الأداء المالي والإيرادات الأحدث
اختتمت شركة NVIDIA الربع المالي الثاني المنتهي في يوليو ٢٠٢٥ بتحقيق إيرادات بقيمة ٤٦.٧ مليار دولار، مسجلة نمواً يقدر بنحو ٦٪ مقارنة بالربع السابق، وارتفاعاً سنوياً بنسبة ٥٦٪. وارتفعت إيرادات مراكز البيانات لتصل إلى ٤١.١ مليار دولار، مع تحقيق نمو سنوي وربع سنوي ملحوظ. وحققت أنظمة مراكز البيانات المعتمدة على معمارية Blackwell الجديدة نمواً في الإيرادات بنسبة ١٧٪ عن الربع الماضي.
مالياً، أفصحت NVIDIA عن هامش ربح إجمالي غير مطابق للمعايير المحاسبية الأمريكية (Non-GAAP)، بلغت نسبته ٧٢.٧٪، ويشمل المكاسب المسجلة مؤخراً من مخزون رقائق H20. ويجري تداول سهم NVIDIA داخل الولايات المتحدة حالياً عند مستويات تقارب ١٧٧.٧٥ دولار، حيث أظهر السهم أداءً قوياً خلال الأشهر الأخيرة، ولا تزال التقلبات مرتفعة.
تداعيات تحقيق مكافحة الاحتكار الصيني
أعلنت الهيئة الوطنية لتنظيم السوق في الصين مؤخراً عن فتح مراجعة أولية لمكافحة الاحتكار بشأن استحواذ NVIDIA على Mellanox Technologies، بدعوى الاشتباه بوجود مخالفات لمتطلبات قوانين الاندماج.
أدى ذلك إلى انخفاض مؤقت في سعر سهم NVIDIA. ويشعر المستثمرون بالقلق من إمكانية فرض غرامات أو إجراءات تنظيمية، ما قد يؤثر على إيرادات الشركة في الصين، وهي سوق ذات مساهمة مهمة في أرباح NVIDIA دولياً.
توقعات المحللين للأسعار المستهدفة
رغم التحديات التنظيمية الراهنة، لا يزال غالبية المحللين يتبنون نظرة إيجابية نحو NVIDIA:
- يتوسط متوسط الأهداف السعرية لمدة ١٢ شهراً حول ٢١١.٢٦ دولار، مع تقديرات قصوى عند ٢٥٠ دولار وتقديرات دنيا قرب ١٠٠ دولار.
- التوصية الاستثمارية السائدة هي "شراء قوي".
- استمرار الطلب على الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية لمراكز البيانات والرقائق يعزز فرص النمو طويل الأجل لشركة NVIDIA.
المخاطر الرئيسية أمام المستثمرين
- الغموض التنظيمي في الصين — قد ينتج عن التحقيق الصيني غرامات، أو قيود تنظيمية، أو إيقاف بيع منتجات محددة في السوق الصينية.
- قيود التصدير والتجارة — من شأن القيود الأميركية على تصدير رقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة أن تحد من تنافسية NVIDIA في الأسواق الرئيسية.
- تزايد المنافسة — إلى جانب AMD وIntel، تندفع شركات ناشئة في مجال رقائق الذكاء الاصطناعي بسرعة إلى القطاع، مما قد يؤدي إلى اقتطاع جزء من الحصة السوقية.
- مخاوف حول التقييم العالي — رغم التوقعات المتفائلة، فإن أي تحول في الأداء أو المزاج الاستثماري قد يفضي إلى تصحيح سعري حاد.
الخلاصة والتوقعات
التحقيق التنظيمي في الصين قد يفرض ضغوطاً قصيرة الأجل على سهم NVIDIA. إذا تمكنت الإدارة من مواجهة المخاطر التنظيمية بنجاح واستمرت في تعزيز نمو الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، تظل التوقعات إيجابية على المدى المتوسط والطويل. يتداول سهم NVIDIA حالياً بالقرب من ١٨٠ دولار، ويُعد الهدف السعري بين ٢٠٠ و٢٢٠ دولار واقعياً بشرط متابعة الشركة المستمرة للتطورات التنظيمية والمنافسة.
