المال الذكي يتجه: إلى أين ذهب المال؟ وول ستريت تقوم بشكل غير مسبوق ببيع على المكشوف لهذا الصندوق المتداول الذي يملك تعرضًا بنسبة 18% لقروض البرمجيات، هل ستؤدي مخاطر الائتمان التقليدية إلى انفجار $BTC؟

سوء المزاج في سوق البرمجيات ينتشر بسرعة من سوق الأسهم إلى قطاع الائتمان. يقوم المتداولون بالمراهنة على هبوط السوق من خلال وضع رهانات خيارات قياسية، مع التركيز على بيع صندوق تداول يتداول أسهم شركات البرمجيات التي تمتلك قروضًا كبيرة.

هذا المنتج، وهو صندوق Invesco للديون الممتازة (رمزه BKLN)، يتتبع مؤشر القروض ذات الرافعة المالية. المخاطر الأساسية تكمن في هيكلية الحيازات. وفقًا لمجموعة هينا الدولية، فإن حوالي 18% من أصول الصندوق معرضة لقروض لشركات برمجيات، بما في ذلك شركات معروفة مثل McAfee وProofpoint.

خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، زادت بشكل كبير الرهانات على هبوط BKLN. تظهر البيانات أن إجمالي عقود الخيارات الهابطة قد تجاوز 400 ألف عقد، وهو ما يعادل 40 مليون سهم من الأصل. هذا الحجم دفع حجم العقود غير المغطاة للخيارات الهابطة إلى أعلى مستوى له منذ عام 2023.

تفاصيل التداول يوم الاثنين عززت بشكل أكبر توافق السوق على التشاؤم. قام أحد المستثمرين بشراء 30 ألف عقد من خيارات البيع التي تنتهي في أبريل وبسعر تنفيذ 20 دولارًا. وفقًا للحسابات، فإن انخفاض سعر الصندوق بنسبة 3.5% فقط، ليكسر أدنى مستوى منذ أبريل 2025، سيجعل هذه الصفقة تتعادل.

لاحقًا، ظهرت رهانات أكثر تطرفًا: حيث تم تداول 50 ألف عقد من خيارات البيع، مع توقع هبوط مماثل في قيمة هذا الصندوق قبل منتصف يوليو.

بالإضافة إلى البيع على المكشوف في سوق الخيارات، فإن تدفقات الأموال في السوق الفوري لا تبدو مشجعة أيضًا. حتى يوم الاثنين، انخفض سعر BKLN بنحو 1% ليغلق عند 20.44 دولار، مسجلًا أدنى مستوى منذ 10 أبريل 2025. وقد شهد الصندوق تدفقات نقدية خارجة مستمرة لأربعة أسابيع على التوالي، مع إجمالي تدفقات خارجة يقارب 1 مليار دولار.

من المحتمل أن يؤدي تداول يوم الاثنين إلى زيادة مراكز البيع على المكشوف بشكل أكبر. في الواقع، أظهرت سلسلة من التداولات الأسبوع الماضي أن المستثمرين يبنون دفاعاتهم بشكل جنوني من خلال شراء خيارات البيع للتحوط من الانخفاض. تظهر البيانات أن بعض المستثمرين اشتروا خلال الأسبوع الماضي ما مجموعه 250 ألف عقد من خيارات البيع بسعر 20 دولارًا تنتهي في يوليو، وأنهم اشتروا منذ أوائل فبراير 100 ألف عقد من خيارات البيع ذات السعر نفسه وتنتهي في أبريل.

تدهور المزاج السوقي لا يقتصر على البيع على المكشوف في الائتمان فحسب، بل يتجلى أيضًا في التخلي التام عن توقعات انتعاش أسهم البرمجيات. قام المتداولون ببيع خيارات شراء على صندوق iShares لقطاع تكنولوجيا البرمجيات الموسع (IGV) بسعر تنفيذ 92 دولارًا، والتي تنتهي في مارس. هذا الإجراء ألغى مراكز كانت قد بُنيت قبل حوالي أسبوعين خلال هبوط حاد في أسهم البرمجيات، مما يدل على أن المستثمرين لم يعودوا يثقون في حدوث انتعاش قصير الأجل لهذا القطاع.

وفيما يخص هذا التصرف في تصفية المراكز، قدمت مجموعة هينا الدولية تقييمًا صريحًا في تحليلها يوم الجمعة، حيث قالت إن المستثمرين “يستسلمون ويعترفون بالهزيمة” مع استمرار أداء القطاع في الضعف.

تابعني: للحصول على تحليلات ورؤى فورية أكثر عن سوق العملات الرقمية! $BTC $ETH $SOL

#أنا_أحتفل_بالعام_الجديد_في_ساحة_Gate

#ترامب_يعلن_عن_سياسة_جمركية_جديدة