#USSECPushesCryptoReform

في عام 2026، تتجه تنظيمات العملات الرقمية في الولايات المتحدة نحو مرحلة انتقالية، مبتعدة عن الإجراءات القائمة على التنفيذ نحو إرشادات سياسية رسمية، ووضوح، وأطر قانونية يمكن أن تدعم الأسواق المالية والتكنولوجيا المالية الرقمية السائدة. تشمل العوامل الرئيسية تطور قواعد العملات المستقرة، تصنيف الرموز، تشريعات هيكل السوق، ودمج المؤسسات.

1. التحول من التنفيذ إلى التنظيم الهيكلي
تحت قيادة رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز، أشار الوكالة علنًا إلى الابتعاد عن النهج العدائي في التنفيذ الذي اتبعه القادة السابقون. تعمل هيئة الأوراق المالية والبورصات على وضع خطوط واضحة لكيفية تنظيم الرموز، مع استمرار التركيز على حماية المستثمرين ولكن مع مساحة أكبر للابتكار وطرق الامتثال.

جدير بالذكر أن الهيئة أزالت العملات الرقمية من أولويات فحصها لعام 2026، مما يدل على تحول استراتيجي بعيدًا عن التدقيق التنفيذي نحو مخاطر السوق المالية الأخرى.

أكد جدول أعمال الهيئة التنظيمي لعام 2025 على إصلاح شامل لإدخال الأصول الرقمية في إطار تنظيمي يتماشى مع حماية المستثمرين والأسواق التقليدية، مثل قواعد مخصصة للأوراق المالية الرمزية ونماذج الحفظ.

تشير هذه التحركات إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تركز الآن أكثر على السياسات الرسمية بدلاً من الدعاوى القضائية التنفيذية، مما يخلق بيئة أكثر توقعًا للاعبين في الصناعة.

2. رأس مال العملات المستقرة ودمج المؤسسات
واحدة من التطورات الأخيرة الأكثر أهمية تتعلق بالعملات المستقرة. في فبراير 2026، أوضحت الهيئة أن وسطاء التداول يمكنهم تطبيق خصم بنسبة 2% على ممتلكات العملات المستقرة المؤهلة عند حساب متطلبات رأس المال الصافي، وهو انخفاض كبير من المعاملة المفترضة سابقًا بنسبة 100%. هذا يسمح فعليًا بمعاملة بعض العملات المستقرة كأدوات قريبة من النقد في حسابات رأس المال التنظيمية، مما يفتح السيولة المؤسساتية ويسهل عمليات التسوية والسيولة.

يقترب هذا التحول من معاملة العملات المستقرة كما هو الحال مع صناديق السوق النقدية التقليدية في نظام رأس المال التنظيمي، مما قد يقلل بشكل كبير من الحواجز أمام الوسطاء والمؤسسات الأخرى المحتكرة للعملات المستقرة كجزء من عملياتها المالية الأساسية.

3. المشهد التشريعي: الوضوح ومشاريع الإصلاح الأوسع
بينما تعتبر التعديلات الداخلية في السياسات مهمة، فإن إصلاحات العملات الرقمية في الولايات المتحدة تتشكل أيضًا من خلال الكونغرس:

يعمل المشرعون وبيت الأبيض بنشاط على دفع قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (CLARITY Act)، الذي يهدف إلى توفير إطار هيكلي شامل لسوق العملات الرقمية والعملات المستقرة.

ومع ذلك، واجه التقدم انتكاسات، بما في ذلك تأخيرات في مجلس الشيوخ وانسحاب دعم بارز من بورصة كبرى، مما أعقد الزخم.

لا يزال مجموعة من أعضاء مجلس الشيوخ من الحزبين يدفعون من أجل إصلاح هيكل السوق، حتى وسط العقبات التشريعية.

وفي الوقت نفسه، أقرّ الولايات المتحدة بالفعل قانون GENIUS، وهو قانون فدرالي تاريخي يقدّم تنظيم العملات المستقرة ومتطلبات الاحتياط، وهو أول مشروع قانون فدرالي رئيسي للعملات الرقمية في تاريخ الولايات المتحدة.

4. التعاون بين هيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع
هناك أيضًا اتجاه ناشئ نحو التنسيق بين الوكالات. تعمل هيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) على مواءمة تنظيم العملات الرقمية لتقليل التداخل وعدم اليقين التنظيمي، وهو هدف إصلاحي رئيسي للمشاركين في الصناعة والمؤسسات.

لماذا يهم هذا
1. وضوح تنظيمي:
الانتقال نحو قواعد وإرشادات رسمية بدلاً من إجراءات التنفيذ يمنح المبتكرين والمؤسسات مسارات قانونية أوضح لإطلاق المنتجات والخدمات، مما قد يسرع من سوق الأصول الرقمية في الولايات المتحدة ويحافظ على الابتكار محليًا.

2. اعتماد المؤسسات:
التغييرات مثل خصم رأس مال العملات المستقرة ليست رمزية فقط، بل تؤثر بشكل ملموس على كيفية دمج الوسطاء والشركات المالية التقليدية للعملات الرقمية في محافظها المنظمة، وأنظمة التسوية، وعمليات السيولة.

3. لا تزال عدم اليقين التشريعي قائمًا:
على الرغم من الزخم نحو مشاريع إصلاح شاملة، فإن التقدم غير متساوٍ. تؤدي التأخيرات والخلافات السياسية إلى استمرار تطور التنظيم طوال عام 2026.

4. هيكل وتصنيف الرموز:
إذا نجحت هيئة الأوراق المالية والبورصات في تنفيذ أطر واضحة لتحديد متى تعتبر الرموز أوراق مالية أو سلع أو فئات أصول أخرى، فقد يقلل ذلك بشكل كبير من عدم اليقين القانوني الذي أعاق نمو أعمال العملات الرقمية لسنوات.

الختام
مشهد إصلاح العملات الرقمية في الولايات المتحدة لعام 2026 هو مزيج من السياسات المتطورة، والتحولات التنظيمية الاستراتيجية، والمفاوضات التشريعية. لم تعد هيئة الأوراق المالية والبورصات تركز فقط على التنفيذ؛ بل تشارك في إصلاح تنظيمي من خلال تقدم سياسات العملات المستقرة إلى التعاون بين الوكالات وتحديث قواعد رأس المال. وفي الوقت نفسه، لا تزال الكونغرس تتعامل مع تشريعات سوق العملات الرقمية الأوسع. معًا، يمكن أن تشكل هذه التطورات بشكل كبير كيفية تنظيم الأصول الرقمية، واعتمادها من قبل المؤسسات، ودمجها في النظام المالي الأمريكي الأوسع.