المقدمة
أسهمت التحركات الأخيرة في أسعار بيتكوين (Bitcoin) في تجدد النقاش حول دورة التنصيف التي تحدث كل أربع سنوات. وتشير شركة التحليلات على السلسلة Glassnode إلى أن الاستثمارات المؤسسية وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) باتت تغيّر هيكل السوق، فيما يشابه أداء بيتكوين الحالي دوراتها التاريخية بشكل ملحوظ.
هل دخلت دورة سعر بيتكوين مراحلها الأخيرة؟
في 14 أغسطس 2025، سجلت بيتكوين أعلى سعر تاريخي عند حوالي 124,128 دولار أمريكي، ثم تبعتها عمليات بيع لجني الأرباح هبطت بالسعر إلى 113,800 دولار، أي بانخفاض نسبته حوالي 8.3%. وتلاحظ Glassnode أن نشاط بيع لجني الأرباح لدى حاملي بيتكوين على المدى الطويل (من يحتفظون بها لأكثر من 155 يومًا) أصبح اليوم مماثلًا لما شهدته الأسواق في الفترات السابقة عند القمم، مما يشير إلى احتمال دخول السوق المرحلة الأخيرة من الدورة. في المقابل، بدأت حدة التدفقات الرأسمالية تتراجع، حيث تُظهر بيانات Farside Investors أنه خلال آخر أربعة أيام تداول سجلت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية للبيتكوين خروجًا صافياً بنحو 975 مليون دولار أمريكي، ما يشير إلى قيام بعض المستثمرين بتقليص مراكزهم قرب المستويات القياسية الأخيرة.
تحول شهية المستثمرين نحو الأصول عالية التقلب
مع تباطؤ الطلب، اتجه السوق بشكل ملحوظ إلى استراتيجيات التداول القائمة على التقلبات. وترصد Glassnode أن العقود المفتوحة في أسواق مشتقات العملات الرقمية البديلة الكبرى تجاوزت 60 مليار دولار أمريكي، ثم تراجعت بحوالي 2.5 مليار دولار، مما يؤكد استمرار الاهتمام بالمضاربة. وإذا استمرت بيتكوين في استنساخ نمط التنصيف التاريخي لها، فمن المرجح أن نشهد قمة جديدة في أكتوبر القادم. ففي دورتي 2018 و2022، بلغ السوق ذروته بعد نحو 550 يومًا من التنصيف، ما يتوافق مع المرحلة الحالية من الدورة.
هل انهارت دورة الأربع سنوات؟
لا يتفق جميع المحللين على استمرار فاعلية دورة التنصيف. فبعض المؤسسات ترى أن دخول خزينة الشركات وصناديق التقاعد إلى بيتكوين قد يؤدي إلى اختلاف الدورة الحالية عن أنماطها السابقة.
ويشير المستثمر Jason Williams إلى أن أكبر 100 شركة تملك جماعيًا ما يقرب من مليون وحدة بيتكوين، مما يعكس تغيرًا جوهريًا في هيكل السوق. ويذهب Matt Hougan، مدير الاستثمار في Bitwise، إلى أبعد من ذلك قائلاً: "دورة بيتكوين الأربع سنوات انتهت"، متوقعًا أن يكون عام 2026 "عام النمو للبيتكوين".
الأثر المحتمل لإدراج بيتكوين في خطط التقاعد 401(k)
من المحركات المهمة التي غالبًا ما يتجاهلها المستثمرون إدراج بيتكوين في خطط التقاعد 401(k)—وهو سوق يدير تريليونات الدولارات. حتى تخصيص نسبة صغيرة من الأصول للبيتكوين في هذه الخطط قد يوفر سيولة دائمة وطلبًا طويل الأجل من جانب المستثمرين. أبرز مزايا إدماج البيتكوين في خطط 401(k):
- استثمار طويل الأجل: عادة ما تحتفظ صناديق التقاعد بالأصول لسنوات طويلة، مما يقلل تقلبات السوق قصيرة الأجل.
- مساهمات ثابتة ومنتظمة: الاستقطاعات الشهرية الثابتة من الرواتب تخلق طلب شراء مستمر.
- إدارة من قبل مؤسسات مالية: يتوجب على مديري الأصول الرئيسيين إجراء تخصيصات مباشرة، مما يزيد الطلب المنظم والخاضع للرقابة.
للتداول الفوري على بيتكوين، تفضل بزيارة: https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
الخلاصة
مع تداول بيتكوين عند مستوى 113,800 دولار أمريكي تقريبًا وقت كتابة هذا التقرير، تمر العملة الرقمية بمرحلة مفصلية في دورتها. وقد نشهد تسجيل قمة جديدة في أكتوبر إذا استمر الدعم وتواصل الاتجاه الصاعد. أما إذا استمر الطلب في التباطؤ، فقد تتعرض العملة لاختبار جديد لمستوى 110,000 دولار النفسي المحوري.
