تصل احتمالات تجاوز أرباح AMC Entertainment إلى 83% -- هل أخيرًا تتراجع حقبة أسهم الميم لصالح عوائد حقيقية؟

مثل الجلوس لمدة 25 دقيقة من الإعلانات ومقاطع الترويج للأفلام قبل الوصول إلى المعرض الرئيسي، كان على المستثمرين الانتظار لمعرفة ما إذا كانت AMC Entertainment (AMC 1.25%) ستنال تقييمات ممتازة هذا الموسم المالي. بدأ أكبر مشغل للسينمات المتعددة في البلاد هذا الأسبوع بالإعلان عن نتائجه للربع الرابع.

كمالك لأحد أسوأ مخططات الأسهم في السنوات الأخيرة، قد تظن أن التوقعات ستكون منخفضة. انخفضت أسهم AMC بشكل حاد لمدة أربع سنوات متتالية، حيث تراجعت بنسبة 85%، 85%، 35%، و61% منذ عام 2022 على التوالي. كما تراجعت الأسهم بنسبة 99.8% منذ ذروتها المجنونة في صيف 2021.

مصدر الصورة: Getty Images.

المساهمون المتضررون يتسمون بمفاجأة بالتفاؤل. وفقًا لمنصة التنبؤات Polymarket، ارتفعت احتمالات أن تحقق أسهم AMC تفوقًا في الأرباح هذا الأسبوع إلى 83% صباح الاثنين، قبل أن تصبح الأرقام رسمياً. كانت الاحتمالات تتجاوز 50% بقليل قبل أسبوع.

كانت التاريخ الحديث لصالح AMC، على الأقل من حيث تجاوز التوقعات المخففة. أكبر شركة عرض سينمائي في البلاد قد تجاوزت أهداف أرباح المحللين في اثنين من الأرباع الثلاثة الأولى لعام 2025. لم تكن رهانات Polymarket ضمانة لارتفاع الأسهم بعد التقرير. تاريخياً، لم يكن التفوق كافياً للمساهمين في AMC. السهم يتداول بالفعل بنسبة انخفاض 23% هذا العام، ونحن لم نمر بعد بشهرين من عام 2026.

توسيع

بورصة نيويورك: AMC

AMC Entertainment

التغير اليومي

(-1.25%) $-0.01

السعر الحالي

$1.19

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

617 مليون دولار

نطاق اليوم

1.16 - 1.20 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

1.16 - 4.08 دولار

حجم التداول

263 ألف

متوسط الحجم

34 مليون

الهامش الإجمالي

24.19%

معركة تلو الأخرى

بلغت الإيرادات 1.288 مليار دولار للثلاثة أشهر الأخيرة من عام 2025، بانخفاض قدره 1% عن 1.3 مليار دولار التي حققتها قبل عام. اتسع صافي الخسارة المعدلة للربع بنسبة 27% ليصل إلى 96.8 مليون دولار، لكن ذلك كان متوافقًا مع العجز البالغ 0.18 دولار للسهم الذي أبلغت عنه قبل عام، بسبب ارتفاع عدد الأسهم المخففة بنسبة 34% خلال العام الماضي.

كان ذلك تفوقًا من كلا الجانبين في بيان الدخل. كان انتصارًا للمشترين على Polymarket الذين راهنوا على تفوق قبل أسبوع. هذا لا يعني أن AMC تتجه نحو الانتصارات.

لا تزال التخفيف من الأسهم مشكلة، حيث يضخ إدارة AMC السوق بأسهم جديدة لتمويل العمليات. شركات السينما المنافسة تتماسك بشكل جيد. شركة Cinemark وImax، العملاق في تجارب السينما، يحققان أرباحًا مستمرة ولديهما مخططات أسهم إيجابية على مدى خمس سنوات.

لا يبدو أن AMC تستطيع أن تتوقف عن إعاقة نفسها. هناك الكثير مما يمكن الإعجاب به في العمل. كانت الإيرادات الفصلية منخفضة بنسبة 1% فقط رغم انخفاض الحضور الإجمالي بنسبة 10%. AMC تجعل الناس يدفعون أكثر مقابل التذاكر، وربما الأهم من ذلك، ينفقون أكثر داخل السينما على أكشاك المأكولات ذات الهوامش العالية.

سيحتاج الأمر إلى معالجة مشكلة التخفيف من الأسهم والسيطرة على التكاليف. انخفض التدفق النقدي الحر بنسبة 71%. تراجعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بنسبة 31%. مقابل كل فكرة جيدة، مثل عرض عضوية AMC Stubs A-List أو بطاقة AMC Popcorn Pass الأخيرة، هناك الكثير من المال يُنفق على أشياء لا تؤتي ثمارها، والكثير من الأسهم التي تُطبع على سعر سهم يتناقص باستمرار.

قدمت AMC نتائج تفوق في موسم الأرباح، وأحد أسوأ الأسهم خلال السنوات الخمس الماضية لا يتحرك للأعلى صباح الاثنين؟ يبدو أن المال الأسهل هو المراهنة على تفوق التوقعات في سوق التنبؤات أكثر من الاعتماد على السهم نفسه.