تراجع اللقاحات يهدد بانحدار مالي دوّار

• الشركات

• جلاكسو سميث كلاين بي إل سي

  متابعة

• موديرنا إنك

  متابعة

• نوفارتيس

  متابعة

عرض المزيد من الشركات

دبلن، 19 فبراير (رويترز بريكنج فيوز) - خلال الجائحة، كانت شركات اللقاحات فخر القطاع الصيدلاني. ارتفعت تقييمات شركات مثل فايزر (PFE.N) وموديرنا (MRNA.O) بشكل كبير بعد أن ساعد الباحثون في التطعيم على إنهاء إغلاقات كوفيد-19 بسرعة قياسية. لكن المجموعات التي تعتمد بشكل كبير على اللقاحات، والتي تشمل أيضًا سانوفي (SASY.PA) وجلاكسو سميث كلاين (GSK.L)، تواجه الآن حكومة أمريكية على وشك أن تكون معادية. وهذا يتسرب إلى رأس المال المغامر والجهات الممولة، وربما يجعل المواطنين أكثر ترددًا في الحصول على اللقاحات. الخطر هو أن هذه الشركات التي كانت مزدهرة ذات يوم، مع قدراتها البحثية، قد تتلاشى ببساطة.

التلقيح الجماعي، إلى جانب المياه النظيفة والمضادات الحيوية، غيرت تمامًا صحة الإنسان في القرون الأخيرة. وعلى الرغم من وجود تاريخ طويل للتطعيمات في الطب الآسيوي والأفريقي، فإن لقاح الجدري الذي طوره الطبيب والعالم البريطاني إدوارد جينر هو الذي بدأ الممارسة الحديثة منذ حوالي عام 1800.

نشرة رويترز إنسايد تراك هي دليلك الأساسي لأهم الأحداث في الرياضة العالمية. اشترك هنا.

تستمر ابتكارات اللقاحات حتى يومنا هذا، كما ظهر خلال جائحة 2020. خلال العشر سنوات الماضية، أطلقت مجموعة الأدوية البريطانية جلاكسو سميث كلاين لقاحًا فعالًا لمرض الزونا، يوفر حماية بنسبة 90% ضد مرض مؤلم وغالبًا ما يكون معيقًا. كما أن المجموعة البريطانية وفايزر أنشأوا لقاحات فعالة لـ RSV، وهو فيروس تنفسي يصيب الرضع وكبار السن. تقلل هذه اللقاحات من خطر دخول المرضى المسنين إلى المستشفى بنسبة 82%. في الوقت نفسه، خفض لقاح أنوفلي سانوفي للإنفلونزا من حالات الاستشفاء بنسبة تقارب الثلث بين الأشخاص فوق 65 عامًا.

هذه الاختراقات خلقت أيضًا أعمالًا مربحة. في عام 2023، قبل بداية ولاية الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الثانية، ارتفعت مبيعات لقاحات جلاكسو سميث كلاين بنسبة 25% بفضل لقاحاتها للزونا وRSV. في حين زادت مبيعات سانوفي بنسبة 8% خلال نفس الفترة. ومع ذلك، شهدت هذه الشركات العملاقة تراجعًا في مبيعاتها خلال العام الماضي، مع انخفاض في الطلب على التطعيمات الأساسية ضد التهاب السحايا والحصبة وشلل الأطفال والنكاف والحصبة الألمانية.

هناك العديد من الأسباب لذلك. لكن الشركات غالبًا ما تشير إلى إدارة أمريكية أقل ودية تجاه التطعيمات. عيّن ترامب روبرت إف كينيدي جونيور، المشكك في اللقاحات، وزيرًا للصحة. في يناير من هذا العام، أنهت الحكومة الأمريكية إرشادات طويلة الأمد تنص على أن جميع الأطفال يجب أن يتلقوا لقاحات ضد الإنفلونزا وثلاثة أمراض أخرى. ويبدو أن ذلك يعزز عدم الثقة الأوسع في التطعيمات بين المواطنين، في الولايات المتحدة وأماكن أخرى، مما أدى إلى عودة ظهور أمراض لم تُشاهد على نطاق واسع في الغرب منذ عقود. سجلت الولايات المتحدة العام الماضي أعلى معدل إصابة بالحصبة منذ عام 1993، وهي على وشك فقدان وضع القضاء على الحصبة من منظمة الصحة العالمية. أما بريطانيا، حيث تتزايد حالات العدوى ذاتها، فقد فقدت هذا الوضع الشهر الماضي في مدارس شمال لندن.

من المفترض أن لا يكون انخفاض التطعيمات الجماعية المدعومة من الدولة مشكلة كبيرة للشركات الكبرى المصنعة للقاحات. فجزء كبير من إيراداتها يأتي من التطعيمات الأحدث والأغلى سعرًا. لكن، ومن المفاجئ، أن جلاكسو سميث كلاين وفايزر شهدتا أيضًا انخفاضًا كبيرًا في الطلب على لقاحاتهما لـ RSV في الولايات المتحدة. في الربع الثالث من العام الماضي، تراجعت إيرادات جميع لقاحات بكتيرية لفايزر. وفي الوقت نفسه، أعلنت سانوفي عن انخفاض بنسبة 2.5% في مبيعات اللقاحات في الربع الأخير من 2025 وتتوقع نموًا سلبيًا طفيفًا في مبيعاتها هذا العام. بعبارة أخرى، يبدو أن التردد في التطعيمات يتسع ويؤثر على جميع أنواع اللقاحات.

هذا يضر بتقييمات الشركات. على سبيل المثال، كانت سانوفي وفايزر تتداولان قبل خمس سنوات عند حوالي 12 مرة من مضاعف السعر إلى الأرباح المتوقع، والآن كلاهما حول 9. من الجدير بالذكر أن نوفارتيس (NOVN.S)، التي لا تملك نشاطًا رئيسيًا في اللقاحات، ارتفعت إلى مضاعف 18 الآن مقارنة بأقل من 14 في 2021.

إحدى الاستراتيجيات المحتملة هي أن يركز الرؤساء التنفيذيون على الأسواق العالمية. يأمل رئيس موديرنا ستيفان بانسيل أن يحقق 50% من إيرادات شركة اللقاحات البالغة 17 مليار دولار من الأسواق الدولية هذا العام، وهو ارتفاع كبير عن أقل من 40% في 2025. وقال أيضًا الرئيس التنفيذي لفايزر، ألبرت بورلا، في نوفمبر إن اللقاحات تعتبر “مجالًا رئيسيًا للتركيز في الأسواق الدولية”.

لكن الأسواق غير الأمريكية غالبًا ما تكون أقل ربحية. ومن الصعب تجاهل أن الولايات المتحدة كانت تاريخيًا أكبر داعم مالي لعلم اللقاحات في العالم. هذا يعني أن الآراء السلبية للحكومة الأمريكية يمكن أن تؤثر على أعمال اللقاحات أينما كانت الشركات تخطط للبيع، على سبيل المثال من خلال الحد من دعم الأبحاث الحكومية. في العام الماضي فقط، خفضت المعاهد الوطنية للصحة الأمريكية 500 مليون دولار مخصصة لأبحاث لقاحات mRNA، وهو نوع جديد من التطعيم يستخدم تعليمات جينية مصنّعة في المختبر تخبر خلايا الإنسان بصنع جزء غير ضار من فيروس، مما يثير استجابة مناعية مفيدة. كان هذا المجال محط اهتمام كبير حتى وقت قريب.

ومن المقلق أن المزاج السلبي يبدو أنه يتسرب إلى بعض من أوائل الممولين في القطاع: رأس المال المغامر، الذي يدعم شركات التكنولوجيا الحيوية الناشئة. تظهر أرقام “جلوبال داتا” أن التمويل الاستثماري للقاحات mRNA كان فقط 90 مليون دولار بين بداية 2025 وأكتوبر من ذلك العام، وهو أقل بنسبة 82% عن عام 2023، مما يهدد بتعطيل خط أنابيب الشركات الجديدة المبتكرة، التي كانت ستُشترى عادة من قبل شركات الأدوية الكبرى. حاليًا، تستهدف سانوفي مبيعات سنوية بقيمة 40 مليار جنيه إسترليني بحلول 2031، ويعتقد المحللون أنه قد لا يكون بمقدورها الاعتماد على نمو في أعمال اللقاحات لديها.

في وقت سابق من هذا الشهر، غادر الرئيس التنفيذي لشركة سانوفي، بول هادسون، الذي يمتلك خبرة طويلة، بعد سلسلة من التجارب الدوائية المخيبة للأمل والألم في قسم اللقاحات. وفي المقابل، خفضت موديرنا، التي أصبحت قوة في مجال اللقاحات المبتكرة خلال الجائحة، ميزانية البحث والتطوير بنسبة تقارب الثلث العام الماضي، وقالت إنها لن تمول بعد الآن التجارب النهائية للقاحات. وقال رئيسها، بانسيل، إن الشركة لا يمكنها تحقيق عائد على الاستثمار إذا لم تتوفر لها “وصول إلى السوق الأمريكية”. ومع ذلك، تلقت أخبارًا أكثر إيجابية يوم الأربعاء عندما أعلنت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية أنها ستراجع طلب موديرنا للقاح الإنفلونزا بعد أسبوع من رفض طلبها الأول، رغم أنه من المبكر تحديد ما إذا كان سيتم الموافقة عليه. وفي ظل التباطؤ العام في سوق اللقاحات، ركزت فايزر على إبرام صفقات في مجالات أخرى، مثل الأورام والبدانة.

سيؤدي الابتعاد عن التطعيمات إلى تقليل الاختراقات في مجالات البحث الجديدة مثل السرطان والأمراض المنقولة جنسيًا واضطرابات الجلد. لقد أوقفت موديرنا تطوير لقاحات واعدة لفيروس إبشتاين-بار والزونا والهربس. وفي النهاية، قد يتحول الأمر إلى حلقة مفرغة من التراجع الذاتي، حيث يؤدي انخفاض الطلب على اللقاحات إلى انخفاض المبيعات، وبالتالي تقليل ميزانيات البحث، مما يعيق الابتكار والنمو أكثر. بعبارة أخرى، فإن التردد في التطعيمات بين المواطنين والحكومة الأمريكية يهدد بأن يعكس ذلك في ميزانيات استثمار رؤساء شركات الأدوية.

تابع إيمي دونيلان على لينكدإن.

للمزيد من الرؤى مثل هذه، اضغط هنا لتجربة بريكنج فيوز مجانًا.

تحرير ليام براود؛ إنتاج أوليفر تاسليك