أشار محللو VanEck إلى أن الإيثيريوم يواصل ترسيخ مكانته تدريجياً كمنافس أقوى للبيتكوين في سباق الهيمنة على موقع "حافظ القيمة".
ويعود هذا التحول إلى تزايد اعتماد خزانة الأصول الرقمية (Digital Asset Treasuries – DATs)، حيث تتجه الشركات العالمية بشكل متسارع إلى اختيار الإيثيريوم والبيتكوين لحماية أصولها الرقمية.
كان البيتكوين الخيار الأول لخزانة الأصول الرقمية (DATs) بفضل معروضه المحدود واستقراره المعهود، إلا أن التطورات الأخيرة دفعت السوق نحو مزيد من الاهتمام بالإيثيريوم.
وفي الولايات المتحدة، برزت أهمية العملات المستقرة وترميز الأصول كنتيجة مباشرة للتغيرات التنظيمية، وهما ركيزتان أساسيتان في منظومة الإيثيريوم.
نتيجة لذلك، تنوعت استخدامات ETH إلى ما هو أبعد من الغرض الأساسي، حيث باتت العديد من شركات الوساطة والبورصات الرائدة تقدم أسهماً مرمّزة على شبكة الإيثيريوم.
ويُعتبر على نطاق واسع تصاعد مرونة الإيثيريوم كميزة جوهرية مقارنة بالبيتكوين.
ووفقاً لتحليلات من VanEck، يوفر الإيثيريوم إمكانيات أوسع لتنفيذ استراتيجيات مالية معقدة، ما يسمح للمؤسسات بتجميع الإيثيريوم (ETH) بكفاءة أكبر مقارنة مع البيتكوين (BTC).
عبر خدمة التخزين (Staking) على شبكة الإيثيريوم، تستطيع الخزانة تحقيق أرباح إضافية من الإيثيريوم عبر مساهمتها في تأمين الشبكة—وهي فرصة لا يتيحها البيتكوين بصورة مباشرة.
وقد أدى انتقال إيثيريوم من نظام إثبات العمل (Proof of Work - PoW) إلى نظام إثبات الحصة (Proof of Stake - PoS) إلى تغيير جذري في معدلات التضخم للعملة.
وتفيد بيانات VanEck بأن هذا التحول أسفر عن تراجع واضح في نمو معروض الإيثيريوم: من حوالي 120.6 مليون ETH في أكتوبر 2022 إلى 120.1 مليون ETH في أبريل 2024، أي بمعدل انكماش -0.25%.
وبالمقارنة، شهد معروض البيتكوين نمواً بنسبة 1.1% في الفترة نفسها، ما يجعل سياسة التضخم لدى الإيثيريوم أكثر جاذبية لحاملي العملة.
ينخفض معدل التضخم في البيتكوين 50% مع كل عملية التنصيف (Halving)، ما يوفر مساراً أكثر وضوحاً للتضخم، إلا أن التحدي الرئيسي يكمن في استمرار اعتماد البيتكوين على مكافآت ناتجة عن التضخم لتحفيز المعدنين.
وفي العام الماضي وحده، حصل المعدنون في شبكة البيتكوين على أكثر من 14 مليار دولار كمكافآت ناتجة عن التضخم.
ومع مواصلة انخفاض معدل التضخم في البيتكوين مع كل عملية التنصيف (Halving) مقبلة، سيتعرض نموذج أمن الشبكة لضغوط متزايدة، ما قد يدفع إلى مزيد من الاعتماد على رسوم المعاملات أو ارتفاع سعر العملة. وفي حال غياب هذه المحفزات، قد يتعرض أمن شبكة البلوكتشين لمخاطر واضحة، الأمر الذي قد يتطلب تغييرات في النموذج الاقتصادي.
أما على الجانب الآخر، يمنح نظام إثبات الحصة في الإيثيريوم لحاملي التوكنات سيطرة أكبر على حوكمة الشبكة، حيث تتماشى القرارات المتعلقة بالتحديثات والسياسات الاقتصادية مع مصالحهم.
وهذا يختلف بشكل جوهري عن نموذج حوكمة البيتكوين القائم على المعدنين، حيث تهيمن اعتبارات العوائد الاقتصادية للمعدنين على عملية اتخاذ القرار.
بناءً على ذلك، يعتقد محللو VanEck أنه مع استمرار الإيثيريوم في تطوير بنية حوكمة أكثر مرونة، فقد يصبح على المدى الطويل خياراً أفضل من البيتكوين كأداة لحفظ القيمة.
تنويه:
- أعيد نشر هذا المقال من [TechFlow]. يحتفظ المؤلف الأصلي [cryptoslate] بحقوق النشر. إذا كان لديكم أي اعتراض على هذا النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn وسيتم معالجة الأمر بسرعة.
- تنويه: جميع الآراء والأفكار الواردة تعكس وجهة نظر الكاتب فقط ولا تشكل بأي حال نصيحة استثمارية.
- تمت ترجمة النسخ بلغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. يُرجى عدم إعادة نشر أو توزيع أو نسخ الترجمات دون الإشارة الواضحة إلى Gate كمصدر.
