X على تلك "القديسين"، مؤخرًا زادت مناقشاتهم بشكل كبير.

هناك من يمدحهم بشكل مبالغ فيه، قائلًا إنهم يعتمدون على القرب من المليارات، وليس لديهم تكبر، ويتوافقون مع الأساسيات؛ وهناك من ينتقدهم بشدة، معتقدًا أن كل ذلك مجرد تمثيل وادعاء، ولا يوجد شيء حقيقي؛ والأكثرية فقط تتابع الأخبار بصمت وتستمتع بالمشاهدة.

في الواقع، لا بأس من الجدال حول هذه الأمور، فكل شخص لديه تفضيلاته ومشاعره المختلفة. لكن التركيز على "الموقف" و"الهيبة" و"الشخصية" والجدال حولها، قد يؤدي إلى تفويت الأمور الأهم — فخلف الكواليس، صناعة البورصات تتغير بالفعل بشكل سري.

في السابق، كانت أرباح البورصات سهلة جدًا؟ كانت التداولات الفورية مفتوحة، والعقود موجودة، وكان الناس يحاولون جاهدين جذب المزيد من المتداولين، ويستفيدون من الرسوم بسهولة. إذا كانت الصناعة لا تزال في فترة نمو سريع، فلماذا يضيعون الوقت في أمور ترفيهية؟ التركيز على زيادة المستخدمين وحجم التداول هو الأمر الصحيح.

لكن الآن، كل بورصة رائدة تعتمد على "المتعدد المواهب"؟ المحافظ، استراتيجيات Alpha، المنتجات المالية، خدمات التوصيل، المحتوى في الساحة... كانت هذه الأعمال من قبل من اختصاص أطراف ثالثة، والآن أصبحت جميعها تحت سيطرة البورصات.

هذه الأمور واضحة جدًا، وكل من عمل في التجارة يفهم: فقط عندما تصل الزيادة في الأعمال الأساسية إلى الذروة، أو تبدأ في الانخفاض، يبدأون في السعي نحو التنويع، والبحث عن مصادر جديدة للدخل. عندما لا يمكن تحقيق أرباح أكثر من الأعمال التجارية الأحادية، يبدأون في جذب الأعمال ذات الصلة، وكل زيادة في الأرباح تعتبر مهمة.

البيئة الخارجية لا ترحم أيضًا. بعد الموافقة على ETF، الكثيرون يرغبون في شراء أصول مشفرة، ولا يحتاجون لمراقبة البورصات، فالسوق التقليدي يمكنه التعامل مع ذلك. مكانة البورصات كـ"المدخل الوحيد" قد تزعزعت منذ زمن.

لذا، عندما نرى الآن أن البورصات تتجه نحو تداول الأسهم والذهب، وتقوم بتداول الأصول بالكامل، هل أصبحوا يحبون التمويل التقليدي فجأة؟ بصراحة، الأمر أن حدود مستخدميهم تتآكل تدريجيًا، ويضطرون للدفاع بشكل سلبي.

أما عن ما يُسمى بـ"الاقتراب من المليارات، والتوافق مع الأسفل". بصراحة، أن يكون المؤسس قادرًا على التواضع، هو أمر يضيف نقاطًا للمستخدمين، لكن وراء ذلك، هل لا تزال هناك رائحة التنافس الشديد في الصناعة؟ إذا كان بإمكانهم جني الأرباح من الزيادة، فمن يملك الوقت ليوم كامل في محاولة إرضاء المستخدمين؟

أفكر أن السوق القادم سيكون على النحو التالي: أيام البورصات الثانوية والثالثة ستصبح أصعب، ومن المرجح أن يتم تصفيتها؛ المنافسة بين البورصات الأولى ستشتد، وعليها أن تسرع في تقديم الوظائف التي يمتلكها الآخرون، حتى لا تتخلف عن الركب.

أما عن الذين يمدحون، ينتقدون، أو يقفون في صفوف، فكل ذلك مجرد تعبير عن المشاعر، وليس له معنى عملي.

ما يهمني أكثر هو مسألة أخرى: سوق العملات الرقمية مر عليها 17 سنة بشكل غير ملحوظ، وخلال هذه الفترة، كانت هناك دورات قوية جعلت الناس يحققون ثروات بين عشية وضحاها، وتكررت مرات كثيرة، وجذبت الانتباه. لكن اليوم، عندما تعتمد البورصات على "التنافس الشامل" للبقاء، إلى أين تذهب الأموال الجديدة حقًا؟

كم عدد المستخدمين الجدد الحقيقيين الذين انضموا؟ وكم من المستخدمين القدامى قد غادروا تمامًا، ولن يعودوا أبدًا؟

إذا لم يتبقَ الكثير من الدماء الجديدة، فماذا يدور في السوق الآن من منافسة؟ ومن سيكون الطرف الأخير الذي يحقق الفوز؟ هذا الأمر، التفكير فيه، لا يزال غامضًا جدًا.