الإعفاء التنظيمي من SEC يفتح فصلاً جديدًا في consign سيولة الصناديق المرمزة
(المصدر: WisdomTreeNews)
أعلنت WisdomTree، التي يقع مقرها الرئيسي في نيويورك، أن صندوقها الرقمي WisdomTree Treasury Money Market Digital Fund (WTGXX) يدعم الآن التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع والتسوية الفورية.
جاء هذا الإنجاز بعد حصول الشركة على إعفاء تنظيمي من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، مما يسمح للصناديق المشتركة المرمزة المسجلة والخاضعة لقانون شركات الاستثمار لعام 1940 بتنفيذ التداول المستمر والتسوية الفورية لأول مرة ضمن الإطار التنظيمي الأمريكي. على عكس نموذج التسوية التقليدي T+1 المعتمد في الأسواق التقليدية، تتيح هذه الخطوة للمستثمرين الوصول الفوري إلى الأصول المدرة للعوائد، ما يقلل من تجميد السيولة النقدية ويعزز كفاءة وسيولة الأصول المرمزة.
نموذج التداول: مخزون الوسيط-التاجر الخاص يدعم السيولة
إلى جانب الإعفاء التنظيمي من SEC، حصلت WisdomTree Securities, Inc.—إحدى الشركات التابعة لـ WisdomTree—على موافقة FINRA لتوسيع عمليات الوساطة المالية، مما يمكّنها من تنفيذ تداول رئيسي لأسهم الصناديق المسجلة.
يتضمن الهيكل الأساسي العناصر التالية:
- توفير السيولة من خلال مخزون الوسيط-التاجر بدلاً من الاكتتاب أو الاسترداد المباشر من الصندوق
- الحفاظ على هيكل السوق الأولية القائم
- استخدام نموذج تداول ثنائي
- استخدام USDC كأداة تسوية مستقرة في المرحلة الأولى
حالياً، WisdomTree Securities هي الوسيط-التاجر المشارك. وفي المستقبل، قد تنضم وسطاء-تجار آخرون غير منتسبين إذا استوفوا متطلبات الأهلية.
التسوية الفورية وتوزيع العوائد عبر البلوكشين
بالإضافة إلى إمكانية التداول على مدار الساعة، أدخلت WisdomTree آلية تراكم أرباح مستمرة.
تشمل المزايا الرئيسية:
- تسجيل مدة الاحتفاظ عبر الطوابع الزمنية على البلوكشين
- إمكانية تحويل التوكنات بين محافظ مختلفة خلال نفس اليوم
- توزيع العائد اليومي بشكل نسبي بناءً على مدة الاحتفاظ الفعلية
تتيح هذه الآلية للمستثمرين الذين يجرون تحويلات من نظير إلى نظير الحصول على دخل الفائدة المناسب، مما يعزز فاعلية الأصول على السلسلة خلال اليوم مع الحفاظ على عملية الاستثمار الأصلية للصندوق.
الخدمات المؤسسية عبر WisdomTree Connect
(المصدر: WisdomTree Connect)
ستتوفر هذه الإمكانية على مدار الساعة للمستثمرين المؤسسيين عبر WisdomTree Connect™. وفي المستقبل، قد يتمكن المستثمرون الأفراد من الوصول إليها عبر قنوات مثل WisdomTree Prime®. وقد اعتمدت بعض المؤسسات الأصلية في مجال العملات الرقمية صندوق WTGXX بالفعل لإدارة السيولة على السلسلة وتوزيع العوائد، مما يقلل الحاجة لنقل الأصول خارج السلسلة لتحقيق العوائد.
أهمية الابتكار التنظيمي
تشير WisdomTree إلى أن الاختراقات التنظيمية الهيكلية من هذا النوع كانت نادرة منذ إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs). ومع الإعفاء التنظيمي من SEC وموافقة FINRA، تستطيع الشركة إعادة تشكيل بنية أسواق رأس المال ضمن إطار امتثال تنظيمي.
أكد ويل بيك، رئيس الأصول الرقمية، أن التسوية الفورية كانت دائمًا أحد وعود البلوكشين الأساسية وترميز الأصول الواقعية (RWA). هذا الإطلاق يوفر ترقية كبيرة لتجربة الاستثمار ويبرهن على إمكانات البلوكشين كأساس لأسواق رأس المال من الجيل القادم.
البلوكشين والمخاطر المحتملة
البلوكشين هو تقنية دفتر أستاذ مفتوحة ولامركزية تُستخدم لتسجيل المعاملات بشكل يمكن التحقق منه. ويشير الترميز إلى التمثيل الرقمي لأسهم الصندوق على البلوكشين. ومع ذلك، هناك عدة مخاطر يجب مراعاتها، منها:
- تقنية البلوكشين لا تزال جديدة نسبيًا وخاضعة لتنظيم محدود
- قد تواجه الأنظمة مخاطر الاحتيال أو التواطؤ
- الازدحام في المعاملات قد يؤدي إلى تأخيرات
- تقلب رسوم الشبكة
- قد يتعرض مقدمو الخدمات من الأطراف الثالثة لهجمات إلكترونية
الاستثمار في WTGXX ينطوي أيضًا على مخاطر فقدان رأس المال. رغم أن الصندوق يهدف للحفاظ على قيمة $1 للسهم الواحد، إلا أن ذلك غير مضمون. فهو ليس وديعة مصرفية ولا مؤمن عليه من قبل FDIC أو أي جهة حكومية.
الخلاصة
بفضل الموافقات التنظيمية وابتكار بنية الوسيط-التاجر، مكّنت WisdomTree صناديق أسواق المال المرمزة من التداول على مدار الساعة والتسوية الفورية ضمن الإطار التنظيمي الأمريكي لأول مرة. هذا لا يقلص فقط أوقات التسوية، بل يدشن أيضًا الأصول المدرة للعوائد لعصر السيولة المستمرة، ما يمثل علامة فارقة جديدة في البنية التحتية الأساسية لسوق الأوراق المالية المرمزة.
