المحللون: لقد دخلت البيتكوين سوق الدببة، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى ضعف الطلب. يلخص أن البيتكوين حاليًا في سوق الدببة، حيث أدى ضعف الطلب إلى اختفاء عوامل دعم السعر. بعد أن شهدت ثلاث موجات من الطلب الفوري منذ عام 2023، انخفض النمو منذ أكتوبر 2025 وتراجع حجم الحيازات، مما يشبه الحالة التاريخية لسوق الدببة. وفقًا لمصدر BlockBeats، في 24 ديسمبر، قال Julio Moreno، مدير الأبحاث في CryptoQuant، «البيتكوين حاليًا في سوق الدببة، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى ضعف الطلب». منذ عام 2023، شهدت البيتكوين ثلاث موجات رئيسية من الطلب الفوري، تم دفعها على التوالي من قبل الموافقة على صناديق ETF الفورية في الولايات المتحدة، ونتائج الانتخابات الرئاسية الأمريكية، وفقاعة «شركة خزينة البيتكوين». لكن منذ بداية أكتوبر 2025، انخفض نمو الطلب إلى ما دون مستوى الاتجاه الطويل الأمد. وهذا يشير إلى أن الجزء الرئيسي من الطلب الجديد في هذه الدورة قد تم استهلاكه، وأن عوامل دعم السعر المهمة تتلاشى. في الربع الرابع من عام 2025، تحولت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية إلى البيع الصافي، حيث انخفضت الحيازات بحوالي 24,000 بيتكوين، وهو ما يتناقض بشكل واضح مع عمليات الشراء القوية في الربع الرابع من عام 2024. في الوقت نفسه، النمو في العناوين التي تمتلك بين 100 و1000 بيتكوين (وتمثل بشكل رئيسي صناديق ETF وشركات الخزينة) أقل من مستوى الاتجاه، وهو مشابه جدًا لوضع الطلب المتدهور قبل نهاية عام 2021 وبدء سوق الدببة في عام 2022. لقد انخفض سعر البيتكوين دون المتوسط المتحرك لمدة 365 يومًا، وهو مستوى دعم فني رئيسي على المدى الطويل، وغالبًا ما يكون الحد الفاصل المهم بين سوق الثور وسوق الدببة في التاريخ.