الجهات التنظيمية الأمريكية تبدأ في صياغة قواعد جديدة
تعمل الجهات التنظيمية الرائدة في وول ستريت بنشاط على وضع مقترحات سياسات جديدة تهدف إلى تعزيز الإشراف على صناعة العملات الرقمية وأسواق التوقعات المتسارعة النمو.
قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) خططهما التنظيمية إلى البيت الأبيض للمراجعة. وبينما لم تُكشف التفاصيل حتى الآن، تُعد هذه العملية الإدارية من أبرز التحركات التنظيمية خلال الأشهر الأخيرة.
تحولات كبيرة في توجه السياسات
منذ عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض العام الماضي، غيّرت الجهات التنظيمية المالية الأمريكية توجهها بشكل ملحوظ تجاه الأصول الرقمية وعقود الأحداث.
وبالمقارنة مع الإدارة السابقة، تعكس السياسات الجديدة نهجًا تنظيميًا أكثر إيجابية بشكل عام. وإذا تم اعتماد هذه الخطط، فقد:
- تضع إطارًا تنظيميًا رسميًا لصناعة العملات الرقمية
- توفر معايير أكثر وضوحًا لأسواق التوقعات
- تواصل العمل بالنموذج التنظيمي الحالي الذي يتسم بقدر من المرونة
ومن الممكن أن تترك هذه السياسات آثارًا طويلة الأمد على سير عمل الأسواق المالية التقليدية.
أسواق العملات الرقمية تقترب من التبني السائد
في السنوات الأخيرة، اقتربت أصول العملات الرقمية وأسواق التوقعات تدريجيًا من الاندماج مع الأنظمة المالية التقليدية.
ومن أبرز التطورات:
- تجاوزت أحجام تداول أسواق التوقعات عدة مليارات دولار
- تحظى شركات الأصول الرقمية بدعم متزايد من السياسات العامة
- حددت الحكومة الأمريكية رؤيتها بأن تصبح "مركزًا عالميًا للعملات الرقمية"
وفي هذا السياق، بدأت الدعوات المتكررة للصناعة من أجل وضوح تنظيمي في تلقي استجابة تدريجية.
هيئة SEC تطور إرشادات تصنيف الأصول الرقمية
تلقت إدارة المعلومات والشؤون التنظيمية في البيت الأبيض (OIRA) هذا الأسبوع وثيقة سياسات هامة من هيئة SEC تركز على "تطبيق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على بعض الأصول الرقمية وتداولها".
وأشار رئيس هيئة SEC بول أتكينز إلى أن الجهات التنظيمية تدرس نظام تصنيف للرموز بهدف توضيح الوضع القانوني لمختلف أنواع الأصول الرقمية.
(المصدر: Stefani Reynolds/Bloomberg)
وفي حال اعتماد هذا النظام التصنيفي، فقد يحدد:
- أي الرموز تُصنف كأوراق مالية
- أي الأصول تخضع لإشراف هيئة CFTC
- التزامات الشركات بالتسجيل والإفصاح عن المعلومات
تتطلب الإرشادات على مستوى اللجان تصويت وكالة تنظيمية للموافقة، وتتمتع بسلطة أكبر من التصريحات العامة للموظفين، لكنها تظل منفصلة عن الإجراءات التشريعية الكاملة.
الكونغرس يواجه عقبات أمام التشريع
على الرغم من تقدم الوكالات التنظيمية في وضع السياسات، إلا أن مشاريع القوانين الهيكلية لأسواق العملات الرقمية لم تمر بسلاسة في الكونغرس.
وتتمثل إحدى نقاط الخلاف في النزاع بين القطاع المصرفي وشركات العملات الرقمية، بما في ذلك:
- إمكانية تقديم المنصات مكافآت على الاحتفاظ بالعملات المستقرة
- قضايا التنافس بين البنوك والمؤسسات العاملة في العملات الرقمية
وقد أصبح موضوع إمكانية تقديم منصات مثل Coinbase لهذه الخدمات محورًا رئيسيًا في المفاوضات.
وتشير التقارير إلى أن ممثلين عن القطاع المصرفي وقطاع العملات الرقمية عقدوا مؤخرًا عدة اجتماعات في البيت الأبيض بحثًا عن حلول توافقية.
أسواق التوقعات أيضًا تحت مجهر الجهات التنظيمية
إلى جانب الأصول الرقمية، توجه الجهات التنظيمية اهتمامها أيضًا إلى أسواق التوقعات.
تتيح أسواق التوقعات للمستثمرين التداول على نتائج أحداث متنوعة مثل:
- نتائج الانتخابات الرئاسية
- الأحداث الرياضية
- التطورات الجيوسياسية
وذكر رئيس هيئة CFTC مايكل سيليج أن القواعد ذات الصلة دخلت مرحلة "الإشعار المسبق لصنع القاعدة المقترحة"، وهي مرحلة نقاش مفاهيمي تسبق التشريع الرسمي.
الأحداث الجيوسياسية تعزز نشاط التداول
شهد العام الماضي ارتفاعًا كبيرًا في أحجام تداول أسواق التوقعات، حيث تركز معظم النشاط على العقود الرياضية. ومؤخرًا، بدأت بعض الأسواق في إدراج عقود مرتبطة بتطورات الشرق الأوسط، مثل النزاع الإيراني والديناميكيات الإقليمية، ما أثار اهتمامًا واسعًا ونقاشًا تنظيميًا في واشنطن.
الملخص
مع تقدم هيئتي SEC وCFTC في تطوير أطر سياسات جديدة، تواصل الولايات المتحدة تدريجيًا إرساء أنظمة تنظيمية أكثر وضوحًا للأصول الرقمية وأسواق التوقعات. وعلى الرغم من أن هذه القواعد لا تزال قيد المراجعة والنقاش، فإن اعتمادها في نهاية المطاف قد يؤثر على قطاع الأصول الرقمية، وقد يعيد أيضًا تشكيل العلاقة بين الأسواق المالية التقليدية والمنتجات المالية المبتكرة.
