الملخص
- أسواق التنبؤ ليست ظاهرة جديدة، لكنها أصبحت أخيراً لامركزية. لطالما وضع البشر الأموال خلف التوقعات، إلا أن العملات الرقمية جعلت هذا السلوك القديم متاحاً في أسواق عالمية شفافة ومفتوحة، حيث تعكس الأسعار ذكاءً جماعياً لحظياً بدلاً من استطلاعات الرأي التقليدية.
- البنية التحتية والتنظيم أطلقا السوق. وضوح تنظيم CFTC، شراكات التمويل التقليدي، وقابلية التوسع عبر سلاسل متعددة دفعت أسواق التنبؤ من تجارب محدودة إلى فئة تداول أسبوعية بقيمة $3.9 مليار، مع منصات مدمجة مباشرة في شركات الوساطة والإعلام وتطبيقات المستهلكين.
- عدم اليقين يتحول إلى فئة أصول مالية. مع تطور أسواق التنبؤ لتصبح بنية أساسية للتحوط والبيانات والتوقعات، ستتجه القيمة إلى المنصات التي تجمع السيولة والنزاهة والتوزيع لتسعير النتائج الواقعية على نطاق عالمي.
على مدى أكثر من ألف عام، سعى البشر لاستغلال الحكمة الجماعية للمراهنة على المستقبل. كان الإغريق القدماء يحصلون على رموز شخصية يضعونها في أنابيب التصويت، فيما كان المحلفون يقررون أحكامهم عبر اختيار حجر صلب أو حجر مثقوب. ومن المؤكد أن الرهانات الجانبية كانت تجري في الحانات القديمة.
في بورصة أمستردام في القرن السابع عشر، كان التجار يراهنون على وصول السفن، وفي القرن التاسع عشر، سيطرت صالات المراهنات السياسية على الانتخابات الأمريكية حتى تم حظرها في الأربعينيات. وهناك أيضاً عقود السلع المستقبلية في بورصة شيكاغو. لطالما أدركنا أن وضع المال خلف التوقعات يولد إشارات معلوماتية قوية.
أسواق التنبؤ المدعومة بالعملات الرقمية اليوم هي إعادة إحياء رقمية لهذه الممارسة القديمة، لكنها تختلف جذرياً: فهي مفتوحة، شفافة، وعالمية.
ثورة أسواق المعلومات: ما الذي يميز أسواق التنبؤ بالعملات الرقمية؟
كانت أسواق التنبؤ التقليدية تتطلب وسطاء موثوقين للاحتفاظ بالرهانات والتحقق من النتائج وتوزيع الأرباح. العملات الرقمية ألغت هؤلاء الوسطاء عبر تقنية البلوكشين. عند وضع رهانك في Polymarket على قضايا جيوسياسية واقتصادية وثقافية—مثل "هل سيخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في يناير؟" أو "من سيفوز بجائزة أفضل فيلم في أوسكار 2026؟"—يتم الاحتفاظ برهانك في عقد ذكي، وتتم عملية التحقق من النتائج بشكل شفاف، وتتم المدفوعات تلقائياً باستخدام USDC. لا حاجة لحساب بنكي، ولا قيود جغرافية، ولا وسيط يأخذ جزءاً أو يقرر من يشارك.
عملاق آخر في القطاع، Kalshi، يركز %90 من مواضيعه على الرياضة مثل "الفائز في بطولة PGA Farmers Insurance Open" و"كرة السلة الجامعية Kent State ضد Akron". سوق توقعات ناشئ آخر، Novig، يركز حصرياً على الرياضة.
لحظة التقارب: لماذا الآن؟
مع حجم تداول أسبوعي يبلغ $3.9 مليار، تشهد أسواق التنبؤ نمواً متسارعاً، ويرجع ذلك إلى نضوج التنظيم، محفزات اندماج التمويل التقليدي، وتطورات البنية التحتية.
الأهم تنظيمياً، موافقات CFTC التي سمحت بالعمل في الولايات المتحدة. على سبيل المثال، في يوليو 2025، استحوذت Polymarket على بورصة المشتقات المرخصة من CFTC QCX, LLC وغرفة المقاصة QC Clearing LLC. هذا يمكّن المتداولين من التعامل مع عقود أسواق التنبؤ في Polymarket بثقة ووضوح. كما أن $1 مليار تم جمعها في ديسمبر بتقييم $11 مليار لـ Kalshi تظهر ثقة المؤسسات. بشكل عام، وضوح التنظيم يفتح رأس المال المؤسسي والوصول للأفراد عبر شركات الوساطة المعروفة.
إلى جانب استثمار Intercontinental Exchange (ICE) بقيمة 2 مليار في Polymarket، ستصبح ICE أيضاً موزعاً عالمياً لبيانات الأحداث في Polymarket، مما يبرز اندماج التمويل التقليدي القادم في أسواق التنبؤ.
الشراكات تعمق الاندماج. تعاون Polymarket لعدة سنوات مع TKO Group Holdings جعل منصة سوق التنبؤ الشريك الرسمي والحصري لـ UFC وZuffa Boxing، ما يتيح دمج تقنية سوق التنبؤ مع تجارب المشجعين الحية.
Kalshi تتعاون مع كل من CNN وCNBC في 2026، حيث يمكن للمشاهدين رؤية الاحتمالات الفورية ضمن شريط الأخبار. كما أبرمت Polymarket وKalshi اتفاقيات مع Google. الشركات التي تدخل المجال عبر الشراكات والتطبيقات الأصلية تشمل Robinhood وFanatics وCoinbase. تم تداول ثلاثة مليارات عقد حدث في أسواق توقعات Robinhood في نوفمبر 2025 (+%20 على أساس شهري)، ما يدل على اعتماد الأفراد على نطاق واسع.
أتاحت التطورات التقنية اختراقات في البنية التحتية، منها التوسع عبر سلاسل متعددة مثل Polygon وSolana وBase وGnosis Chain؛ ودمج أوراكل الذكاء الاصطناعي للتسوية الفورية؛ ونماذج AMM/دفتر الأوامر الهجينة التي تقلل الاحتكاك وتحسن السيولة. بالمقارنة، واجهت Augur صعوبات عند انطلاقها حين لم تكن التقنية والتنظيم جاهزين.
ديناميكيات السوق: القادة والمتحدون
رغم هيمنة Polymarket، إلا أن المنافسة مستمرة مع منصات أخرى توفر خيارات متنوعة للمستخدمين. في 2025، تقدمت أو حصلت اثنتا عشرة جهة على تصنيف سوق عقود محددة (DCMs)، وهو ارتفاع بنسبة %500 عن العام السابق. كما تسعى شركات أخرى للشراكة مع DCMs كوسطاء عمولات مستقبليين لتقديم خدمات أسواق التنبؤ.
مقارنة بين Polymarket وOpinion:
مؤشرات Polymarket خلال 30 يوماً حتى 3 ديسمبر 2025:
الاهتمام المفتوح: $247.1 مليون
- إجمالي حجم التداول الاسمي: $4.39 مليار
- حصة سوقية %82 من إجمالي TVL للفئة
- نموذج رسوم صفرية تاريخياً يدفع تبني المستخدمين
مؤشرات Opinion خلال 30 يوماً حتى 3 ديسمبر 2025:
ارتفع TVL بنسبة +%110 خلال 30 يوماً (من $30 مليون إلى $63 مليون)
- حجم شهري تقديري بـ $4 مليار يشير لاحتمال تغيير حصة السوق
- الأداء أثبت ملاءمة المنتج للسوق على بنية تحتية L2 ناشئة
تأثيرات الشبكة وديناميكيات "الفائز يأخذ معظم الحصة" تجذب رؤوس الأموال للنمو، مع توفير هذه المنصات تنويعاً قابلاً للتوسع مقارنة بالمنتجات المشتقة التقليدية والمراهنات. تتجاوز استراتيجيات تحقيق الأرباح الرسوم لتشمل ترخيص البيانات مثل الاحتمالات الفورية لوسائل الإعلام، ومحطات المال، وغيرها؛ ودمج واجهات API مع منصات التواصل الاجتماعي والتطبيقات؛ ولدى بعض الشركات مثل Robinhood، فرصة بيع خدمات مالية أساسية إضافية.
تحول سلوك المستخدم
يتجه المتداولون نحو أسواق التنبؤ حيث توجد مضاربة أكثر تنظيماً وتعمل الأسواق كأدوات تحوط ومصادر ألفا لمحافظ التمويل اللامركزي (DeFi). ومع تفوق الاحتمالات الفورية على استطلاعات الرأي التقليدية في التنبؤات السياسية والاقتصادية، من المرجح أن يمتد هذا التحول إلى عقود أحداث أخرى ذات صلة.
رغم أن Polymarket ظهرت في الأخبار بسبب التوقعات السياسية، إلا أنها ليست مقتصرة على هذا المجال. تشمل الأسواق ذات الاهتمام المفتوح الأكبر:
- سياسة غير انتخابية: $55 مليون
- العملات الرقمية: $52 مليون
- الأعمال: $36 مليون
- الانتخابات: $22 مليون
- الثقافة الشعبية: $20 مليون
- الرياضة: $20 مليون
- الإجمالي: $242 مليون
تشمل المشاركات الحديثة شراكة Crypto.com مع Hollywood.com لإطلاق سوق توقعات ترفيهي يركز على الأفلام والعروض التلفزيونية والإنتاج المسرحي والممثلين والموسيقيين والفائزين بالجوائز. تقدم Limitless أسواق توقعات قصيرة الأجل تركز على أسعار العملات الرقمية والأسهم؛ وهو مشروع عبر X/Twitter مدعوم من Coinbase و1confirmation.
الجدل، التحديات، والحلول الناشئة
تواجه أسواق التنبؤ تحديات مثل مخاطر المركزية، والتلاعب في نماذج الأوراكل التقليدية، وتأخير التسوية في أنظمة التقارير اليدوية.
لا تزال هناك مناطق تنظيمية رمادية، منها الجدل حول تصنيف المراهنات الرياضية. على سبيل المثال، حصلت Kalshi على حكم في نوفمبر 2025 من قاضٍ في نيفادا يصنف Kalshi كمنصة ألعاب غير معفاة من تنظيم المقامرة في الولاية. وتؤكد Kalshi أن المنصة بورصة مالية منظمة اتحادياً تستخدم عقود مشتقات قانونية مع عقود أحداث بدلاً من الرهانات. بعد الحكم، بدأت Kalshi عملية الاستئناف. يحدث أمر مشابه أيضاً في ماساتشوستس.
بغض النظر عن نتائج القضايا، لا تزال هناك قضايا تحتاج للمعالجة مثل تقييد العمر ومخاوف المقامرة المسؤولة الإضافية. قد يمثل التحكيم التنظيمي عبر الحدود أيضاً عامل مقاومة.
تشمل مخاطر التلاعب في السوق التي يجب إدارتها تأثير الحيتان على الأسواق منخفضة السيولة، والتداول الوهمي والتلاعب بالأسعار في البيئات اللامركزية، والمفاضلات بين المعاملات المفتوحة ونزاهة السوق.
نشهد تطوراً في صيغ الأسواق، منها إدخال أسواق التنبؤ الدائمة للنتائج المستمرة، والأسواق التركيبية للأحداث متعددة المتغيرات، وآليات منحنى الترابط للسيولة الديناميكية. توجد فرص في استخدام احتمالات أسواق التنبؤ كمدخلات أوراكل لبروتوكولات DeFi؛ والمراكز المرمزة التي تتيح التداول الثانوي والرافعة المالية؛ والدمج مع استراتيجيات العائد والتحوط للمحافظ.
تركز الحلول الناشئة على التسوية الفورية المدعومة بالذكاء الاصطناعي للأسواق المفتوحة، وأوراكل مدمجة في البورصات تقلل من التداول المسبق، وسلاسل تطبيقات مدمجة بتوافق الإجماع لضمان نزاهة الأوراكل.
آفاق مستقبلية
نرى محفزات لاعتماد أوسع قريباً، منها إطلاق منصات أمريكية معتمدة من CFTC عبر شركات وساطة راسخة، والاندماج مع منصات التواصل الاجتماعي مثل تضمين واجهات توقعات في التغريدات، وأسواق مدمجة في البنوك الرقمية تجمع بين التمويل والمضاربة.
مع تطور أسواق التنبؤ لتصبح فئة سوق مالية مستقلة، من المرجح أن نشهد تخصصاً لفئات فرعية أكبر مثل الرياضة والأعمال. على سبيل المثال، تركز أسواق التنبؤ الرياضية مثل Novig على بناء أسواق وتجارب مصممة خصيصاً للمراهنين الرياضيين. ومع تحول أسواق التنبؤ إلى سلوك استهلاكي أكثر اعتياداً، ستوفر هذه الأسواق المتخصصة تجارب أفضل للمستخدمين مقارنة بالمنصات الشاملة.
خلال السنوات الثلاث المقبلة، قد تستفيد أسواق التنبؤ التي تركز على الخصوصية من إثباتات المعرفة الصفرية، بينما قد تتطور تطبيقات الحوكمة مثل الفوتاركي واتخاذ القرار بناءً على النتائج.
قد تواجه بعض العقبات مستقبلاً، منها احتمالية تشديد التنظيم الذي يحد من الوصول العالمي أو نطاق المنتجات، وإرهاق المستخدمين إذا لم تحقق الأسواق تحسينات في الدقة، والمنافسة من منصات تقليدية تعتمد البلوكشين.
مع استمرار الاندماج، تظهر آثار إيجابية على المجتمع: ذكاء جماعي لتخصيص الموارد واتخاذ القرارات السياسية، وتوقعات لامركزية كبنية تحتية للصالح العام، وتحول من استطلاعات الرأي إلى أسواق احتمالية تشاركية في الإعلام والحوكمة.
السؤال ليس ما إذا كانت أسواق التنبؤ ستتوسع، بل كم عدد أسواق التنبؤ التي سنحصل عليها، وأي النماذج ستستحوذ على فرصة تسعير عدم اليقين الواقعي على السلسلة بقيمة تريليونات الدولارات مع دعم هذه التوقعات للذكاء البشري والتنبؤات.
الأعمال
BitGo تظهر لأول مرة بتقييم $2.59 مليار مع إعادة فتح نافذة الاكتتابات العامة للعملات الرقمية
حصلت BitGo على موافقة من جهة تنظيمية أمريكية رفيعة المستوى في ديسمبر لتحويل ترخيص بنك الثقة الخاص بها على مستوى الولاية إلى ترخيص وطني، ما يسمح للشركة بالعمل على مستوى البلاد. ووصف خبير في المقالة اكتتاب BitGo بأنه "أول مؤشر رئيسي على شهية السوق للإدراجات الرقمية في 2026".
UBS تستكشف الاستثمار في العملات الرقمية لعملاء الخدمات المصرفية الخاصة المختارين
سيسمح هذا البنك السويسري الخاص في البداية لبعض العملاء بشراء وبيع Bitcoin وEther، ثم قد يوسع الخدمة إلى أسواق آسيا والمحيط الهادئ والولايات المتحدة. يزداد تركيز البنك على العملات الرقمية جزئياً بسبب تزايد الطلب على الأصول الرقمية من العملاء الأثرياء.
رؤى أمريكا اللاتينية: البرازيل تفتح العملات الرقمية للبنوك، ومدير صندوق تقاعد كولومبي يكشف عن صندوق Bitcoin
تعمل البرازيل على تبسيط الإجراءات للمؤسسات المصرفية والوسطاء لدخول قطاع الأصول الرقمية، في حين يخطط مدير صندوق تقاعد كولومبي، Proteccion، لإطلاق منتج استثماري في Bitcoin. وتريد Proteccion الاستفادة من الاهتمام الكبير في البلاد بالعملات الرقمية.
التنظيم
SEC تسقط دعوى Gemini للإقراض بالعملات الرقمية الخاصة بوينكلفوس
توصلت الشركة إلى تسوية مع إدارة الخدمات المالية في نيويورك. سيحصل العملاء على %100 من أصولهم الرقمية.
Binance تسعى للحصول على ترخيص MiCA الأوروبي من خلال فرعها اليوناني
أكبر منصة تداول عملات رقمية في العالم لديها الآن حضور في اليونان وتسعى للحصول على ترخيص. سيسمح الترخيص للمنصة بالعمل في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي. تركيز Binance على اليونان جاء بسبب بيئتها التنظيمية القوية واقتصادها الذي ينمو أسرع من متوسط الاتحاد الأوروبي.
فيتنام: بدء قبول طلبات تراخيص سوق العملات الرقمية في 20 يناير
شارك حوالي عشرة بنوك وشركات أوراق مالية خططهم لتقديم خدمات تداول العملات الرقمية بمجرد الحصول على الترخيص من هيئة الرقابة المالية للدولة.
منتجات وصفقات جديدة
مؤسسة Solana تتعاون مع Hanwha لتنمية سوق العملات الرقمية في كوريا
مع تسريع Hanwha Asset Management لاستراتيجيتها للأصول الرقمية في كوريا الجنوبية، وقع الطرفان مذكرة تفاهم. تشمل الأهداف تعزيز منظومة Solana المحلية ودعم المنتجات المؤسسية الجاهزة للبلوكشين.
ARK Invest تتقدم بطلب لصناديق مؤشرات CoinDesk 20 للعملات الرقمية
تمثل هذه الخطوة أول دخول للشركة للتعرض الواسع للعملات الرقمية عبر صناديق مؤشرات تتبع أداء مؤشر CoinDesk 20 اليومي. سيجمع أحد الصناديق بين Bitcoin والعملات البديلة الرئيسية، بينما يجمع الصندوق الثاني بين عقود المؤشرات الطويلة وعقود Bitcoin القصيرة.
مؤسسة Ethereum تشكل فريقاً للأمن بعد الكم وتضيف جائزة بحثية بقيمة $1 مليون
تدعم المؤسسة جهود تعزيز دالة التجزئة الأساسية، مضيفة جائزة Poseidon بقيمة $1 مليون إلى جائزة Proximity بقيمة $1 مليون العام الماضي لأبحاث التشفير الأوسع.
أخبار Pantera
Pantera Wrapped - نظرة على عام 2025
كان 2025 تذكيراً بأن العملات الرقمية لا تتحرك في خطوط مستقيمة. وسط رياح تنظيمية تاريخية وتقدم ملموس في وضوح التنظيم الأمريكي، ارتفعت الأسواق إلى أعلى مستوياتها، وتطورت السرديات، وأعيد ضبط الزخم بشكل دوري. وبينما انتهى العام دون أعلى مستوياته، فقد شكل إعادة الضبط التي احتاجها القطاع للانطلاق نحو سرعة الهروب الحقيقية.
رسالة Pantera حول البلوكشين: توقعات السوق لعام 2026
يشير Cosmo Jiang إلى أن "عام 2025 لم يكن عاماً مدفوعاً بالأساسيات لعوائد أسواق العملات الرقمية. كان عاماً هيمنت فيه العوامل الكلية، والمراكز، والتدفقات، وتأثيرات هيكل السوق—خاصة للأصول خارج Bitcoin. إن مراجعة الجدول الزمني لنقاط التحول الكلية والسياسية الكبرى خلال العام يساعد في فهم سبب شعور السوق بعدم الاستمرارية."
تهنئة Pantera لـ BitGo
على مدى أكثر من عقد، دعمت Pantera شركة BitGo أثناء توسعها من محافظ متعددة التوقيع إلى حلول شاملة للمستثمرين المؤسسيين. يمثل الاكتتاب العام لـ BitGo نضوج التمويل الحديث مع اندماج الأصول الرقمية في الأسواق العالمية.
دعونا نلتقي
- هونغ كونغ، 10-11 فبراير
- سنغافورة، 12 فبراير
- نيويورك، 26 فبراير
- لوس أنجلوس، 13 مارس
تنويه:
- تم إعادة نشر هذه المقالة من [VeradiVerdict]. جميع حقوق النشر تعود للمؤلف الأصلي [Paul Veradittakit]. إذا كانت هناك اعتراضات على إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn وسيتم التعامل معها بسرعة.
- تنويه المسؤولية: الآراء والمعلومات الواردة في هذه المقالة تعبر عن رأي المؤلف فقط ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
- تتم ترجمة المقالة إلى لغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يذكر خلاف ذلك، يحظر نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة.
