أكثر تقلبًا من العام الماضي.

ويعتقد السيد Song Xuetao من Guojin Securities أن الأسواق العالمية تمر حاليًا بعملية تصحيح حادة من تقييمات القصة إلى تقييمات حقيقية، حيث أصبحت السيولة وتفضيلات المخاطرة مصدرين رئيسيين للتقلبات. كما أن سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي تتجه من نموذج التمويل “الالتزام المتبادل” إلى تقييم صارم للدوائر التجارية والشفافية المالية، مما يزيد من التباين بين أساسيات الاقتصاد الحقيقي الأمريكي والقصص التكنولوجية ذات التقييمات المرتفعة.

(المصدر: China Securities Journal)