لومبارد تختار بيتويز لتقديم عوائد البيتكوين والإقراض للمؤسسات

لومبارد، مشروع يبني شبكات إقراض تعتمد على البيتكوين، يتعاون مع إدارة الأصول بيتوايز لتوفير وسيلة للمؤسسات لكسب العائد والاستدانة مقابل البيتكوين دون نقل الأصول خارج الحفظ. الإعلان، الذي تم الكشف عنه في قمة الأصول الرقمية في نيويورك، يقدم ما تسميه لومبارد بحسابات البيتكوين الذكية—إطار مصمم لربط الحفظ بالتمويل على السلسلة وإطلاق رأس المال المحتجز في ممتلكات البيتكوين الكبيرة.

بموجب الشراكة، ستقوم بيتوايز بتجميع استراتيجيات العائد التي تدمج إقراض التمويل اللامركزي مع الأصول المرمزة من العالم الحقيقي، بينما ستوفر مورفو، بروتوكول الإقراض اللامركزي، البنية التحتية للإقراض على السلسلة للاستدانة مقابل البيتكوين. يعتمد النظام على أدوات أصلية للبيتكوين—مثل المعاملات الموقعة جزئيًا وقفل الوقت—للتحقق من الضمان، مما يسمح بتمثيل المراكز على السلسلة دون نقل أو إعادة رهن الأصول الأساسية. في رأي لومبارد، يعالج هذا الهيكل ثلاثة مخاطر رئيسية كانت تقيد إقراض البيتكوين للمؤسسات تاريخيًا: الحفظ، الجسور، والتعرض للمقابلين.

قال جاكوب فيليبس، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك للومبارد، خلال الإعلان: «الاختراق هو حسابات البيتكوين الذكية—التي تربط بين عالمين كانا معزولين سابقًا: الحفظ المؤسسي والتمويل على السلسلة». يهدف النهج إلى تمكين الأفراد ذوي الثروات العالية، ومديري الأصول، والخزائن المؤسسية من الاحتفاظ بالبيتكوين في ترتيبات الحفظ الموثوقة الخاصة بهم مع الوصول إلى فرص العائد والسيولة.

وأضاف فيليبس أن النموذج يتجنب تفعيل الأحداث الخاضعة للضرائب ويقضي على الحاجة لنقل البيتكوين عبر حدود الحفظ أو تعريض الأصول لمخاطر طرف ثالث. من خلال تمثيل المراكز على السلسلة دون نقل العملات الأساسية، يهدف النظام إلى الحفاظ على الأمان والسيطرة التي تطلبها المؤسسات مع تمكين الكفاءة والبرمجة على السلسلة.

من المقرر أن يتم الإطلاق في الربع الثاني من عام 2026، مع خطة لومبارد لتوسيع النظام البيئي من خلال دمج مزيد من الحافظين وبروتوكولات التمويل اللامركزي لتوسيع الوصول إلى ممتلكات البيتكوين المؤسسية. قال فيليبس: «نحن نحول البيتكوين من مجرد مخزن للقيمة إلى رأس مال مؤسسي منتج. هذا هو التحول»، معتبرًا أن التغيير هو إعادة تفكير جذرية في كيفية إدارة البيتكوين ضمن الميزانيات العمومية الكبيرة.

من منظور السوق، يأتي هذا التطور في ظل نقاش أوسع حول دور البيتكوين يتجاوز الاحتفاظ السلبي. قدرت لومبارد أن حوالي 500 مليار دولار من البيتكوين موجودة في الحفظ المؤسسي، والكثير منها لا يزال خارج نطاق الأسواق على السلسلة. إذا تم توسيع النموذج كما هو مخطط، فقد يعيد بشكل فعال إدخال جزء كبير من هذا رأس المال إلى النظام المالي على السلسلة دون إجبار مالكي الأصول على كسر الحفظ.

بالنسبة للسياق، لا تزال مساحة التمويل اللامركزي للبيتكوين صغيرة نسبيًا مقارنة بالسوق الأوسع للعملات المشفرة. تشير بيانات تتبعها ديفي لاما إلى أن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في التمويل اللامركزي على البيتكوين تبلغ حوالي 2.93 مليار دولار، وهي جزء ضئيل من القيمة السوقية للبيتكوين التي تقدر بحوالي 1.4 تريليون دولار. ومع ذلك، بدأ الزخم وراء استراتيجيات العائد على السلسلة في الارتفاع، مع العديد من المبادرات البارزة في الأشهر الأخيرة التي توضح دفعًا أوسع لتحقيق الدخل من ممتلكات البيتكوين من خلال التمويل اللامركزي مع الحفاظ على الحفظ.

جدير بالذكر أن الدفع نحو عائد وإقراض البيتكوين على السلسلة قد تم دعمه بواسطة موجة من المنتجات على شكل خزائن واستراتيجيات استثمار آلية. في يناير، أعلنت بيتوايز عن تعاون مع مورفو لإطلاق خزائن غير حافظة تهدف إلى توليد العائد من خلال إقراض مفرط الضمان. زاد هذا الاتجاه زخمًا في فبراير عندما أضاف تيليجرام خزائن توليد عائد إلى محفظته داخل التطبيق، مما سمح للمستخدمين بكسب عوائد على البيتكوين والإيثريوم وUSDT داخل التطبيق. في مارس، دمج بروتوكول بابلون مع ليدجر لتمكين المستخدمين من نشر البيتكوين في تطبيقات التمويل اللامركزي مع الحفاظ على الحفظ الذاتي من خلال توقيع المعاملات عبر الأجهزة.

وفي هذا المشهد المتطور، يبدو أن بروتوكول بابلون يتصدر في قيمة TVL للتمويل اللامركزي المبني على البيتكوين، حيث يقدر بحوالي 2.8 مليار دولار، وفقًا لتغطية كوينتيليغراف، بينما تأتي لومبارد في المركز الثاني بحوالي 744 مليون دولار. لا تزال السوق في مهدها مقارنة بحجم الحفظ على البيتكوين، لكن الاتجاه يشير إلى تزايد رغبة المؤسسات والمستثمرين الكبار في نشر البيتكوين ضمن استراتيجيات توليد العائد دون التخلي عن الحفظ.

بالنسبة للمتابعين للتداعيات التنظيمية وجودة المنتجات، يقف إعلان لومبارد جنبًا إلى جنب مع مجموعة من تجارب الإقراض المقاومة للحفظ في القطاع. استكشفت مؤسسات أخرى الحفظ متعدد التوقيعات ونماذج الإقراض على السلسلة كوسائل لتقليل المخاطر مع توسيع الوصول إلى السيولة على السلسلة. من الجدير بالذكر أن بنك سيجموم قد تبنى علنًا نهج إقراض البيتكوين المبني على الحفظ متعدد التوقيعات، مما يشير إلى أن اللاعبين الماليين التقليديين أصبحوا أكثر ارتياحًا مع أطر الضمان على السلسلة التي لا تعتمد على الثقة. يوضح مبادرة سيجموم التقاءً أوسع بين مفاهيم الحفظ المؤسسي وطرق الإقراض على نمط التمويل اللامركزي.

نقاط رئيسية

حسابات البيتكوين الذكية توحد بين الحفظ والتمويل على السلسلة. يتيح النهج توليد العائد والاستدانة مقابل البيتكوين دون نقل العملات، باستخدام أدوات أصلية للبيتكوين للتحقق من الضمان على السلسلة.

بيتوايز ومورفو يدعمان المبادرة. ستطور بيتوايز استراتيجيات عائد تدمج إقراض التمويل اللامركزي مع الأصول المرمزة من العالم الحقيقي، بينما يوفر مورفو البنية التحتية للإقراض.

الإطلاق مستهدف لعام 2026 مع خطط توسعة. يبدأ الإطلاق في الربع الثاني من 2026، مع خطط لإضافة المزيد من الحافظين والبروتوكولات لتوسيع الوصول للمؤسسات.

البيتكوين المؤسسي قد يتحول من مخزن للقيمة إلى رأس مال منتج. إذا تم توسيعه، قد يغير النموذج طريقة رؤية الخزائن ومديري الأصول لتخصيصات البيتكوين، مما يزيد السيولة والعائد دون تغييرات في الحفظ.

التمويل اللامركزي على السلسلة للبيتكوين لا يزال في مراحله الأولى لكنه يظهر نشاطًا متزايدًا. تتبع ديفي لاما حوالي 2.93 مليار دولار في TVL للبيتكوين على السلسلة، مع قيادات تشمل بروتوكول بابلون (~2.8 مليار دولار) ولومبارد (~744 مليون دولار)، مما يعكس النمو مع انتشار الخزائن وخيارات الإقراض.

حسابات البيتكوين الذكية: جسر بين الحفظ والتمويل على السلسلة

المفهوم الأساسي يعتمد على آليات التحقق الأصلية للبيتكوين بدلاً من الجسور أو التغليف عبر الشبكات. تساعد المعاملات الموقعة جزئيًا وقفل الوقت على ضمان أن الضمان يمكن تأمينه وتمثيله على السلسلة دون نقل العملات الأساسية. في إطار لومبارد، يقلل ذلك أو يلغي مخاطر الحفظ، والجسور، والتعرض للمقابلين التي كانت تؤرق إقراض البيتكوين على السلسلة تقليديًا.

تتركز الخطاب حول تحويل أصل سلبي إلى أداة إدارة ديناميكية. إذا استطاعت المؤسسات كسب العائد والوصول إلى السيولة دون تعطيل وضع الحفظ الخاص بها، يمكن أن يصبح البيتكوين مكونًا أكثر تنوعًا في محافظ الشركات، والمكاتب العائلية، ومديري الأصول.

توسعة خزائن التمويل اللامركزي وعوائد البيتكوين عبر النظام البيئي

تطورت مساحة التمويل اللامركزي على البيتكوين من خلال منتجات خزائن تُشغل رأس المال بشكل آلي عبر استراتيجيات على السلسلة. بالإضافة إلى مبادرة بيتوايز مع مورفو، أظهرت عمليات أخرى بارزة كيف يمكن لاستراتيجيات غير حافظة أن تنتج عوائد مع الحفاظ على الحفظ الذاتي أو الترتيبات الحافظة المسيطرة. نمو الخزائن وظهور آليات توليد العائد على البيتكوين يشيران إلى تحول في تصور الأصول من قبل المستثمرين المتمرسين.

بالنظر إلى المستقبل، قد يسرع التعاون بين لومبارد، وبيتوايز، ومورفو هذا الاتجاه من خلال توفير مسارات مؤسسية تجمع بين الأمان الحافظ والكفاءة على السلسلة. الهدف ليس فقط عوائد أعلى، بل إطار أكثر تكاملًا حيث يمكن نشر البيتكوين في بروتوكولات التمويل اللامركزي والأصول المرمزة دون التضحية بالثقة، والسيطرة، والراحة التنظيمية.

بالنسبة للمتابعين للمشهد التنظيمي، فإن نجاح مثل هذه المبادرات سيعتمد على مسارات امتثال واضحة، ومعالجة الضرائب للمراكز على السلسلة، وقدرة الحافظين على تكييف أطر المخاطر والتقارير الخاصة بهم مع هذه الآليات الجديدة. ومع ذلك، يبدو أن الزخم نحو البيتكوين كأصل منتج ضمن المحافظ المؤسسية يتزايد، مع إمكانية لإعادة تشكيل إدارة الخزائن واستراتيجيات السيولة في السنوات القادمة.

بينما تختبر الصناعة حسابات البيتكوين الذكية وبنى مماثلة، سيراقب المراقبون ليس فقط الجدوى التقنية، بل أيضًا استجابة الحافظين، والمنظمين، ومديري الصناديق لاحتمال وجود مليارات الدولارات من النشاط على السلسلة مرتبط بالحفظ التقليدي. سيكون الإطلاق في الربع الثاني من 2026 نقطة انعطاف حاسمة لقياس مدى التبني، والأداء، والواقع العملي لدمج التمويل على السلسلة ضمن ممتلكات البيتكوين المؤسسية.

ينبغي على القراء مراقبة استجابة الحافظين للإطار الجديد، ومقارنة مسارات العائد مع المنتجات القائمة على الحفظ، وما ستسمح به البيئة التنظيمية من تمثيلات على السلسلة للمراكز المدعومة بالحفظ. إذا ثبت أن النموذج قابل للتوسع، فقد يعيد تعريف دور البيتكوين في التمويل المؤسسي ويؤسس سابقة لفئات أصول أخرى تسعى لفرص عائد على السلسلة مقاومة للحفظ.