نظرة عامة على السوق
شهد عام 2025 دورة تقليدية لـ Bitcoin بدأت بإطلاق قوي، تلاه اختراق نحو قمم جديدة، ثم تراجع محدود ضمن نطاق محدد. في النصف الأول من العام، أدت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الفورية (ETF) إلى تجاوز سعر BTC حاجز 120,000 دولار في ذروته. لاحقًا، ومع تصاعد حالة عدم اليقين الكلي وعمليات جني الأرباح، عاد السعر مرارًا إلى نطاق 70,000–80,000 دولار. ومع نهاية العام، استقر BTC في نطاق 80,000–90,000 دولار، مع انخفاض ملحوظ في التقلبات، ما يعكس مرحلة هضم ما بعد الذروة عقب قمة السوق الصاعدة.
وبالنظر إلى مطلع 2026، ومع تحسن طفيف في السيولة الكلية وانخفاض التقلبات الضمنية (IV) إلى مستويات متدنية نسبيًا، يُتوقع أن يدخل السوق مرحلة تجميع وتماسك عند مستويات مرتفعة. وإذا انتعشت أحجام التداول والتقلبات المحققة معًا، فقد يشهد كل من BTC وETH اختراقًا صعوديًا تدريجيًا.
ديناميكيات سوق الخيارات
أظهرت أحدث البيانات انخفاض التقلب الضمني (IV) لـ BTC إلى 43%، بينما بلغ IV لـ ETH نسبة 60%. من اللافت أن IV لـ ETH وصل إلى مستوى تاريخي منخفض للغاية عند 1.4%، ما يعكس تراجعًا كبيرًا في تسعير السوق للتقلبات قصيرة الأجل.
وخلال الأسبوع الماضي، أظهر انحراف 25-دلتا لـ BTC تقلبًا صعوديًا عبر آجال الاستحقاق، مع تضييق الانحرافات السلبية، مما يشير إلى اعتدال في تسعير مخاطر الهبوط. أما الانحرافات متوسطة إلى طويلة الأجل (30–180 يومًا) فظلت مستقرة نسبيًا وسلبية بشكل طفيف، مما يدل على استقرار تسعير مخاطر الهبوط على المدى المتوسط والطويل.
ويواصل انحراف ETH السلبية بشكل عام مع استمرار التقارب. فقد ازدادت حدة انحرافات عقود البيع قصيرة الأجل ثم تراجعت، وهو ما يعكس تراجع الطلب على التحوط قصير الأجل، بينما بقيت الانحرافات متوسطة إلى طويلة الأجل دون تغير يذكر.
خلال الأسبوع الماضي، تحولت علاوة مخاطر التقلب (VRP) لـ BTC من السلبية إلى الإيجابية؛ ففي بداية الأسبوع، تجاوز التقلب المحقق (RV) التقلب الضمني (IV) ما أدى إلى VRP سلبي، ثم تراجع RV بسرعة بينما بقي IV يتعدل بوتيرة أبطأ، فتحول VRP إلى الإيجابية واتسع قليلاً، لتعود تسعيرة الخيارات إلى وضع محايد أو حذر. أما RV لـ ETH فقد انخفض بشكل حاد بينما ظل IV مستقرًا نسبيًا، مما أدى إلى ارتفاع VRP لـ ETH بشكل ملحوظ منتصف الأسبوع ليبلغ مؤقتًا +14 وحدة تقلب.
هياكل الصفقات الضخمة
سيطرت هياكل سبريد الشراء الصعودية على الصفقات الضخمة في أسواق خيارات BTC وETH هذا الأسبوع. من المقرر أن تنتهي خيارات BTC وETH بقيمة إجمالية تقارب 2.1 مليار دولار هذا الجمعة. وكانت أكبر الصفقات الضخمة كما يلي:
BTC: شراء BTC-300126-100000-C، بإجمالي حجم يقارب 3,225 BTC وصافي قسط مدفوع حوالي 3.05 مليون دولار أمريكي
ETH: شراء ETH-300126-3500-C وبيع ETH-300126-3000-C، بإجمالي حجم يقارب 5,000 ETH وصافي قسط مستلم حوالي 0.72 مليون دولار أمريكي
تحديث المنصة
أطلقت Gate حصريًا أداة تداول خيارات مبسطة — استراتيجية البيع المتكرر — تهدف إلى تمكين المستخدمين من بيع الخيارات تلقائيًا وبصورة مستمرة ضمن دورة محددة مسبقًا. يمكن للمستخدمين تخصيص تنفيذ الدلتا/سعر التنفيذ، إعدادات تاريخ الانتهاء (T+1 / T+2 / T+3)، طرق تحديد سعر البيع، حجم المركز، بالإضافة إلى معايير جني الأرباح وإيقاف الخسارة الاختيارية. تفتح الاستراتيجية المراكز تلقائيًا يوميًا في الساعة 09:00 (UTC)، وتنتقل بسلاسة إلى الدورة التالية عند انتهاء الصلاحية، ما يتيح تنفيذًا آليًا بالكامل. كما توفر الميزة مقاييس واضحة للمخاطر، وتقديرات للهامش، ومسارات تداول متوقعة، مما يساعد المستخدمين على إدارة تنفيذ الاستراتيجية بوضوح أكبر.
وثائق استراتيجية البيع المتكرر: https://www.gate.com/help/other/options/48493
