خلفية البيان ونطاقه
(المصدر: هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية)
أصدرت إدارة التداول والأسواق في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية هذا البيان لتوضيح كيفية تطبيق القاعدة 15c3-3(b)(1) على الأوراق المالية للأصول المشفرة. ويوجَّه هذا التوضيح إلى جميع الوسطاء-المتعاملين الذين يحتفظون بأوراق مالية للأصول المشفرة نيابة عن العملاء، بما في ذلك أولئك الذين يزاولون أيضًا أعمال الأوراق المالية التقليدية. من المهم التأكيد أن هذا البيان يعكس فقط وجهة نظر موظفي الهيئة، ولا يُعد قاعدة رسمية أو توجيهًا ولا يغيّر الالتزامات القانونية القائمة. بل يُعتبر بيانًا انتقاليًا بينما يواصل المنظمون دراسة القضايا ذات الصلة.
المتطلبات الأساسية للحيازة الفعلية بموجب القاعدة 15c3-3
بموجب القاعدة 15c3-3، يجب على الوسطاء-المتعاملين الحصول بسرعة والاحتفاظ الدائم بالحيازة الفعلية أو السيطرة على "الأوراق المالية المدفوعة بالكامل" و"أوراق الهامش الزائدة" الخاصة بالعملاء. ويركّز هذا البيان الصادر عن إدارة التداول والأسواق فقط على معايير "الحيازة الفعلية" ولا يتناول المتطلبات الأخرى المتعلقة بالمسؤولية المالية أو الامتثال. إذا توفرت شروط محددة وتم اتخاذ التدابير المناسبة، فلن يعترض المنظمون على اعتبار الوسيط-المتعامل نفسه في وضع الحيازة الفعلية لأوراق مالية الأصول المشفرة الخاصة بالعملاء.
إمكانية الوصول المباشر ونقل الأصول المشفرة
إذا قرر الوسيط-المتعامل حفظ أوراق مالية الأصول المشفرة للعملاء بنفسه، فيجب أن يكون لديه القدرة الكاملة على الوصول المباشر إلى هذه الأصول والقدرة التقنية لنقلها عبر السجل الموزع ذي الصلة. ويعني ذلك أن يكون لدى الوسيط-المتعامل سيطرة فعلية على التقنية وآليات النقل الخاصة بالأصل، وليس مجرد الاعتماد على أطراف ثالثة.
آليات تقييم المخاطر لتقنية السجل الموزع
قبل تولي حفظ أوراق مالية الأصول المشفرة، يجب على الوسطاء-المتعاملين تطوير وتنفيذ سياسات وإجراءات مكتوبة لتقييم تقنية السجل الموزع والشبكة المستخدمة من قبل الأصل، مع مراجعة هذه التقييمات بشكل دوري.
يجب أن تتناول التقييمات أداء النظام، وقابليته للتوسع، والأمان، وهيكل الحوكمة، وتأثير تحديثات البروتوكول أو الانقسامات الصلبة أو غيرها من التغييرات التقنية. الهدف هو تحديد المخاطر التقنية أو التشغيلية الجوهرية التي قد تؤثر على قدرة الوسيط-المتعامل على حيازة الأصول، ووضع ضوابط فعالة لإدارة هذه المخاطر.
عدم اعتبار الأصل في الحيازة عند وجود مشكلات جوهرية
إذا كان الوسيط-المتعامل على علم بوجود ثغرات أمنية كبيرة أو مشكلات تشغيلية في التقنية أو الشبكة الداعمة للأصل المشفر، أو إذا كانت هذه المشكلات تشكل مخاطر جوهرية على أعماله، فلا ينبغي اعتبار الأصل في حيازة الوسيط-المتعامل. ويركز هذا القرار على المخاطر المرتبطة مباشرة بالحفظ وليس بتقلبات السوق أو العوامل المتعلقة بالسمعة.
أمن المفاتيح الخاصة وضوابط الوصول
يجب على الوسطاء-المتعاملين وضع ضوابط داخلية تتوافق مع أفضل الممارسات في القطاع لمنع السرقة أو الفقدان أو الاستخدام غير المصرح به للمفاتيح الخاصة. وينبغي أن تضمن السياسات والضوابط ألا يتمكن أي طرف ثالث، بما في ذلك العملاء أو الشركات التابعة، من نقل الأصول المشفرة دون تفويض، باستثناء الوسيط-المتعامل نفسه.
حماية الأصول والتخطيط للطوارئ في حالات الأزمات
يجب على الوسطاء-المتعاملين وضع خطط طوارئ واضحة للتعامل مع حالات مثل تعطل سلسلة الكتل، أو هجمات 51%، أو الانقسامات الصلبة، أو التوزيعات المجانية (Airdrops)، لضمان أمن وإمكانية الوصول إلى أوراق مالية الأصول المشفرة في الأحداث غير المتوقعة.
ويجب أن تتيح هذه الترتيبات أيضًا الامتثال لأوامر التجميد أو نقل الأصول القانونية، وتمكين نقل الأصول بسلاسة إلى متلقٍ مؤهل في حال توقف الوسيط-المتعامل عن العمل أو دخوله في إجراءات تصفية أو إفلاس.
طبيعة البيان وتذكير بالامتثال
تؤكد إدارة التداول والأسواق أن هذا البيان لا يشكّل التزامات قانونية جديدة ولا يستبدل واجبات الوسيط-المتعامل القائمة فيما يتعلق بالنصيحة الاستثمارية أو الملاءمة أو معايير أفضل مصلحة العملاء. ويجب أن تظل جميع التقييمات والإجراءات ذات الصلة متوافقة مع اللوائح الأخرى المعمول بها.
للتعرف على المزيد حول Web3، انقر للتسجيل: https://www.gate.com/
الملخص
لا يقدم هذا البيان الصادر عن إدارة التداول والأسواق في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إطارًا تنظيميًا جديدًا للأوراق المالية للأصول المشفرة، بل يوضح الشروط التي يمكن بموجبها اعتبار الوسطاء-المتعاملين في وضع الحيازة الفعلية لهذه الأوراق من منظور التقنية، وإدارة المخاطر، والعمليات بموجب القاعدة 15c3-3 الحالية. ويشير ذلك إلى أن الجهات التنظيمية تسعى إلى إيجاد مسار عملي لحفظ أوراق مالية الأصول المشفرة بشكل متوافق مع القواعد الحالية، مع التأكيد على أن الامتثال ممكن ولكنه يخضع لمعايير صارمة.
