ديلفي ديجيتال: وجود ضمانات كافية للعملات المستقرة لا يعني الحماية من مخاطر السحب الجماعي، إذ تم نقل المخاطر إلى جهة المُصدر

أخبار Gate، في 16 مارس، نشرت Delphi Digital تغريدة تحلل المخاطر النظامية لنظام العملات المستقرة. وأشارت إلى أن Tether و Circle ليسا نظامين خاليين من المخاطر، فقط لأنهما يقدمان ضمانات بنسبة 1:1 من سندات الخزانة قصيرة الأجل والنقد المعادل، مما لا يعني أنهما محصنين من احتمالية عمليات السحب الجماعي. منذ بداية عام 2023، خلال أزمة إفلاس بنك Silicon Valley Bank (SVB)، ظهرت مخاطر انفصال USDC عن سعره المستقر: كان USDC في الأصل مدعومًا بالكامل، لكن عندما أفلس بنك Silicon Valley، لم يكن بالإمكان الوصول إلى جزء من احتياطاته مؤقتًا، مما يعني أن المخاطر انتقلت فقط إلى مستوى أعلى. في القطاع المصرفي التقليدي، يتم توزيع مخاطر الدفع بين المؤسسات المختلفة؛ أما في نظام العملات المستقرة، فربما تكون قنوات الدفع ثابتة وآلية، لكن المخاطر التي كانت تُزال بين المشاركين، أصبحت الآن مركزة في جهة الإصدار. لم يتحول النظام إلى خالٍ من المخاطر، بل أصبح يعتمد بشكل عمودي، وهو السبب الجذري وراء بدء القلق من تركزية جهة الإصدار.