#BTC

في ظل الضباب المتعدد الذي يحيط بالاقتصاد والسياسة العالميين، يواجه سوق الأصول الرقمية خطر العودة إلى أدنى مستوياته التاريخية أو حتى المزيد من التعديلات العميقة. قد يعود سعر بيتكوين إلى نطاق الأسعار الذي كان عليه قبل عدة سنوات، وهناك احتمال أن يعود إثيريوم إلى ثلاثة أرقام بالدولار، وجذر كل هذا يكمن في موجة الإغراق الناتجة عن عدم اليقين المتزايد على مستوى العالم.

حاليًا، تمر الاقتصاد العالمي بمرحلة من التوازن الهش. من تعرض 36 تريليون دولار من السندات الأمريكية لعمليات إغراق جماعية من قبل عدة دول، وارتفاع العائدات إلى أعلى مستوياتها منذ عدة عقود، إلى ظلال حرب التعريفات الناتجة عن تغير السياسات التجارية، وصولاً إلى التغيرات الدقيقة في ثقة نظم العملات في الدول، فإن أساس الاقتصاد الكلي قد بدأ يتزعزع. هذه الحالة من عدم الاستقرار ليست معزولة - تمامًا كما أشعل عدم اليقين في السياسات الكساد العظيم في عام 1929، وأدى الذعر الناتج عن نقص السيولة إلى يوم الاثنين الأسود في عام 1987، فإن الأسواق العالمية اليوم أيضًا عرضة للتفاعلات المتسلسلة التي قد تُ triggered بسبب الألعاب السياسية وتغيير الأنظمة. عندما تتعرض نظام الائتمان بالدولار للتحديات، فإن تسامح رأس المال مع الأصول عالية المخاطر سينخفض بشكل حاد، ومن الطبيعي أن تكون العملات الرقمية، باعتبارها نوعًا ذو تقلبات عالية، هي الأولى في تلقي الضغوط.

الأهم من ذلك، أن هذه الحالة من عدم اليقين تتغلغل من المستوى المالي إلى قرارات معيشة الناس العاديين. لقد أثبتت التجارب التاريخية منذ زمن بعيد أنه عندما تأتي الأزمات، يميل المستثمرون بشكل غريزي إلى الإغراق في الأصول ذات المخاطر مقابل الحصول على السيولة النقدية - فجوهر أزمة السحب من البنوك بعد انهيار سوق الأسهم في عام 1929 كان هو الشغف العاجل للحصول على السيولة. في الوقت الحالي، إذا تدهور الاقتصاد العالمي أكثر، من المحتمل جداً أن يقوم المستثمرون في العملات الرقمية ببيع كبير للأصول الرقمية لضمان احتياجاتهم الأساسية. هذا الإغراق المستند إلى احتياجات البقاء يختلف عن التعديلات العادية في السوق، إذ غالباً ما يفتقر إلى الدعم العقلاني، مما يؤدي إلى حلقة من الذعر المتزايد، كما كان الحال في أكتوبر 2025 عندما شهدت العملات الرقمية سحب 19.1 مليار دولار في يوم واحد، حيث غادر أكثر من 160 ألف شخص بسبب الذعر.

في ظل هذه السلسلة المنطقية، قد يصبح الانخفاض المستمر في الأسواق العالمية للأسهم والأسواق العملات الرقمية أمرًا طبيعيًا، ولا يمكن استبعاد حدوث حالات أكثر تطرفًا. كانت الأسس الأساسية لسوق العملات الرقمية ضعيفة في الأصل، حيث تفتقر معظم العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة إلى دعم فعلي، وعندما تنسحب الأموال بشكل كبير، قد ينخفض سعرها بسرعة إلى الصفر. حتى لو كانت العملات الرئيسية مثل بيتكوين وإيثريوم تتمتع بعمق سوقي معين، فإنه من الصعب مقاومة صدمات المخاطر النظامية - بعد كل شيء، الأولوية للبقاء.