مدير الاستثمار في أنبون للأسهم الصينية لي جيانيو: رؤية مستقبلية لعام 2026 سباق الخيل القادم فرص السوق الصينية وتحديات التباين

دخول عام 2026، عام الحصان، أظهر السوق الصيني زخمًا قويًا يتجاوز توقعات معظم المستثمرين قبل عام. نحن نعتقد أن السوق قد يتجه بسرعة كالخيول الجارية، أو قد يواجه نمطًا من التباين العالي في عوائد الاستثمار. قد تستمر التطورات السريعة في الذكاء الاصطناعي، والتحفيز الفعّال من السياسات، بالإضافة إلى استقرار سعر صرف اليوان، في دعم اتجاه السوق الصاعد، مع توقعات بمزيد من التوسع في النصف الثاني من عام 2026. في ظل هذا السياق، فإن التركيز على الشركات ذات القدرة على الابتكار، والانضباط الرأسمالي، ورؤية الأرباح، سيجني عوائد وفيرة.

السباق الأول: الذكاء الاصطناعي يقود موجة البنية التحتية التكنولوجية

مراجعة عام 2025، ظهور DeepSeek اعتبره العالم بمثابة “لحظة اختراع الأقمار الصناعية الصينية”، مما جعل المستثمرين العالميين يدركون بشكل عميق التقدم الهائل وسرعة التطور في مجال الابتكار في الصين. لم تعد الأنظار تركز فقط على شركات التكنولوجيا الأمريكية. الآن، أصبحت الصين أيضًا محورًا للابتكار العالمي.

في هذا السياق، نعتقد أن قطاعات الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا ستصبح في بداية عام 2026 محور السوق الرئيسي. السوق لم يدرك بعد أن النظام البيئي للذكاء الاصطناعي المحلي يتطور بسرعة مذهلة. مع توجيه رأس المال ودعم السياسات، ستشهد تقنيات الذكاء الاصطناعي تحسينات هندسية هائلة في اختيار البنى التحتية، وانتشار المصادر المفتوحة، وتطبيقات الهندسة العملية. نتوقع أن تتحول المزيد من الشركات إلى تحويل الحلول التقنية إلى منتجات، وتطبيقها على نطاق واسع في كامل النظام الصناعي. مسار التطور الذي يتسم بـ"الخطوة خطوة، ثم الانفجار" يتوافق بدقة مع وتيرة صناعة الذكاء الاصطناعي في الصين؛ والتكرار التدريجي المستمر للتقنيات يساهم في تراكم القوة اللازمة لوصول الصناعة إلى نقاط تحول رئيسية.

هذا الوضع سيجعل السوق مليئًا بالمفاجآت والفرص، لكنه سيصاحبه أيضًا تقلبات ملحوظة. إذا حدث ارتفاع مفرط في الطلب على الذكاء الاصطناعي والصناعات المرتبطة بالأجهزة في المدى القصير، مما يؤدي إلى ارتفاع سريع في التقييمات وظهور مخاطر الفقاعات، فقد يتحول السوق إلى الأصول الدفاعية قبل المتوقع، وقد تظهر هذه المخاطر بشكل أسرع بعد موسم الإفصاح عن النتائج في مارس.

لذلك، فإن مفتاح الاستثمار ليس في خوارزميات الذكاء الاصطناعي، بل في البنية التحتية التي تدعم تطبيقها — من مراكز البيانات، والمكونات الصلبة، إلى الأتمتة الصناعية والبرمجيات المدمجة، بالإضافة إلى الأجزاء الحيوية غير المعروفة بعد في سلاسل الطلب الواضحة. الشركات التي ستنجح في النهاية ستكون تلك التي تمتلك حقوق الوصول إلى البيانات على نطاق واسع، وهيكل مالي قوي، وقدرة مستدامة على تحقيق الأرباح.

الخيول تسير بسلاسة: الشركات الممتازة تتجاوز الدورة

بالإضافة إلى ذلك، من الممكن أن يتوسع السوق أكثر في النصف الثاني من العام. إذا زادت قوة الدعم السياساتي، وتعزيز تحسين القدرة الإنتاجية وعودة الطلب، فإن تعافي أرباح الشركات قد يساهم في انتعاش الصناعات التقليدية، بما في ذلك الاستهلاك.

ومع ذلك، فإن تباين الصناعة بين “الجديد والقديم” سيستمر: قطاعات مثل أغذية الحيوانات الأليفة تظهر مرونة قوية في النمو، بينما لا تزال صناعة السلع الأساسية تواجه صعوبة في التخلص من المخزون. السياسات تشير بوضوح إلى تحفيز الطلب المحلي وإعادة التوازن الهيكلي للاقتصاد. في هذا المناخ، فإن الشركات الرائدة في الاستهلاك التي تتمتع بقدرة على التسعير، وقنوات توزيع قابلة للتحكم، ومرونة في التدفقات النقدية، ستكون في وضع أفضل.

الخيول تقفز نحو المستقبل: اليوان يعزز أداء السوق

في بداية عام 2026، حصل سعر صرف اليوان على دعم أقوى. مع تقدم دورة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قبل الصين، وتضييق الفارق في أسعار الفائدة بين الصين وأمريكا، بالإضافة إلى ضعف الدولار على المدى القصير، وبدعم من الصادرات القوية للصين، استقر سعر صرف اليوان وبدأ في الارتفاع. عادةً، يؤدي ارتفاع اليوان إلى جذب تدفقات رأس المال الأجنبية، وزيادة الميل للمخاطرة في السوق، مما يعزز أداء سوق الأسهم الصينية. هذا يشير أيضًا إلى تدفقات رأس مال أكثر استقرارًا ومشاعر سوق أكثر إيجابية.