اقتراح إدارة WLFI: قفل الرهن لمدة 180 يومًا مقابل حقوق التصويت، والمستخدمون الصغيرون يواجهون أزمة سيولة

شركة التمويل الحر العالمي (WLFI)، وهي مشروع DeFi مرتبط بعائلة ترامب، تدفع حالياً بمقترح حوكمة يتطلب من المستثمرين الذين يمتلكون رموز غير مقفلة أن يودعوها كضمان لمدة لا تقل عن 180 يوماً مقابل الحصول على عائد سنوي بنسبة 2%. بدأ التصويت في 5 مارس، وانتهى في 13 مارس، وحتى نهاية الأسبوع، أيد أكثر من 99% من المشاركين في التصويت المقترح، لكن حجم الرموز المشاركة في التصويت يمثل فقط 1% من إجمالي العرض.

الأساسيات في مقترح الحوكمة: التوازن بين التصويت والسيولة

(المصدر: WLFI)

تشكيلة حيازة رموز WLFI الحالية تضع المستثمرين أمام معضلة واضحة:

• 80% من الحيازة مقفلة: لا يوجد جدول زمني لفتحها، ولا توفر سيولة، وهي حالياً غير مرتبطة مباشرة بالقواعد الجديدة للمقترح.

• 20% يمكن تداولها بحرية: هذا هو الحيازة الوحيدة التي يمكن للمستثمرين تصفيتها حالياً، وهي الهدف الذي يسعى المقترح لتنظيمه.

• الاختيار بين السيولة والتمثيل: إذا أراد المستثمرون الاحتفاظ بحق التصويت، عليهم إيداع 20% من رموزهم غير المقفلة لمدة 180 يوماً؛ وإذا اختاروا الاحتفاظ بالمرونة، فإنهم يتخلون عن حق التصويت.

هذه القرارات الحوكمية تتعلق بموعد إطلاق الـ80% من الحيازة المقفلة — مما يعني أنه إذا رغب المستثمرون في الاحتفاظ بحقهم في التصرف بأصولهم عند فك قفلها، يُطلب منهم التخلي عن السيولة الوحيدة المتاحة لهم. جمعت WLFI أكثر من 550 مليون دولار بين أكتوبر 2024 ومارس 2025، دفع المستثمرون الأوائل بين 0.05 و0.15 دولار لكل رمز؛ بينما السعر الحالي للرموز حوالي 0.099 دولار، وقد انخفض بأكثر من 50% منذ بدء التداول الجزئي.

جدل الهيكل الحوكمي ذو المستويين: امتيازات كبار المستثمرين وشفافية مهددة

يتضمن المقترح بنداً خاصاً: يمكن للمستثمرين الذين يمتلكون على الأقل 50 مليون رمز WLFI التفاوض مباشرة مع فريق المشروع بشأن التعاون. يرى النقاد أن هذا يخلق هيكل حوكمة ذو مستويين، يفضل المؤسسات الكبيرة على المستثمرين الأفراد.

أشار ليكس سوكولين، الشريك الإداري في شركة جينيريتيف فنتشرز، مباشرة إلى مشكلة الشفافية: «عدم توفير جدول زمني لفتح الرموز غير معتاد؛ عادةً يتم تحديد هذه الأرقام عند إصدار الرموز. هذا أحد أهم المجالات التي يجب أن تكون شفافة فيها.»

قال مورتن كريستنسن، مالك منصة AirdropAlert، إنه يخطط للتصويت ضد المقترح، مضيفاً: «بالنسبة لـWLFI، المستثمرون يتعاملون مع الأمر كاستثمار أعمى.» وأشار أيضاً إلى أن آلية الإيداع غالباً ما تؤدي إلى شراء المشاركين لرموز إضافية أثناء إيداعها، مما يخلق ضغط بيع مستمر.

أكد أندريه غراتشيف، الشريك الإداري في DWF Labs، أن الشركة اشترت العام الماضي رموز WLFI بقيمة 25 مليون دولار، وتحتفظ حالياً بها، وليس لديها خطط لزيادة الحيازة قبل أن تتوفر السيولة: «هذه الرموز مقفلة، وليس لدينا خطط لمزيد من الاستثمار قبل أن تتوفر السيولة لها.»

رؤية المشروع على المدى الطويل وفجوة الثقة مع المستثمرين

دافع فريق المشروع عن المقترح في 5 مارس، موضحاً أن قرارات الحوكمة يجب أن تعكس مشاركة الأطراف التي تتوافق مع الاتجاه طويل الأمد للنظام البيئي، وليس المضاربين على المدى القصير. وأشار بعض المؤيدين إلى أن خطة WLFI طويلة المدى طموحة جداً، حيث تشمل طلب ترخيص من البنك الوطني الأمريكي، وبناء بنية تحتية عبر سلاسل الكتل، وإطلاق سوق إقراض فوري.

لكن، هل يمكن لهذه الرؤى طويلة الأمد أن تملأ فجوة الثقة الناتجة عن غياب جدول زمني لفتح الرموز؟ لا تزال هذه النقطة محور اهتمام السوق. كان من المقرر أن يعلن الفريق عن جدول زمني لفتح الرموز قبل 12 مارس، وهو الموعد النهائي الذي أصبح نقطة حاسمة لتقييم مستقبل عملية الحوكمة.

الأسئلة الشائعة

ما المطلوب من المستثمرين في مقترح حوكمة WLFI؟
يشترط المقترح على المستثمرين الذين يمتلكون رموز WLFI غير المقفلة، إذا أرادوا الاحتفاظ بحق التصويت، إيداعها لمدة لا تقل عن 180 يوماً مقابل عائد سنوي 2% (بحساب رموز WLFI). من لا يود الإيداع يفقد حق التصويت، والرموز التي يمكن تداولها بحرية تمثل فقط 20% من إجمالي الحيازة، وهي الأصول السيولة الوحيدة لديهم.

لماذا يثير غياب جدول زمني لفتح رموز WLFI انتقادات؟
أشار ليكس سوكولين، الشريك الإداري في شركة جينيريتيف فنتشرز، إلى أن المشاريع المتمحورة حول الرموز عادةً تعلن عن جدول زمني كامل لفتح الرموز عند الإصدار، وهو أمر حاسم للمستثمرين لتقييم مخاطر السيولة. حتى الآن، لم تكشف WLFI عن خطة لفتح 80% من الرموز المقفلة، مما يضع المستثمرين في موقف غير قادرين على تقييم مخاطر الخروج، ويُعتبر نقص الشفافية هذا انتقاداً شديداً.

ما هو معدل المشاركة في التصويت على مقترح حوكمة WLFI، وهل هناك مشكلة في التمثيل؟
على الرغم من أن أكثر من 99% من المشاركين في التصويت أيدوا المقترح، إلا أن حجم الرموز المشاركة في التصويت يمثل فقط حوالي 1% من إجمالي العرض البالغ 10 مليارات رمز، مما يدل على أن معدل المشاركة الكلي منخفض جداً، وأن الدعم الحالي يعكس بشكل أكبر مواقف عدد قليل من المصوتين النشطين، وليس توافقاً واسعاً بين جميع المالكين.