خلاصة:
ينبغي على المستثمرين الباحثين عن أرباح سريعة توخي الحذر. أما من يخططون للاحتفاظ باستثماراتهم لفترة طويلة، فلا يزال أمامهم وقت. شهد هذا العام قيام عدد متزايد من الحكومات والشركات حول العالم بإضافة الأصول الرقمية إلى قوائمها المالية. هذا الطلب الجديد دفع بعض المستثمرين للاعتقاد بأن دورة السنوات الأربع التقليدية للعملات الرقمية قد انتهت.
في مارس، وقع الرئيس ترامب أمرًا تنفيذيًا لإنشاء احتياطي إستراتيجي من Bitcoin لحكومة الولايات المتحدة. وبموجب هذا الأمر، تم تصنيف جميع عملات Bitcoin وعدد من العملات الرقمية الأخرى التي تحتفظ بها الحكومة رسميًا كأصول احتياطية.
ورغم أن التأثير الكامل لهذا الأمر التنفيذي لم يتضح بعد، إلا أن عام 2025 أظهر حقيقة واضحة: العملات الرقمية باتت تحظى بقبول واسع النطاق. لم تعد تُعتبر مجرد أداة مضاربة عالية التقلب للمتداولين المغامرين (مصطلح "degens" اختصار لكلمة "degenerate"، ويستخدمه متداولو العملات الرقمية لوصف تقلب السوق الحاد والعقلية المطلوبة للتعامل معه). الآن، تعترف الحكومة الأمريكية بالعملات الرقمية كوسيلة مشروعة لحفظ القيمة.
فما الذي يعنيه ذلك لسوق العملات الرقمية مع اقترابنا من عام 2026؟ هل التصحيحات السعرية الحادة الحالية تشير إلى نهاية السوق الصاعدة؟ هل فات الأوان للاستثمار في العملات الرقمية؟ إليك أبرز الاتجاهات التي تستحق المتابعة.
هل ستتجه المزيد من الدول إلى اعتماد احتياطيات العملات الرقمية؟
أصبحت العديد من الدول تحتفظ ببعض العملات الرقمية، لكن القليل منها فقط أنشأ احتياطيات رقمية رسمية—أي صنّفت ممتلكاتها كأصول مالية تخدم المصالح الوطنية الاستراتيجية.
بدأ هذا التغيير في عام 2025، خاصة مع الأمر التنفيذي الذي أصدره الرئيس ترامب في مارس، وقد يتسارع في عام 2026.
فعلى سبيل المثال، أقرّت قيرغيزستان في سبتمبر مشروع قانون لإنشاء احتياطياتها الرقمية الخاصة. كما أن دولًا أخرى تدرس هذا الخيار. فقد تقدم الكونغرس البرازيلي مؤخرًا بمشروع قانون يسمح بالاحتفاظ بما يصل إلى 5% من الاحتياطيات الدولية للبلاد في Bitcoin، مع عدم وضوح ما إذا كان سيصبح قانونًا.
قال كريس كويبر، نائب رئيس الأبحاث في Fidelity Digital Assets: "تتوقع Fidelity Digital Assets أن المزيد من الدول قد تشتري Bitcoin مستقبلًا، مدفوعة بنظرية الألعاب. إذا احتفظ عدد أكبر من الدول بـ Bitcoin ضمن احتياطياتها من العملات الأجنبية، فقد تواجه الدول الأخرى ضغطًا تنافسيًا لاتّباع النهج ذاته."
وماذا عن الأسعار؟ أوضح كويبر: "من منظور العرض والطلب، فإن أي زيادة في الطلب على Bitcoin يمكن أن ترفع الأسعار. لكن العامل الأهم هو حجم الطلب الإضافي، وما إذا كان المستثمرون الآخرون يبيعون أو يحتفظون بأصولهم."
هل ستواصل الشركات شراء العملات الرقمية؟
الحكومات ليست وحدها مصدر الطلب الجديد المتوقع في عام 2026. فقد تزيد الشركات من مشاركتها—إذ بدأت بعضها في إضافة Bitcoin والعملات الرقمية الأخرى إلى قوائمها المالية في عام 2025. من أبرز الأمثلة شركة Strategy (سابقًا MicroStrategy، رمز التداول: MSTR)، وهي شركة برمجيات وتحليلات تشتري Bitcoin باستمرار منذ عام 2020. هذا العام، اتجهت المزيد من الشركات إلى نفس المسار، ليصبح الأمر توجهًا عامًا. حتى نوفمبر، تحتفظ أكثر من 100 شركة مدرجة في البورصة—محلية ودولية—بعملات رقمية. نحو 50 منها تمتلك حاليًا أكثر من مليون Bitcoin لكل شركة.
قال كويبر: "هناك فرص مراجحة واضحة، حيث يمكن لبعض الشركات الاستفادة من مكانتها السوقية أو قنوات التمويل لجمع رأس المال لشراء Bitcoin. ويرجع ذلك جزئيًا إلى سياسات الاستثمار والعوامل الجغرافية والتنظيمية. فعلى سبيل المثال، قد يختار المستثمرون غير القادرين على شراء Bitcoin بشكل مباشر الحصول على تعرض للسوق من خلال هذه الشركات أو الأوراق المالية التي تصدرها."
ظاهريًا، تدعم عمليات شراء الشركات للعملات الرقمية الطلب في السوق وتدفع أسعار الأصول للارتفاع. لكن يجب على المستثمرين الانتباه للمخاطر. أشار كويبر: "إذا قررت هذه الشركات أو اضطرت لبيع جزء من أصولها الرقمية—مثلما يحدث في السوق الهابطة—فقد يؤدي ذلك إلى ضغط هبوطي على سعر Bitcoin أو الأصول الرقمية الأخرى التي تحتفظ بها."
المصدر: Fidelity Investments. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.
هل انتهت دورة السنوات الأربع؟
تاريخ Bitcoin قصير مقارنةً بالأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات، لكن سعره اتبع غالبًا دورة مدتها أربع سنوات—من ذروة السوق الصاعدة إلى أخرى، أو من قاع السوق الهابطة إلى أخرى. حدثت القمم في نوفمبر 2013، ديسمبر 2017، ونوفمبر 2021، بينما حدثت القيعان في يناير 2015، ديسمبر 2018، ونوفمبر 2022. وشهدت هذه الدورات تقلبات كبيرة: فقد انخفض السعر في الدورة الأولى من 1,150 دولارًا إلى 152 دولارًا، وفي الثانية من 19,800 دولار إلى 3,200 دولار، وفي الثالثة من 69,000 دولار إلى 15,500 دولار.
غالبًا ما يقود سعر Bitcoin حركة سوق العملات الرقمية بالكامل، التي تتسم بتقلب أكبر.
نحن الآن تقريبًا في نهاية الدورة الحالية، بعد مرور أربع سنوات على آخر ذروة للسوق الصاعدة في نوفمبر 2021. وخلال الشهر الماضي، واصلت أسعار العملات الرقمية انخفاضها. فهل بلغت السوق الصاعدة ذروتها بالفعل؟
إذا تكررت دورة السنوات الأربع، فقد نكون الآن عند نهاية السوق الصاعدة الحالية لـ Bitcoin أو قريبين منها. ومع ذلك، يرى بعض المستثمرين أن هذا النمط التاريخي قد بدأ يتغير، وأن الهبوط الحالي مجرد تصحيح مؤقت قبل استئناف السوق صعوده.
وماذا يعني ذلك عمليًا؟ يعتقد بعض المستثمرين أن التصحيحات السعرية ستستمر، لكن بتقلب أقل بكثير من السابق—لدرجة أنها لا تشبه الأسواق الهابطة الكاملة. بينما يرى آخرون أننا قد ندخل دورة فائقة الطول، حيث يستمر السوق الصاعد لسنوات عديدة. وللمقارنة، استمرت الدورة الفائقة للسلع في العقد الأول من الألفية ما يقارب عشرة أعوام.
كويبر لا يعتقد أن هذه الدورات ستختفي بالكامل، لأن مشاعر الخوف والطمع التي تدفعها لا تزال موجودة. لكنه يشير إلى أنه إذا تكررت دورة السنوات الأربع، كان ينبغي أن نكون قد سجلنا بالفعل مستوى قياسيًا جديدًا ودخلنا سوقًا هابطة كاملة. وبينما كان التصحيح منذ نوفمبر ملحوظًا، يرى أنه قد يستغرق حتى عام 2026 للتأكد من استمرار دورة السنوات الأربع. فقد يمثل الهبوط الحالي بداية لسوق هابطة جديدة، أو مجرد تصحيح ضمن سوق صاعدة—مع تسجيل مستويات قياسية جديدة، كما حدث عدة مرات في هذه الدورة.
تحقق هذه التوقعات لا يزال غير مؤكد. وقد لا نعرف الإجابة النهائية حتى منتصف عام 2026.
هل لا يزال الوقت متأخرًا لشراء Bitcoin؟
رغم استمرار حالة عدم اليقين في سوق العملات الرقمية، هناك حقيقة تتضح تدريجيًا: القطاع يدخل مرحلة جديدة. قال كويبر: "نشهد تحوّلًا جوهريًا في أنواع المستثمرين وتركيبتهم، وأعتقد أن هذا التحول سيستمر حتى عام 2026. فقد بدأ مدراء الصناديق التقليديون والمستثمرون في شراء Bitcoin وأصول رقمية أخرى، لكن من حيث حجم رأس المال الذي يمكنهم إدخاله للسوق، ما زلنا في البداية."
وفي هذا السياق، قد يتساءل المستثمرون الذين لم يدخلوا السوق بعد: هل لا يزال الوقت مناسبًا لشراء Bitcoin؟
بالنسبة لكويبر، الأمر يعتمد على أفق استثمارك. إذا كنت تأمل في تحقيق أرباح قصيرة أو متوسطة الأجل (أربع إلى خمس سنوات أو أقل)، فقد تكون قد تأخرت بالفعل—خاصة إذا اتبعت هذه الدورة النمط التاريخي في النهاية.
قال كويبر: "لكن من منظور طويل الأجل جدًا، أعتقد شخصيًا أنه إذا نظرت إلى Bitcoin كوسيلة لحفظ القيمة، فلن يكون الوقت متأخرًا أبدًا. طالما ظل الحد الأقصى للعرض ثابتًا، أرى أن كل عملية شراء لـ Bitcoin تمثل وسيلة لتحويل جهدك أو مدخراتك إلى أصل لا يمكن أن يفقد قيمته بفعل السياسات النقدية الحكومية والتضخم."
إخلاء مسؤولية:
- تمت إعادة نشر هذه المقالة من Foresight News. حقوق النشر تعود للمؤلف الأصلي Fidelity Investments. إذا كانت لديك أي ملاحظات حول إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn، وسيتم معالجة الأمر بسرعة وفق الإجراءات المعتمدة.
- إخلاء مسؤولية: الآراء والمعلومات الواردة في هذه المقالة تعبر عن رأي الكاتب فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية.
- تمت ترجمة النسخ الأخرى من هذه المقالة إلى لغات متعددة بواسطة فريق Gate Learn. لا يجوز نسخ أو توزيع أو اقتباس المقالة المترجمة دون الإشارة إلى Gate.
