دراسة حالة التنظيم العالمي: مسار الامتثال لشبكة Pi والمخاطر في جنوب شرق آسيا

1. خلفية مشروع شبكة Pi وتحديد موقع السوق في جنوب شرق آسيا

شبكة Pi هي مشروع سلسلة عمومية للتعدين على الهواتف المحمولة تم إطلاقه من قبل فريق جامعة ستانفورد، بما في ذلك نيكولاس كوكاليس، في عام 2019، بهدف تحقيق تعميم العملات المشفرة من خلال التعدين بمستوى منخفض. حتى فبراير 2025، يمثل مستخدمو جنوب شرق آسيا أكثر من 60٪، موزعين بشكل رئيسي في فيتنام (12٪)، الفلبين (9٪)، وإندونيسيا (7٪). المنطقة لديها معدل اختراق عالٍ للهواتف الذكية (93٪ من المستخدمين يستخدمون أجهزة Android تكلف أقل من 300 دولار)، وقبول قوي للأدوات المالية الناشئة.

المصدر:شبكة Pi

2. مسار الامتثال لشبكة Pi جنوب شرق آسيا

الإطار التنظيمي وقابلية السياسات

لدى دول جنوب شرق آسيا مواقف مختلفة تماما تجاه تنظيم العملات المشفرة:

تظهر استراتيجية الامتثال لشبكة Pi في جنوب شرق آسيا ميزات تكيفية متباينة:

• اختيار التحايل التنظيمي: الأولوية للدخول إلى سنغافورة والفلبين (آلية الصندوق) بسياسات ودية، وتأجيل النشر المؤقت لوظيفة الدفع في فيتنام؛
• إدارة الطبقات لـ KYC: تطوير إضافة حساب الضرائب للامتثال بمتطلبات ضريبة القيمة المضافة بنسبة 7% في تايلاند؛ تمكين وظائف محفظة غير تداول فقط للمستخدمين الفيتناميين؛
• ضبط السيولة: قيود تداول الرافعة المالية في المناطق عالية المخاطر من خلال تبادلات مطابقة (على سبيل المثال ، أعلى نسبة رافعة مالية في الفلبين هي 20 مرة).

تناقضات موجودة:

• وصل معدل العلاوة على السوق خارج البورصة في فيتنام إلى 27٪، مما أدى إلى ظهور مخاطر التحكيم عبر الحدود؛
• يتطلب البنك المركزي الفلبيني من أطراف المشروع تقديم تقارير تدقيق ربع سنوية، مما يزيد من تكاليف الامتثال.

إشعار من شبكة Pi على هاتف ذكي. الصورة بواسطةفي إن إكسبرس/Bao Lam

3. تأثير سوق جنوب شرق آسيا لشبكة باي وتحليل المخاطر

النفاذ الاقتصادي والقبول الاجتماعي

• سيناريو الدفع: أطلقت مجموعة فيتنام سايجون Co.op العرض الترويجي "سعر قفل 0.5 دولار"، وزادت حجم المعاملات الخارجية لـ PI بنسبة 40٪ مقابل الاتجاه.
• سلوك المستخدم: في المتوسط، يدعو كل مستخدم 7 طبقات من العلاقات الاجتماعية، مكونًا شبكة تغطية محتملة تتجاوز 250 مليون شخص.

مخاطر الامتثال والتحديات

• جدل توزيع الرمز: يمتلك مستخدمو التعدين المبكرون 63٪ من الدورة، وهناك ضغط بيع كبير واضح بعد تشغيل الشبكة الرئيسية.
• صراع تنظيمي: تحدد عدة دول في جنوب شرق آسيا PI كـ "أصول رمادية"، وإذا تم تحديدها كرموز أمان، فقد تواجه عملية إزالة من التبادلات.

تحذير تنظيمي لجنوب شرق آسيا

• ماليزيا: في 18 فبراير 2025، حذرت هيئة الأوراق المالية (SC) شبكة Pi لتشغيل الأصول الرقمية دون ترخيص وطلب تعليق الترويج المحلي.
• الفلبين: وضع البنك المركزي الصيني (BSP) عملة PI على "قائمة المراقبة"، مشككًا في نموذج نمو المستخدم الخاص بها بسبب الشبهات المتعلقة بالهرم الهرمي.

يجب أن يكون لدى طرف المشروع استراتيجية

• لامركزية العقد: من المخطط فتح انتخابات عقدة المجتمع في الربع الثاني من عام 2025 ، مع دعوات ذات أولوية للمساهمين التاريخيين.
• التعاون في الامتثال: بدء تشغيل عملة PI Pilot للتحويل عبر الحدود مع منصة الدفع في سنغافورة StraitsX، رسوم الإدارة 0.1%.

4. أداء سوق العملات PI والتحذير من المخاطر

Gate.com بيانات التداول

المصدر:Gate.com التداول الفوري

تقلبات الأسعار المنسوبة

• تركز عملية البيع: في المرحلة الأولى، كان لدى العاملين في التعدين أكثر من 60٪ من العملات، وكانت عملية البيع اليومية تصل إلى 280 مليون عملة بعد إطلاق الشبكة الرئيسية.
• فراغ بيئي: حاليا ، هناك 80 DApps فقط متصلة بالإنترنت ، وتفتقر إلى دعم المشهد الأساسي مثل الدفع ، و DeFi ، وما إلى ذلك.

ملخص

عملية الامتثال لشبكة Pi في جنوب شرق آسيا تعكس الموقف المزدوج للأسواق الناشئة تجاه عملة الكريبتو: من جهة، يخترق نموذج التعدين ذو العتبة المنخفضة ونموذج الانشطار الاجتماعي بسرعة المستخدمين في القاعدة؛ ومن ناحية أخرى، التأخر في التنظيم والسمات المركزية لنموذج اقتصاد الرمز يثير مخاطر نظامية.

من البيانات، تعكس التقلبات الكبيرة بعد قائمة PI على Gate.com شكوك السوق حول استدامة المشروع، بينما تثبت التجارب في الدفع غير المتصل في فيتنام وأماكن أخرى إمكانيات تطبيقه العملية. على المدى الطويل، يجب على PI حل مشكلتين رئيسيتين:

1. إطار الامتثال: التعاون مع الوكالات التنظيمية في مختلف البلدان لتوضيح سمات الرموز والمعايير الضريبية ؛
2. البناء البيئي: تسريع تنفيذ DApps وتجنب أن تصبح أداة "بيع التعدين" ذات الدورة الواحدة.

إذا كان بي آي يمكن أن يحقق توازناً بين حكم المجتمع ومتطلبات الامتثال، فقد يصبح أساساً لبنية الدفع في ويب 3 في جنوب شرق آسيا؛ وإلا، فقد يتم استبعاده بسبب حملات الرقابة ونقص السيولة.